股指期货期权早报

2023年7月12日星期三 中央深改委会议要求，围绕服务构建新发展格局，以制度型开放为重点，聚焦投资、贸易、金融、创新等对外交流合作的重点领域深化体制机制改革，完善配套政策措施，积极主动把我国对外开放提高到新水平。 2023年7月12日 信达期货宏观金融团队联系电话：0571-28132632 据CME“美联储观察”，美联储7月维持利率在5.00%-5.25%不变的概率为7.6%，加息25个基点至5.25%-5.50%区间的概率为92.4%；到9月维持利率不变的概率为5.7%，累计加息25个基点的概率为71.2%，累计加息50个基点的概率为23.1%。 盘面追踪：上个交易日，震荡走高。在连续的底部震荡后，昨天四大指数小幅高开，随即盘面多方力量转强，各指数在短暂下冲后形成合力拉升。午后，大盘温和走高，全天上证指数最高上摸至3221点位置附近。四大指数中，上证50收涨0.61%，沪深300收涨0.65%，中证500收涨0.75%，中证1000收涨0.80%。 行业追踪：昨日摩托车、汽车等板块涨幅靠前，教育、煤炭等相对落后，整车、新能源汽车等概念板块爆发带动创业50等成长指数活跃，全天个股上涨超过3500家，短期多空分歧继续，板块轮动速度偏快，市场情绪边际回温但尚未完全企稳。 技术追踪：继6月底大盘触底反弹后，上周上证指数再度承压回落，市场在3200点附近反复纠缠，短期年线一带支撑力度相对强劲。另一方面，大盘年内在3150-3300点区域内久攻不破，在基本面未出现拐点前，现阶段A股技术面压力尚强。 资金流向：昨日两市成交金额7746亿元，较前一日走平并且继续维持至万亿级别之下，短期市场交易活跃性再退潮，投资者等待政策面释放明确指引，预计资金面情绪窄幅波动为主。 从经济总量上看，本周我国金融经济数据接续公布，其中6月CPI同比增速公布持平，PPI同比下降5.4%，跌幅较5月进一步扩大。结构表现上，前期PMI等先行指标暗示6月生产端恢复情况相对好于需求端，下游消费品指向的内需疲软以及原材料价格的拖累因素延续，后续一系列稳增长措施的接续落地必要性较强。另一方面，国际地缘叠加内外货币政策劈叉带来的人民币汇率贬值成为当下市场聚焦点，二季度，全球避险情绪升温并推升美元指数再度上行，一定程度上对人民币汇率构成压制。从长期视角看，人民币汇率长期跟随自身经济基本面，伴随着主动去库周期的加速推进，三季度包括汇率在内的前期各利空因素正在出现边际变化。展望后市，基本面磨底阶段市场敏感性显著上升，投资者对待更多细节措施的落地预期仍然偏强。短期悲观预期被充分计价后，6月央行宣布调降包括7天期逆回购利率、SLF以及MLF等政策端利率，暗示政策面托底发力意愿仍然偏强，其中消费端预期存在较大弹性，相关赛道可做重点关注。海外方面，美国6月新增非农就业人数20.9万人，较前值小幅回落且低于市场普遍预期的22.5万人，失业率回落至3.6%，前值3.7%，短期美国劳动力市场供需紧张格局有所降温。与此同时，时薪增速尚在高位，叠加前期美联储会议纪要指向今年加息动作大概率还将继续，目前市场对于美联储7月再次加息25bp已形成一致预期。往后看，地缘局势等外部不确定性仍强，加息周期暂停后下半年是否会再次重启以及年内降息是否开启是定价关键，目前美联储年内降息的预期正在弱化，银行、债务上限等风波背后所暗涵的“去美元化”等问题下，未来外围权益市场的波动预计较大。 信达期货有限公司CINDA FUTURES CO., LTD杭州市萧山区宁围街道利一路188号天人大厦19-20 核心逻辑及操作建议 全国统一服务电话：4006-728-728 信达期货网址：www.cindaqh.com 短期来看，在6月底触底回升的背景下，近期A股再度陷入调整，其中上证指数在3200点位置反复纠缠，技术面暗示指数区间震荡为主。分指数来看，基本面磨底阶段市场敏感性显著上升，其中“经济弱修复”仍是干扰盘面上攻乏力的关键因素，尤其是IF、IH等大盘类期指的右侧机会还需等待，短多投资者建议专攻为守，顺势而为。 操作建议（期货）：多空僵局未破，行情可持续性不强，短线不建议追高，可关注低位区间内阶段性走强机会。品种选择上，逢回踩可轻仓试多IF。 操作建议（期权）：当月期权IV有所降温，建议前期有参与认沽牛市价差或做空隐含波动率的投资者择机减仓，可逐渐转向日历价差交易（卖出当月沪深300平值附近期权合约、买入下月沪深300平值附近期权合约） 1．宏观与股指 2.波动率 数据来源：wind，信达期货研究所 3.资金流向 4.绝对估值 5.AH股联动性 6.基差 免责声明： 本报告版权归“信达期货（证监许可[2011]1445号）”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“信达期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。