矛盾仍不突出，震荡格局延续

矛盾仍不突出，震荡格局延续 姓名：朱少楠 从业资格编号：F3042921投资咨询证号：Z00153272023年7月9日 目录 CONTENTS 01周度观点 02周度重点 03相关数据图表 周度观点 01 周度观点 上周主要观点：短期来看螺纹表需在走弱，库存也开始增加，但也符合淡季特征，总的库存压力并不高，且市场对国内政策依然有预期，预计 盘面保持震荡走势。 本周走势分析：虽然周五盘面有所回落，但市场总体波动并不大，淡季低库存强预期支撑钢价，同时需求又很难太乐观，盘面震荡为主。 本周主要观点：市场矛盾并不突出，本周螺纹产量稳定，需求回升，库存小幅累积。热卷产量下降，需求下降，也在累库。淡季这种数据不会构成太大压力，但也是基于总的产量不是很高的背景下，因此也很难给钢厂太高利润。多空交织下，预计盘面震荡为主。 •1.供应以稳为主； •2.需求略有回升； •3.累库周期开启。 风险点：供应大幅回升 周度重点 02 450 400 350 300 250 200 150 100 螺纹钢周产量 2019年2020年2021年2022年2 360 340 320 300 280 260 240 220 200 热卷周产量 2019年2020年2021年2022年2023年 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 螺纹产量还是比较平稳，螺纹周度产量277.2万吨，环比增加0.69万吨，电炉钢产量释放并不明显，螺纹钢产量保持在280万吨附近。 热卷产量环比在减少，本周产量305.49万吨，近五年最低点，山东、江苏、河北、四川都有限产的消息。 247家钢厂日均生铁产量 2020年2021年2022年2023年 270 250 230 210 190 170 150 1月1日2月14日3月25日5月1日6月10日7月22日9月10日10月30日12月23日 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 247家钢厂高炉产能利用率92.11%，环比增加0.13%，同比增加6.41％。日均生铁产量246.82万吨，环比减少0.06万吨，同比增加15.98万吨，铁水产量高位持稳。 电炉开工率也以稳为主，87家独立电弧炉钢厂产能利用率51.04%，环比减少0.28%，同比增加19.37%。 600 500 400 300 200 100 0 -100 螺纹表观消费 2019年2020年2021年2022年2023年 400 350 300 250 200 150 100 热卷表观消费 2019年2020年2021年2022年2023年 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 上周受放假因素影响，螺纹表需下降到255.77万吨，本周环比在回升，达到269.33万吨，同比来看并不佳，但也符合市场预期，预计接下来周度的表现还是能够保持在270万吨附近。 热卷需求还在下降，周度表需295.4万吨，环比减少4.77万吨，热卷需求表现的相对差一下。 螺纹总库存 热卷总库存 2500 2000 1500 1000 500 0 2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2 700 600 500 400 300 200 100 0 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 螺纹开启累库周期，本年累库时间偏晚一些，本期螺纹库存环比增加7.87万吨，总库存751.72万吨，累库还是比较少的，总库存压力不大，对价格也会有一些支撑。 热卷总库存环比增加10.09万吨至371.14万吨，热卷社会库存压力大一些，社库281.4万吨，同比有6万吨增量。 相关数据图表 03 7000 螺纹现货价 2020年2021年2022年2023年 7000 热卷现货价格 2020年2021年2022年2023年 60006000 50005000 40004000 30003000 2000 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 2000 上海螺纹 涨跌 螺纹基差 涨跌 热卷价格 涨跌 热卷基差 涨跌 卷螺差 涨跌 2023-07-07 3730 -30 59 57 3830 -70 64 24 100 -40 2023-07-06 3760 0 2 -7 3900 20 40 11 140 20 2023-07-05 3760 -20 9 -3 3880 -20 29 -5 120 0 2023-07-04 3780 20 12 19 3900 10 34 2 120 -10 2023-07-03 3760 -10 (7) -56 3890 20 32 -13 130 30 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 转炉螺纹现货虚拟利润 2020年2021年2022年2023年 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 电炉螺纹钢利润 2021年2022年2023年 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 热卷现货虚拟利润 2020年2021年2022年2023年 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 100 95 90 85 80 75 70 65 60 247家钢厂高炉产能利用率 2020年2021年2022年2023年 270 250 230 210 190 170 150 247家钢厂日均生铁产量 2020年2021年2022年2023年 1月1日2月14日3月25日5月1日6月10日7月22日9月10日10月30日12月23日 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 1月1日2月14日3月25日5月1日6月10日7月22日9月10日10月30日12月23日 生铁产量 变化 高炉产能利用率 变化 2023/7/7 246.82 -0.06 92.11% 0.13% 2023/6/30 246.88 1.03 91.98% 0.38% 2023/6/23 245.85 3.29 91.60% 1.28% 2023/6/16 242.56 1.74 90.32% 0.65% 2023/6/9 240.82 0.01 89.67% 0.01% 400 350 300 250 200 150 100 长流程螺纹钢产量 2020年2021年2022年2023年 短流程螺纹产量 2020年2021年2022年2023年 60 50 40 30 20 10 0 1月1日2月10日3月20日4月29日6月5日7月16日9月4日10月28日12月17日1月 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 日期 螺纹钢产量 环比 同比 长流程螺纹产量 环比 同比 短流程螺纹产量 环比 同比 2023-07-07 277.2 0.69 22.59 246.63 -1.11 12.44 30.57 1.80 10.15 2023-06-30 276.51 3.24 6.65 247.74 1.80 -0.17 28.77 1.44 6.82 2023-06-23 273.27 4.77 -14.64 245.94 3.67 -17.60 27.33 1.10 2.96 2023-06-16 268.5 -0.97 -36.84 242.27 -0.50 -34.65 26.23 -0.47 -2.19 100 90 80 70 60 50 40 1月 螺纹长流程产能利用率 2020年2021年2022年2023年 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 日期 长流程螺纹产能利 用率 环比 同比 短流程螺纹产能 利用率 环比 同比 2023-07-07 68.10% -0.31% 3.43% 32.51% 1.91% 10.79% 2023-06-30 68.41% 0.50% -0.05% 30.60% 1.53% 7.26% 2023-06-23 67.91% 1.01% -4.86% 29.07% 1.17% 3.15% 2023-06-16 66.90% -0.14% -9.57% 27.90% -0.50% -2.32% 热卷产能利用率 2020年2021年2022年2023年 90 85 80 75 70 65 60 360 340 320 300 280 260 240 220 200 热卷周产量 2019年2020年2021年2022年2 1月1日2月10日3月20日4月29日6月5日7月16日9月4日10月28日12月17日 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 日期 热卷产量 环比 同比 热卷产能利用率 环比 同比 2023-07-07 305.49 -5.57 -7.14 78.05% -1.42% -1.82% 2023-06-30 311.06 2.35 -14.81 79.47% 0.60% -3.78% 2023-06-23 308.71 -3.65 -9.66 78.87% -0.93% -2.47% 2023-06-16 312.36 -1.24 -2.93 79.80% -0.32% -0.75% 2500 2000 1500 1000 500 0 螺纹总库存 2019年2020年2021年2022年2023年 600 500 400 300 200 100 0 -100 螺纹表观消费 2019年2020年2021年2022年2023年 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 日期 螺纹钢表现需求 环比 同比 螺纹钢总库存 环比 同比 螺纹社会库存 环比 同比 螺纹钢厂库存 环比 同比 2023-07-07 269.33 14 -36 751.72 8 -340 554.96 15 -215 196.76 -7 -125 2023-06-30 255.77 -42 -68 743.85 21 -398 540.35 10 -268 203.5 11 -130 2023-06-23 298.26 4 -3 723.11 -25 -472 530.48 -15 -306 192.63 -10 -166 2023-06-16 294.46 -11 14 748.1 -26 -461 545.73 -24 -323 202.37 -2 -138 700 600 500 400 300 200 100 0 热卷总库存 2019年2020年2021年2022年2023年 400 350 300 250 200 150 100 热卷表观消费 2019年2020年2021年2022年2023年 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 日期 热卷表现需 求 环比 同比 热卷总库存 环比 同比 热卷社会库存 环比 同比 热卷钢厂库存 环比 同比 2023-07-07 295.4 -5 -14 371.14 10 6 281.4 9 6 89.74 1 0 2023-06-30 300.17 -12 -28 361.05 11 -1 272.6 8 3 88.45 3 -4 2023-06-23 311.88 -0 -1 350.16 -3 -14 264.72 0 -8 85.44 -3 -6 2023-06-16 312.13 -4 2 353.33 0 -5 264.5 0 -5 88.83 0 0 免责声明 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作