收入增速亮眼，期待费用管控成果

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医思健康（2138）发布2023财年度业绩公告，期内实现营业收入38.75亿港元，同比增长32.7%；实现净利润1.07亿港元，同比下滑60.4%。公司医疗业务收入增长迅速，新店扩张脚步不停，兽医业务增长明显，公司致力于塑造兽医业务为增长新引擎。净利润受成本影响而承压，期待控费效果。公司是大湾区规模最大的非医院医疗服务&医美&宠物医疗一站式服务提供商，专业水平过硬、战略定位明晰，通过内生增长&外延并购扩大业务版图，形成品牌效应。我们持续看好公司运营扩张业务版图的能力，预计FY2023~FY2025将实现营业收入43.44/55.47/70.23亿元港币，同比增长12%/28%/27%；实现归母净利润2.84/3.43/4.82亿元港币，同比增长307%/21%/40%；对应P/E 13/11/8x，维持“增持”评级。