交通运输行业周报：春秋引领航空暑运行情，申通有望受益于阿里系快递再分配

http://www.huajinsc.cn/1/11请务必阅读正文之后的免责条款部分2023年07月08日行业研究●证券研究报告交通运输/交通运输行业周报春秋引领航空暑运行情，申通有望受益于阿里系快递再分配投资要点华金交运行业观点更新：虽然弱贝塔，但阿尔法仍然出现：虽然我们仍然判断2023年航空行业弱贝塔，随着板块的调整，结构性个股机会已经有所表现；本周春秋航空继续领涨航空股，廉航旺季胜负手结论在印证。预计暑运航空景气度高：区别于五一和端午，航空暑运景气周期来自于公商旅客和因私出行需求的共振，因此判断航空业暑运的业绩弹性有望大于五一和端午，全民航盈利可期。快递龙头三个层面被低估：目前快递股处于低预期、低股价阶段，部分公司低估值，但我们认为市场对于快递行业增长的潜力、国际快递的增长空间以及政府干预下的价格竞争温和度存在低估。阿里系电商快递面临再分配，申通相对受益：6月28日，菜鸟集团宣布推出自营快递“菜鸟速递”。菜鸟速递主打对标顺丰、京东物流的高服务品质，在中低端则以申通快递为主体，推动阿里系电商快递份额的再分配，作为子公司的申通快递有望持续受益。建议关注：春秋航空、吉祥航空、申通快递、圆通速递，广深铁路、铁龙物流、秦港股份交通运输行情周回顾：本周交通运输指数上涨3.11%：从中信一级行业分类指数比较分析来看，交通运输行业2023年1月至今累计下跌幅度为4.25%，在30个一级子行业中排名第20位。本周交通运输指数上涨3.11%，在30个一级子行业中排名6位。本周航空、航运和铁路涨幅居前：从中信交通运输三级行业分类指数比较分析来看，2023年1月至今累计上涨居前的主要为铁路、公路和航运，涨幅分别为14.23%、9.76%和6.45%。本周交通运输三级子行业中，航空、航运和铁路涨幅居前，幅度分别为+7.05%、+7.01%和+3.09%。交通运输本周重大事件：电商物流指数重回110点，网购消费复苏趋势进一步巩固：6月份中国电商物流指数为110.6点，比上月提高1.1个点。分项中8个指数连续两个月回升，其中总业务量指数、农村业务量指数自年初以来连续6个月回升。风险提示：航空旺季需求低于预期；航空国际航线恢复进度低于预期；港口、铁路、公路等疫情复苏业务数据低于预期；快递行业阶段性价格竞争较为激烈投资评级领先大市-A维持首选股票评级601021.SH春秋航空买入-A603885.SH吉祥航空买入-A600115.SH中国东航买入-A601111.SH中国国航买入-A600029.SH南方航空买入-A002468.SZ申通快递买入-A600233.SH圆通速递买入-A一年行业表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M交通运输相对收益-0.120.6312.56交通运输绝对收益0.84-6.58-1.34交通运输相对收益-0.120.6312.56交通运输绝对收益0.84-6.58-1.34分析师凌军SAC执业证书编号：S0910523030001lingjun1@huajinsc.cn相关报告交通运输：航空暑运即将开启，菜鸟开启快递布局-交运行业周报2023.7.2快递：申通业务量保持高增，圆通申通价格竞争显著-快递行业月度报告2023.6.25交通运输：端午出行数据良好，廉航机会印证中-交通运输行业周报2023.6.25交通运输：春秋领涨航空股，旺季胜负手结论被印证-交通运输行业周报2023.6.18 行业周报http://www.huajinsc.cn/2/11请务必阅读正文之后的免责条款部分目录一、春秋引领航空暑运行情，申通有望受益于阿里系快递再分配.......................................................................3二、交通运输板块周度市场回顾.........................................................................................................................3（一）交通运输指数本周上涨3.11%...........................................................................................................3（二）本周航空、航运和铁路涨幅居前.......................................................................................................4（三）涨幅居前个股一览.............................................................................................................................4三、本周交通运输重要事件和新闻......................................................................................................................5（一）电商物流指数重回110点，网购消费复苏趋势进一步巩固...............................................................5（二）拼多多跨境电商Temu上线日本站点，正式进军亚洲市场................................................................5（三）6月份全国轨道交通客运量同比增长37.7%......................................................................................5（四）上半年中国铁路完成固定资产投资3049亿元同比增长6.9%.........................................................6四、本周交通运输上市公司重要公告..................................................................................................................6（一）顺丰控股股份有限公司关于研究论证重大事项的公告.......................................................................6（二）顺丰控股股份有限公司2023年半年度业绩预告...............................................................................6（三）渤海轮渡集团股份有限公司关于全资子公司山东浩洋增持海大公司股权的公告...............................6（四）海程邦达供应链管理股份有限公司关于以集中竞价交易方式回购股份的进展公告............................7（五）中国南方航空股份有限公司可转债转股结果暨股份变动公告............................................................7五、华金交运覆盖公司盈利预测和评级..............................................................................................................7（一）航空...................................................................................................................................................7（二）快递...................................................................................................................................................8六、风险提示......................................................................................................................................................8（一）航空暑运低于预期.............................................................................................................................8（二）国际航线恢复进度低于预期...............................................................................................................8（三）港口、铁路、公路等疫情复苏业务数据低于预期..............................................................................8（四）快递龙头市占率提升速度过于缓慢....................................................................................................9（五）快递行业阶段性价格竞争较为激烈....................................................................................................9（六）国际快递业务不达预期......................................................................................................................9图表目录图1：中信一级行业指数2023年1月1日至今累计涨跌情况（%）.................................................................3图2：中信一级行业本周（20230630-20230707）涨跌情况（%）....................................................................3图3：中信交运三级指数2023年1月1日至今累计涨跌情况（%）.................................................................4图4：中信交运三级指数本周（20230630-20230707）涨跌情况（%）............................................................4图5：中信交运2023年1月1日至今累计涨幅Top20（%）....................................................