有色金属早报

五矿期货 商品研究 有色金属早报 2023/07/07 有色金属小组 吴坤金 从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135 wkj@wkqh.cn 铜：美国ADP就业人数大超预期，美债收益率走高、美股下跌，铜价延续回调，昨日伦铜收跌0.55%至8277美元/吨，沪铜主力收至67660元/吨。产业层面，昨日LME库存减少2025至65175吨，北美、欧洲库存减少而亚洲库存增加，注销仓单占比降至39.6%，Cash/3M贴水15.5美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水下调至60元/吨，进口货源增多和盘面反弹促使基差报价下滑，买盘环比改善。进出口方面，昨日国内现货进口亏损扩至200元/吨左右，洋山铜溢价持平。废铜方 面，昨日国内精废价差缩至1850元/吨，废铜替代优势略降。价格层面，国内政策刺激预期犹存，但美联储加息预期增强对市场情绪有所压制。产业上看短期低库存和供应干扰仍给予铜价较强支撑，关注需求端回暖程度，短期铜价预计延续区间波动。今日沪铜主力运行区间参考：67200-68200元/吨。 王震宇 从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132 wangzy@wkqh.cn 钟靖 从业资格号：F30352670755-23375125 zhongj@wkqh.cn 铝：沪铝主力合约报收18235元/吨（截止昨日下午三点），上涨0.41%。SMM现货A00铝报均价18280元/吨。A00铝锭升贴水平均价0。铝期货仓单37117吨，较前一日上升25吨。LME铝库存 537875吨，减少1825吨。2023年7月6日，SMM统计国内电解铝锭社会库存52.5万吨，较本周一库存上升1.9万吨，较上周四库存上升0.3万吨，较2022年7月历史同期库存下降19.8万吨，在途调货陆续到货后各主流消费地铝锭出现较明显累库，但仍处于近五年同期低位水平。海关总署最新数据显示，2023年5月，中国出口未锻轧铝及铝材47.53万吨；1-5月累计出口231.50万吨，同比下降20.2%。2023年5月原铝进口量近7.4万吨同比增长98.5%。5月份原铝出口总量1.15万吨，同比减少82.3%。中国出口氧化铝出口11.02万吨，进口11.38万吨。2023年5月氧化铝净进口0.36万吨。云南复产预期兑现，后续预计铝价将维持震荡走势，国内参考运行区间：17300-18800元。海外参考运行区间：2100美元-2400美元。 锡：沪锡主力合约报收233490元/吨，上涨4.00%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单增加9吨，现为8491吨。LME库存增加160吨，现为3880吨。长江有色锡1#的平均价为234750元 /吨。上游云南40%锡精矿报收220750元/吨。据上海有色网（SMM）调研，6月份国内精炼锡产量为14223吨，较5月份环比-9.18%，较去年同比37.35%，1-6月累计产量同比下降2.4%。5月份国内锡矿进口量为18339吨，环比-1.78%，同比92.19%，1-5月累计进口量为92510吨，累计同比-18.91%；5月份国内锡锭进口量为3687吨，环比83.17%，同比-33.22%，1-5月累计进口量为10165吨，累计同比-11.76%。沪锡主力合约参考运行区间：190000-240000。海外LME-3M锡参考运行区间：24000美元-29000美元。 镍：周四，LME镍库存减96吨，Cash/3M贴水扩大。价格方面，受收储传闻影响，LME镍三月合约跌0.14%，沪镍主力合约涨4.72%。 国内基本面方面，周四现货价格报167100～177600元/吨，俄镍现货对08合约升水2550元/吨，金川镍现货升水11650元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口关闭，但短期下游补库持续性不足。镍铁方面，印尼和国内镍铁产量维持增长，现实需求平稳偏弱基本面改善持续放缓。综合来看，原生镍市场整体基本面现实边际改善缓慢过剩预期维持。不锈钢需求方面，本周无锡佛山社会库存去库，现货和期货主力合约价格偏弱震荡。短期关注国内经济刺激政策和海外宏观波动等因素对产业链价格博弈，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。 预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考150000～180000元/吨。 有色金属重要日常数据汇总表 2023年7月6日日频数据 20 23年7月7日 盘面数据 LME库存 库存增减 注销仓单 销仓单/库 Cash-3m SHFE库存 库存增减 期货库存 库存增减 SHFE持仓 持仓增减 现货升贴水 1-4m价差 现货比值 3月期比值 进口比值 进口盈亏 铜 65175 (2025) 25825 39.62% (15.50) 68313 (7899) 16479 (826) 478870 3529 105 920 8.25 8.14 8.26 (84) 铝 537875 (1825) 265625 49.38% (44.95) 98079 (7565) 37117 25 550034 (6533) 0 570 8.72 8.31 8.79 (154) 锌 74775 (1700) 12950 17.32% (6.75) 59474 2845 11533 (25) 208529 1240 120 465 8.59 8.44 8.82 (564) 铅 42925 550 2550 5.94% 7.75 26946 5383 24675 340 155850 502 (300) 0 7.37 7.54 9.04 (3430) 镍 38268 (96) 2532 6.62% (185.50) 3133 (1042) 1643 (64) 181184 13291 2023年7月6日重要汇率利率 美元兑人民币即期 7.2465 USDCNY即期 7.2559 1个月美元LIBOR 5.2598 3个月美元LIBOR 5.5384 2023年7月7日无风险套利监控 多 空 沪铜 沪锌 沪铝 近月 连一 (92) (241) (56) 连一 连二 (205) (421) (62) 连二 连三 (304) (398) (77) 近月 连二 (255) (639) (100) 连一 连三 (448) (788) (117) 近月 连三 (498) (1007) (155) 铜 铝 锌 铅 镍 沪伦比价 铜铝 锌铅 汇率利率