煤炭行业在“中特估”概念的推动下,有望充分受益。煤炭行业整体周期属性明显,但近期周期属性弱化。煤炭价格波动周期属性明显,2022年煤炭行业周期属性弱化,股价与煤价关联性降低。此外,“双碳”政策和煤企高分红特点限制煤炭产能扩张,产能周期或将无法顺利开启。煤炭板块估值被严重低估,有望突破低估值困境。中特估的核心在于解决A股市场估值结构不均衡的问题,煤炭企业有望通过转型路径实现业绩+估值双提升可能。建议关注销售结构稳定且高分红的中国神华、陕西煤业,能源转型可能受益的华阳股份、美锦能源(含转债)、电投能源、永泰能源,海外及非电煤弹性可能受益的兖矿能源、兰花科创、山煤国际。
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