甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年7月5日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货涨势放缓，上方2200关口附近存在阻力，由于驱动不足，期价 走势承压，盘面窄幅高开低走，跌破2150一线，重心回到前期震荡区间，进一步回踩十日均线支撑。期货弱势调整，市场参与者心态不佳，国内甲醇现货市场气氛有所降温，沿海与内地市场价格均出现不同程度松动。与期货相比，甲醇现货市场维持窄幅升水状态，近期基差波动不大，期现套利机会不明显。西北主产区企业报价小幅下调，厂家签单情况一般，出货为主，观望情绪加重，内蒙古北线地区商谈参考1820-1850元/吨，南线地区商谈参考1860元/吨。上游煤炭市场价格上行为主，煤矿多数保持正常生产，供应平稳，随着高温天气来临，终端需求有所释放，市场煤出货好转，暂无销售压力，矿方情绪向好，价格继续上调。贸易商拉运积极性改善，煤炭市场交投活跃度提升。短期煤价稳中有升，成本端将跟随走高。但甲醇现货价格涨势暂缓，生产企业面临成本压力再度增加。甲醇行业开工水平不高，月度产量有所回落。虽然华南以及西北地区开工率上涨，但受到华北、华中以及华东地区生产装置运行负荷下滑的影响，甲醇开工率略降至63.99%，较去年同期下跌10.69个百分点；西北地区开工负荷为70.83%，较去年同期下跌16.34个百分点。后期停车装置重启增加，且进入七月份后企业检修计划不多，甲醇开工水平或有所回升。尽管部分区域厂家库存压力不高，存在稳价意向，但下游入市采购不积极，刚需跟进滞缓，持货商仍存在让利现象。下游工厂消化固有库存为主，操作较为谨慎。甲醇价格降至相对低位，产业链下游利润得到修复，一定程度上刺激下游开工。沿海个别TMO装置降负荷运行，陕西地区MTO装置开车，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工回升至73.78%。传统需求行业中，除了二甲醚外，其他开工小幅提升。沿海地区库存小幅波动，略降至92.2万吨，低于去年同期水平14.94%。正值高温需求淡季，甲醇消费增量有限，加之进口货源增加，市场或延续缓慢累库态势，期价大概率维持低位震荡态势，短期继续测试2150压力位，基本面支撑不足，甲醇上涨缺乏持续性。 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量4 七、装置运行动态5 八、下游产品价格6 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场6 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-04-05 2019-07-05 2019-10-05 2020-01-05 2020-04-05 2020-07-05 2020-10-05 2021-01-05 2021-04-05 2021-07-05 2021-10-05 2022-01-05 2022-04-05 2022-07-05 2022-10-05 2023-01-05 2023-04-05 2023-07-05 2019-04-05 2019-07-05 2019-10-05 2020-01-05 2020-04-05 2020-07-05 2020-10-05 2021-01-05 2021-04-05 2021-07-05 2021-10-05 2022-01-05 2022-04-05 2022-07-05 2022-10-05 2023-01-05 2023-04-05 2023-07-05 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2214 05合约2159 09合约2124 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 222522522208-1.1264708 217021952156-1.144878 213721682116-1.391357240 成交量变化持仓量持仓量变化 28973207976247 614344351096 131238178400349597 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 西北地区 华南地区 华北地区 华中地区 二、现货市场 2019-04-05 2019-07-05 2019-10-05 2020-01-05 2020-04-05 2020-07-05 2020-10-05 2021-01-05 2021-04-05 2021-07-05 2021-10-05 2022-01-05 2022-04-05 2022-07-05 2022-10-05 2023-01-05 2023-04-05 2023-07-05 2019-04-04 2019-07-04 2019-10-04 2020-01-04 2020-04-04 2020-07-04 2020-10-04 2021-01-04 2021-04-04 2021-07-04 2021-10-04 2022-01-04 2022-04-04 2022-07-04 2022-10-04 2023-01-04 2023-04-04 2023-07-04 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-07-04 244.12 252.50 207.00 292.50 2023-07-03 244.12 252.50 205.00 292.50 日度变化 0 0 2 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价弱势松动，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈一般，心态偏向观望，北线地区商谈参考1820-1850元/吨，南线地区商谈参考1860元/吨。 陕西地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平稳，关中地区报价1940 元/吨，陕北商谈1830元/吨。 山西地区：报价持平，当地可供现货收紧，部分零售商谈跟随上涨，成交尚可，市场价格稳定1950-2050元/吨。 鲁南地区：价格整体稳定，市场氛围偏弱，西部货源价格提供良好支撑，厂家意图稳价，市场供给量上升趋势明显，下游采购积极性一般，商谈暂参考2100元/吨。 河南地区：报价小幅松动，下游刚需支撑一般，高价商谈承压，成交重心窄幅松动，主流价格参考2010-2055元/吨。 江苏地区：大稳小动，商谈气氛偏淡，下游表示按需采买，主流商谈意向在2150-2180元/吨。 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 华南地区：偏弱整理，商谈偏淡，下游表示按需接货，主流商谈意向在2130-2150元/吨。三、港口库存 2018-03-29 2018-06-29 2018-09-29 2018-12-29 2019-03-29 2019-06-29 2019-09-29 2019-12-29 2020-03-29 2020-06-29 2020-09-29 2020-12-29 2021-03-29 2021-06-29 2021-09-29 2021-12-29 2022-03-29 2022-06-29 2022-09-29 2022-12-29 2023-03-29 2023-06-29 2018-03-29 2018-06-29 2018-09-29 2018-12-29 2019-03-29 2019-06-29 2019-09-29 2019-12-29 2020-03-29 2020-06-29 2020-09-29 2020-12-29 2021-03-29 2021-06-29 2021-09-29 2021-12-29 2022-03-29 2022-06-29 2022-09-29 2022-12-29 2023-03-29 2023-06-29 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至6月29日，江苏甲醇库存为53.3万吨，环比上涨2.8万吨，同比下跌17.11%。进口船货陆续到 港卸货，江苏库存稳中上行，可流通货源在23.4万吨附近。浙江甲醇库存为14.7万吨，环比上涨0.4万吨，同比下降35.24%。近期进口船货集中排队卸货，整体卸货速度缓慢，可流通货源在0.4万吨附近。广东地区甲醇库存为13.8万吨，环比减少1.7万吨，较去年同期上涨11.29%，可流通货源在10.3万吨附近。 福建地区甲醇库存在8.1万吨附近，环比减少1.35万吨，较去年同比增加21.44%，可流通货源在6万吨。 广西地区库存略降至2.30万吨，高于去年同期水平。 沿海地区甲醇库存小幅波动，略降至92.2万吨，环比缩减0.05万吨，低于去年同期水平14.94%，整 体可流通货源预估41.9万吨附近。据不完全统计，预计6月底至7月中旬进口船货到港量在61.88-62万 吨，预估内地仍有4-5万吨进口船货到港。国外天然气价格上涨，进口货源成本有所增加，后期抵港或有所减少，甲醇库存累积速度较为缓慢。 四、价差基差 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 1500 1200 900 600 300 0 -300 -600 -900 -800 1月-5月5月-9月9月-1月 -1200 -1500 江苏-1月 江苏-5月 江苏-9月 -1000 截至收盘，2309与2401合约跨期价差为-90，甲醇远月合约略强。期货涨势放缓，现货与甲醇主力合约2309相比处于小幅升水状态，基差为16。 2019-04-05 2019-07-05 2019-10-05 2020-01-05 2020-04-05 2020-07-05 2020-10-05 2021-01-05 2021-04-05 2021-07-05 2021-10-05 2022-01-05 2022-04-05 2022-07-05 2022-10-05 2023-01-05 2023-04-05 2023-07-05 2020-04-05 2020-07-05 2020-10-05 2021-01-05 2021-04-05 2021-07-05 2021-10-05 2022-01-05 2022-04-05 2022-07-05 2022-10-05 2023-01-05 2023-04-05 2023-07-05 图4-1跨期价差图4-2期现基差 1600 400 1200 300 800 400 200 0100 -400 0 -800 -1200 -100 -1600-200 资料来源：Wind，方正中期研究院 2019-04-05 2019-07-05 2019-10-05 2020-01-05 2020-04-05 2020-07-05 2020-10-05 2021-01-05 2021-04-05 2021-07-05 2021-10-05 2022-01-05 2022-04-05 2022-07-05 2022-10-05 2023-01-05 2023-04-05 2023-07