有色金属早报

五矿期货 商品研究 有色金属早报 2023/07/05 有色金属小组 吴坤金 从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135 wkj@wkqh.cn 铜：美元指数反弹，离岸人民币回升，昨日铜价小幅下跌，伦铜收跌0.25%至8359美元/吨，沪铜主力收至68010元/吨。产业层面，昨日LME库存减少2925至66775吨，北美、欧洲和亚洲仓库均有减少，注销仓单占比降至46.2%，Cash/3M贴水13.5美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水下调至200元/吨，持货商出货积极性提升，买盘表现仍较一般。进出口方面，昨日国内现货进口转为亏损，洋山铜溢价延续下滑。废铜方面，昨日国内精废价差缩至2080元/吨，废铜替代优势尚可 。价格层面，欧美通胀数据弱于预期使得海外进一步加息预期减弱，叠加国内政策刺激预期，市场情绪有所改善。产业上看短期低库存和供应干扰仍给予铜价较强支撑，若宏观情绪配合，铜价还有一定的冲高可能，不过需求端改善力度偏弱或限制价格向上高度。总体预计铜价区间波动为主。今日沪铜主力运行区间参考：67400-68400元/吨。 王震宇 从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132 wangzy@wkqh.cn 钟靖 从业资格号：F30352670755-23375125 zhongj@wkqh.cn 铝：沪铝主力合约报收18280元/吨（截止昨日下午三点），下跌0.71%。SMM现货A00铝报均价18530元/吨。A00铝锭升贴水平均价150。铝期货仓单37318吨，较前一日下降1173吨。LME铝库存 544400吨，上升2350吨。2023年7月3日，SMM统计国内电解铝锭社会库存50.6万吨，较上周四库存下降1.6万吨，较2022年7月历史同期库存下降22.8万吨，仍处于近五年同期低位水平，铝锭调货潮影响下各地区库存表现不一。海关总署最新数据显示，2023年5月，中国出口未锻轧铝及铝材47.53万吨；1-5月累计出口231.50万吨，同比下降20.2%。2023年5月原铝进口量近7.4万吨同比增长98.5%。5月份原铝出口总量1.15万吨，同比减少82.3%。中国出口氧化铝出口11.02万吨，进口11.38万吨。2023年5月氧化铝净进口0.36万吨。云南复产预期兑现，后续预计铝价将维持震荡走势，国内参考运行区间：17300-18800元。海外参考运行区间：2100美元-2400美元 。 锡：沪锡主力合约报收224710元/吨，上涨0.44%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单增加3吨，现为8460吨。LME库存增加95吨，现为3700吨。长江有色锡1#的平均价为225500元/吨。上游云南40%锡精矿报收211750元/吨。据SMM调研了解，5月份国内精炼锡产量为15660吨，较4月份环比增加4.72%，同比减少4.1%，1-5月累计产量同比减少2.6%。5月份国内锡矿进口量为 18339吨，环比-1.78%，同比92.19%，1-5月累计进口量为92510吨，累计同比-18.91%；5月份国内锡锭进口量为3687吨，环比83.17%，同比-33.22%，1-5月累计进口量为10165吨，累计同比-11.76%。沪锡主力合约参考运行区间：190000-230000。海外LME-3M锡参考运行区间： 24000美元-29000美元。 镍：周二，LME镍库存减24吨，Cash/3M贴水扩大。价格方面，LME镍三月合约跌0.73%，沪镍主力合约涨0.16%。 国内基本面方面，周二现货价格报161850～171450元/吨，俄镍现货对08合约升水2900元/吨，金川镍现货升水11750元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口关闭，但长协进口量维持，短期下游补库持续性有待观察。镍铁方面，印尼和国内镍铁产量维持增长，现实需求平稳偏弱基本面边际改善放缓。综合来看，原生镍市场整体基本面现实边际改善缓慢过剩预期维持。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存去库，现货和期货主力合约价格偏弱震荡。短期关注国内经济刺激政策和海外衰退预期等因素对产业链价格博弈，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。 预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考150000～180000元/吨。 有色金属重要日常数据汇总表 2023年7月4日日频数据 20 23年7月5日 盘面数据 LME库存 库存增减 注销仓单 销仓单/库 Cash-3m SHFE库存 库存增减 期货库存 库存增减 SHFE持仓 持仓增减 现货升贴水 1-4m价差 现货比值 3月期比值 进口比值 进口盈亏 铜 66775 (2925) 30875 46.24% (13.50) 60424 (7899) 17804 (201) 478722 1795 200 900 8.21 8.11 8.22 (52) 铝 544400 2350 272475 50.05% (44.26) 98079 (7565) 37318 (1173) 551186 (5240) 170 520 8.69 8.22 8.74 (105) 锌 78075 (2200) 16025 20.53% (8.00) 59474 2845 11608 (876) 205848 (5309) 140 445 8.56 8.41 8.82 (607) 铅 41375 0 2550 6.16% 18.25 26946 5383 24708 502 159337 (2875) (255) 15 7.23 7.41 8.99 (3714) 镍 38484 (24) 2610 6.78% (174.00) 3133 (1042) 1854 901 159666 (8833) 2023年7月4日重要汇率利率 美元兑人民币即期 7.2161 USDCNY即期 7.2298 1个月美元LIBOR 5.2569 3个月美元LIBOR 5.5304 2023年7月5日无风险套利监控 多 空 沪铜 沪锌 沪铝 近月 连一 (92) (241) (56) 连一 连二 (205) (421) (62) 连二 连三 (304) (398) (77) 近月 连二 (255) (639) (100) 连一 连三 (448) (788) (117) 近月 连三 (498) (1007) (155) 铜 铝 锌 铅 镍 沪伦比价 铜铝 锌铅 汇率利率