请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2023年07月04日超配房地产行业周观点销售预期差值得博弈核心观点行业研究·行业周报房地产超配·维持评级证券分析师：任鹤证券分析师：王粤雷010-880053150755-81981019renhe@guosen.com.cnwangyuelei@guosen.com.cnS0980520040006S0980520030001证券分析师：王静021-60893314wangjing20@guosen.com.cnS0980522100002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《房地产行业2023年7月投资策略-看好七月销售环比企稳》——2023-06-30《房地产行业周观点-复苏趋弱，期待政策》——2023-06-19《房地产行业专题-长三角区域研究（一）：上海房地产市场解读》——2023-06-18《房地产行业专题-住房市场研究框架及长三角区域概览》——2023-06-16《统计局5月房地产数据点评-基本面复苏短期趋弱，但竣工表现依旧强劲》——2023-06-16近期核心观点：虽然6月销售复苏短期趋弱，但成因复杂，不宜将趋势线性外推，市场复苏大势并未改变，且优质房企的销售低点、业绩低点均已过去。我们认为，比起政策，后续更值得博弈的是市场对销售过度悲观的预期差。核心推荐中国海外宏洋集团、中国海外发展、金地集团、越秀地产。市场表现回顾：板块方面，2023.6.26-2023.7.2期间，房地产指数（中信）上涨0.75%，沪深300指数下跌0.56%，房地产板块跑赢沪深300指数1.31个百分点，位居所有行业第20位。近一个月，房地产指数（中信）上涨0.7%，沪深300指数上涨1.16%，房地产板块跑输沪深300指数0.46个百分点。近半年来，房地产指数（中信）下跌15.62%，沪深300指数下跌0.74%，房地产板块跑输沪深300指数14.88个百分点。个股方面，2023.6.26-2023.7.2期间，97只个股上涨，26只个股下跌，11只个股持平，占比分别为72%、19%、8%。涨跌幅居前5位的个股为：中迪投资、东湖高新、廊坊发展、中南建设、亚太实业，居后5位的个股为：天下秀、万通发展、派斯林、金科股份、*ST新联。行业数据跟踪：销售端，新房、二手房复苏趋弱。从新房维度，30城销售复苏趋弱。2023年6月30日，30城商品房7天移动平均成交面积同比-31%；截至2023年6月30日，30城商品房累计成交面积为7354万㎡，同比+0.2%。从二手房维度，样本7城成交累计同比持续下滑。2023年6月30日，样本7城二手住宅当周成交面积87万㎡，环比+28%。截至2023年6月30日，样本7城二手住宅当年累计成交面积2549万㎡，累计同比+47%，较前期继续下滑，较2021年同期-25%，较2019年同期+3%。拿地端，住宅类用地成交走弱。2023年7月2日，100大中城市住宅类用地当周成交面积463万㎡，环比-29%。截至7月2日，100大中城市住宅类用地累计成交面积15142万㎡，累计同比-21%，较2021年同期-65%，较2020年同期-65%，持续走弱。100大中城市住宅类用地当周成交溢价率3.5%，环比提升但仍处于较低水平。行业政策要闻：①江苏连云港发布促进房地产市场平稳健康发展的一揽子措施。②贵州毕节出台公积金支持购房六条新举措。③陕西西安推行存量房“带押过户”操作。风险提示：①政策落地效果及后续推出强度不及预期；②外部环境变化等因素致行业基本面超预期下行；③房企信用风险事件超预期冲击。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录1.近期核心观点..................................................................................................................................42.市场表现回顾..................................................................................................................................42.1板块方面，上周房地产板块涨幅位居所有行业第20位........................................................................42.2个股方面，上涨、下跌、持平占比分别为72%、19%、8%.....................................................................53.行业数据跟踪..................................................................................................................................53.1销售端，新房、二手房复苏趋弱..............................................................................................................53.2拿地端，住宅类用地成交走弱..................................................................................................................84.行业政策要闻..................................................................................................................................95.风险提示........................................................................................................................................10 dXdYpWcUaXpWeUoPrQrQ6M8QbRnPmMnPtQlOpPsNfQqQrNaQoPsNuOnOoRxNoNzR请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：近半年房地产板块与沪深300走势比较.......................................................................................................4图2：近1个月房地产板块与沪深300走势比较...................................................................................................4图3：A股各行业过去一期涨跌排名（2023.6.26-2023.7.2）...........................................................................4图4：涨跌幅前五个股...............................................................................................................................................5图5：板块上涨、下跌及持平家数...........................................................................................................................5图6：历年30城商品房单日成交7天移动平均（万㎡）.....................................................................................6图7：长三角单日成交7天移动平均（万㎡）.......................................................................................................6图8：华南单日成交7天移动平均（万㎡）...........................................................................................................6图9：华中&西南单日成交7天移动平均（万㎡）.................................................................................................6图10：华北&东北单日成交7天移动平均（万㎡）...............................................................................................6图11：一线城市单日成交7天移动平均（万㎡）.................................................................................................7图12：二线城市单日成交7天移动平均（万㎡）.................................................................................................7图13：三线城市单日成交7天移动平均（万㎡）.................................................................................................7图14：30城商品房累计成交面积同比，2023........................................................................................................7图15：30城分区域商品房累计成交面积同比，2023............................................................................................7图16：30城分能级商品房累计成交面积同比，2023............................................................................................7图17：历年样本7城二手住宅当周成交面积（万㎡）.........................................................................................8图18：样本7城二手住宅当年累计成交面积同比..........................................................................