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北摩高科是一家专注于航空刹车制动业务的公司,其产品广泛应用于各类军用和民用飞机。公司自成立以来,不断向下游拓展业务,包括飞机机轮、刹车控制系统和起落架着陆全系统等。近年来,随着国内军机列装和耗材替换的需求增长,公司航空刹车制动业务有望持续增长。此外,公司还通过收购京瀚禹增加了检测试验业务,拓宽了公司的产业布局。我们预计公司2023-2025年归母净利润为4.20、5.51和7.32亿元,对应当前股价PE估值为35、27、20倍,维持“增持”评级。