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2023年6月,中国房地产市场表现疲软,销售金额和面积分别同比下降27.6%和32.1%。尽管央国企仍具有较强韧性,但行业整体下行压力持续增大。然而,头部央国企和财务稳健的民企和混合所有制企业有望提升市场份额。投资建议包括保利发展、招商蛇口、建发股份、中国海外发展、越秀地产等优质央国企,以及万科A、金地集团、新城控股、美的置业等财务稳健的民企和混合所有制企业。风险提示包括行业销售恢复不及预期、融资改善不及预期、房企资金风险进一步加大以及调控政策超预期变化等。