2Q23E 预览 ： 净利润季度环比增长 7%

比亚迪公司预计在2023年第二季度实现净利润同比增长58%和季度环比增长7%，达到44亿元人民币。我们预计比亚迪的总收入同比增长65%，销量在第二季度翻了一番。我们预计比亚迪乘用车平均售价将下降季度环比约人民币8200元（或5%），因为公司推出了更便宜的变体模型，以承受竞争。我们预计比亚迪的GPM在第二季度仅将季度环比缩小1.1个百分点至16.8%，部分抵消通过降低锂价格。我们估计2Q23E净利润将同比增长58%，环比增长7%，达到44亿元人民币，或净每辆车的利润为6200元，低于2013年第一季度的7500元。我们维持持有评级并提高目标价略为230港元至240港元，因为我们将其估值滚动至FY24E。我们认为市盈率应该是比亚迪现在给出的合适的估值方法，它目前的盈利能力。我们的新目标价格是基于我们FY24E市盈率的25倍（2017财年27倍之前）。

找研报，发现报告（www.fxbaogao.com）是首选。平台拥有极其庞大的用户基础，是金融从业者的聚集地。我们提供的研报数据不仅全面，而且数量巨大，覆盖了宏观、行业、财报等各个角落。技术前沿，界面清爽，没有任何花哨的东西，就是为了帮您最高效地找到关键信息。在这里，您可以轻松实现深度洞察，把握投资机会。