房地产行业6月周报：百强销售压力不减

本周行情 本周申万房地产板块指数上升0.76%,沪深300指数下降0.56%，板块跑赢沪深3001.31pct，在申万一级行业中排名第22。从个股表现看，本周A股重点关注的8家房企中有4家上涨；港股关注的7家企业中有6家上涨。 行业动向 住建部部长倪虹在《学习时报》发表文章指出，大力支持刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展；增加保障性租赁住房供应，加快解决新市民、青年人等群体住房问题；提高住房建设标准，提升物业服务水平，打造“好房子”样板，研究建立房屋体检、养老、保险三项制度，为房屋提供全生命周期安全保障。 市场表现 土地市场溢价率仍居于高位。土地成交规模方面，6月19日-6月25日，100大中城市合计土地成交建面1130.97万平米，同比大幅下降75.72%，环比下降37.58%；100大中城市土地成交楼面均价为939.19元/平米，同比大幅下降62%，环比大幅下降69.08%；成交溢价率是2.87%，同比下降1.79pct，环比下降4.01pct。 商品房市场本轮修复行情热情有所回落。6月19日-6月25日，30大中城市商品房成交面积309.92万平方米，同比下降10.96%；环比上涨7.44%。 二手房销售均价略微走低。5月二手房挂牌价格指数181.62；二手房挂牌数量指数63.17；一线城市二手房平均销售价格为55,195.0元/平米，同比下降4.74%；二线城市二手房平均销售价格为16,251.3元/平米，同比下降4.75%。 重点公司公告 保利发展董事会通过《关于注册发行100亿元中期票据的议案》，同意向银行间协会申请注册100亿元普通中期票据，分期发行。 投资建议 我们认为市场处于温和修复阶段，本轮商品房市场复苏有波动；若后续叠加供需两端政策发力，居民预期有望恢复。我们建议重点关注资金实力较强、土储更为优质充裕的国央企，以及在本轮行业出清中率先完成信用修复的优质民企。此外二手房市场恢复强劲，建议关注存量房龙头企业。 风险提示 政策提振不及预期；竣工情况不及预期 1本周行情及政策回顾 1.1本周行情 本周申万房地产板块指数上升0.76%,沪深300指数下降0.56%，板块跑赢沪深3001.31pct，在申万一级行业中排名第22。 图1：行业走势图 图2：本周申万一级行业涨跌幅 1.2个股表现 从个股表现看，本周A股重点关注的8家房企中有4家上涨；港股关注的7家企业中有6家上涨，其中保利置业集团和越秀地产涨幅超过5%，涨幅分别为6.71%和6.05%，仅大悦城地产下跌，跌幅为1.85%。 图3：A股重点关注房企表现 图4：港股重点关注房企表现 1.3本周政策要闻 图表5：行业政策要闻 2地产数据监测 2.1土地市场 土地成交规模方面，6月19日-6月25日，100大中城市合计土地成交建面1130.97万平米，同比大幅下降75.72%，环比下降37.58%。本周一线城市土地成交建面41.01万平米，同比下降17.77%；二线城市土地成交建面252.71万平米，同比大幅下降87.95%；从成交看，二线城市土地市场更为活跃。 图6：100大中城市土地成交建面（万平米） 资料来源：国联证券研究所 图7：百城中一线城市土地成交建面及同比（万平米） 图8：百城中二线城市土地成交建面及同比（万平米） 土地成交价格方面，6月19日-6月25日，100大中城市土地成交楼面均价为939.19元/平米，同比大幅下降62%，环比大幅下降69.08%；成交溢价率是2.87%，同比下降1.79pct，环比下降4.01pct。百城中一线城市土地成交均价为1522.41元/平米，同比上涨2.72%；二线城市土地成交均价为437.68元/平米，同比大幅下降88.40%。整体供应情况相对萎靡。在成交方面，受到三四线城市成交疲软的拖累，整体成交规模较2022年有所回落。尽管市场分化明显，但部分核心城市政府拿出的相对优质地块引发了开发商的积极竞拍，推高了市场的整体热度。总体而言，5月土地市场成交出现回落，且城市之间的冷热不均持续加大。 但是，随着销售市场的不断回暖，土地市场的热度已由部分核心一二线城市扩散至部分二线城市，一些地块仍然保持较高热度。因此，整体来看，虽然土地市场成交回落，但随着销售市场的恢复，土地市场的好转仍然是可以期待的。 图9：100大中城市土地成交楼面均价（元/平米） 资料来源：国联证券研究所 图10：一线城市土地成交楼面价及同比 图11：二线城市土地成交楼面价及同比 2.2商品房市场 商品房市场本轮修复行情热情有所回落。6月19日-6月25日，30大中城市商品房成交面积309.92万平方米，同比下降10.96%；环比上涨7.44%。其中，一线城市商品房成交面积77.77万平方米，同比下降43.09%，二线城市商品房成交面积162.19万平方米，同比下降4.45%。 图12：30大中城市商品房成交面积 图13：一线城市商品房成交面积 图14：二线城市商品房成交面积 二手房指数方面，2023年5月，二手房挂牌价格指数181.62，其中一线/二线/三线城市二手房挂牌价格指数分别为229.16/175.07/163.54；二手房挂牌数量指数63.17,其中一线/二线/三线城市二手房挂牌数量指数分别为33.11/57.27/98.93。从长期看，随着新房供应量的增加，市场供需关系会发生变化。若购房者更倾向于购买新房，这可能导致二手房市场的交易量下降。同时，二手房市场也可能因为竞争加剧而面临更大的价格压力。由于目前房地产市场调控政策的持续，一些购房者可能更倾向于购买二手房，以规避政策风险，这可能导致二手房市场存在价格波动滞后的情况，可能需要一定时间的累积和传导。 图15：二手房挂牌价指数 图16：二手房挂牌量指数 3重点房企表现 图表17：6月26日-7月2日重点公司公告 4风险提示 政策提振不及预期 竣工情况不及预期