航空机场行业周报：737MAX复飞达九成，美兰机场时刻扩容

市场表现 6月26日-30日，上证指数下跌0.82%，沪深300指数下跌0.56%；交通运输行业下跌1%，在申万一级子行业排第26；其中航空机场（申万二级）下跌2.62%，跑输上证指数和沪深300。 板块内14个个股（含港股美兰空港和首都机场），4个收涨。周涨幅最高：厦门空港+2.83%；周跌幅最高：美兰空港-6.09%。 行业数据 本周航班量102654班次，环比+1.69%，同比+61.7%，恢复至19年的100.8%。分航线航班量（班次）及较19年恢复率分别为：国内94033 （112.6%），国际6686（44.4%），地区1935（55.7%）；行业可用座公里(ask) 24557百万，环比+2.7%，同比+88.5%；货运航班3517班次，环比+3.3%，同比-12.7%。。 千班以上航司执飞率top5：东方航空、首都航空、上海航空、海南航空、中国联合航空； 千万级机场进出港航班量（班次）top5：上海浦东（7999）、广州白云 （7921）、北京首都（7236）、深圳宝安（6974）、成都天府（6768）； 全行业飞机日利用率7.73小时，环比+0.15小时；分机型及环比增减（小时）：宽体机7.9（+0.42）、窄体机7.94（+0.13）、支线客机4.26（+0.06）；其中：国航7.54、东航7.22、南航8.05、海航8.13、春秋8.21、吉祥9.55。 本周要闻 （1）国内737MAX复飞达九成：6月28日“波音中国”发布：中国737 MAX机队已经有约90%恢复了商业运营。此前国内停场的737 MAX有96架，而在美国西雅图仍有100余架待交付给中国航司。今年1月13日起，737 MAX在中国停飞近四年后正式复飞。 这批737 MAX集中恢复商业运营预计推动行业供给进一步扩容，一方面或延缓上市公司飞机引进；另一方面相比于老旧机型、737MAX性能优秀，有助于优化航司运力。 （2）美兰机场时刻扩容：6月27日，美兰空港公告，高峰小时容量标准由30架次/小时调整为40架次/小时，扩容33.3%。2021年12月，美兰机场T2投产，此次高峰小时调整，预计未来将新增一批航线和航班量，极大改善了产能瓶颈。 短期受益于国内旅游需求旺盛、长期受益于自贸港战略，美兰空港有望释放产能，带动机场业务和免税业务增长。 风险提示：出行需求恢复不及预期、油价风险、汇率风险。 1市场表现 6月26日-30日，上证指数下跌0.82%，沪深300指数下跌0.56%；交通运输行业下跌1%，在申万一级子行业排第26；其中航空机场（申万二级）下跌2.62%，跑输上证指数和沪深300。 图1：申万一级子行业&航空机场（申万二级）周涨跌幅（%） 板块内14个个股（含港股美兰空港和首都机场），4个收涨。周涨幅最高：厦门空港+2.83%；周跌幅最高：美兰空港-6.09%。 图2：板块内个股行情 2行业数据 2.1油汇：油价环比下行、汇率承压 图3：今年以来航空煤油现货价格 图4：今年以来美元兑人民币即期汇率 2.2航班量：客货环比增加、货运同比减少 本周航班量102654班次，环比+1.69%，同比+61.7%，恢复至19年的100.8%。 分航线航班量（班次）及较19年恢复率分别为：国内94033（112.6%），国际6686（44.4%），地区1935（55.7%）；行业可用座公里(ask) 24557百万，环比+2.7%，同比+88.5%；货运航班3517班次，环比+3.3%，同比-12.7%。 图5：总体&国内每日航班量（班次）趋势 图6：国际&地区每日航班量（班次）趋势 图7：总体&国内每日航班量（班次）&恢复率（右） 图8：国际&地区每日航班量（班次）&恢复率（右） 图9：可用座公里（ASK/百万） 图10：货运航班量（班次） 2.3分航司、机场航班量&飞机日利用率 千班以上航司执飞率top5：东方航空、首都航空、上海航空、海南航空、中国联合航空； 千万级机场进出港航班量（班次）top5：上海浦东（7999）、广州白云（7921）、北京首都（7236）、深圳宝安（6974）、成都天府（6768）； 全行业飞机日利用率7.73小时，环比+0.15小时；分机型及环比增减（小时）：宽体机7.9（+0.42）、窄体机7.94（+0.13）、支线客机4.26（+0.06）；其中：国航7.54、东航7.22、南航8.05、海航8.13、春秋8.21、吉祥9.55。 图11：本周主要航司执飞 图12：本周重点机场航班量 图13：行业飞机日利用率（小时） 图14：本周前10航司飞机日利用率（小时） 3行业动态 3.1737 MAX复飞九成 6月28日，“波音中国”官方微信发布：截至6月末，中国737MAX机队已经有约90%恢复了商业运营，其中一些飞机还被投放到了区域国际航线上，连接国内城市与中亚和东南亚地区的一些目的地。 此前国内停场的737 MAX有96架，而在美国西雅图仍有100余架待交付给中国航司。今年1月13日，737 MAX在中国停飞近四年后首次正式复飞。今年1-5月，除华夏航空外，6家上市航司合计净增飞机数量13架。这批737 MAX集中恢复商业运营预计推动行业供给进一步扩容，一方面或延缓上市公司飞机引进；另一方面相比于老旧机型、737MAX性能优秀，有助于优化航司运力。 3.2美兰机场时刻扩容 6月27日，美兰空港公告：海口美兰国际机场航班时刻容量调整事宜正式获得民航局批复，高峰小时容量标准由30架次/小时调整为40架次/小时。 疫情前，出入海南岛的两大主要口岸海口美兰机场和三亚凤凰机场常年超负荷运营，严重制约了客流增长。疫情后，两个机场客流量和航班量恢复率均位居全国机场前列。2021年12月，美兰机场T2投产，此次高峰小时调整相较于调整前扩容33.3%，预计未来将新增一批航线和航班量，极大改善了产能瓶颈。短期受益于国内旅游需求旺盛、长期受益于自贸港战略，美兰空港有望释放产能，带动机场业务和免税业务增长。 4风险提示 出行需求恢复不及预期、油价风险、汇率风险。