1 本报告所称高收益信用债是指成交收益率超过8%的信用债券 高收益信用债1成交周报（6.19-6.25） 2023年6月26日 （2023年第7期） 高收益城投债成交量环比下降35%，湘潭九华收益率走高 正文目录 本周要点 1．概览：市场整体收益率上行，成交量下降近四成 收益率：本周高收益信用债收益率大幅上行3,563BP至56%，主要系地产收益率大幅上行34,875BP至493%；城投收益率基本持平，但湖南地区收益率大幅上行；其它产业收益率上行149BP至11%，主要系建筑装饰行业收益率大幅上行1,194BP。成交量：全市场环比下降37%至189亿元，城投、地产、其它分别下降35%、18%和54%，天津城投成交量下降七成。（表1/2/3） 2．城投：湖南取代浙江成为本周收益率最高地区 收益率：（1）湖南（14.13%，环比↑444BP）主要因17湘潭九华MTN002（15%，AA）收益率走高所致，其次为贵州（14.07%，环比↓21BP）、甘肃（14.05%，环比↑546BP）；（2）主体收益率超20%的有4家，主要为：东台城投（36%，AA+）、碧海新区建投（22%，AA-）等；（3）单券收益率超30%的有2只：22万盛D1（93%，无评级）、21东台城投PPN002MTN002（36%，无评级）；（表2/4/6/附表） 成交量：（1）贵州（38亿，环比↓17%）蝉联成交量最高地区，其次是山东（29亿，环比↓20%）和云南（20亿，环比↓2%）；（2）成交量超5亿的主体共4家，其中贵州占2家，主要有：贵安发展（13亿）、曲江产投（6.3亿）、观山湖集团（6亿）等；（3）成交量超2亿的单券有10只，主要有：18贵安01（6.4亿）、17湘潭九华MTN002（5.3亿）、17观山湖债（3.6亿）等；（表2/5/7） 本周新星：东台城投（21东台城投PPN002）、通化丰源（PR通源01）、九华建投（17湘潭九华MTN002）等为近三月首次进入高收益序列的主体和单券。（表8） 3．地产：成交收益率上行，碧桂园集团成交量最高 收益率： 21融侨01（3,578%）为单笔收益率最高单券，其主体融侨集团（3,578%）蝉联收益率最高主体；其余高收益主体及代表单券有：中天金融（3,171%，20中天金融MTN002）、阳光城集团（1,200%，20阳城01）等；（表9/11/13） 成交量：碧桂园集团（3.4亿）为成交量最高主体，16碧园05（1.9亿）蝉联成交量最高单券；其余成交活跃主体及代表单券有：金地（集团）（2.0亿，21金地MTN001）、碧桂园控股（1.9亿，16碧园05）等；（表10/12/14） 本周新星：本周未有新星主体入榜，H9龙控02为本周新进高收益单券。（表15） 4． 其它：19华凌01（新疆华凌，商贸零售，8%）首进高收益序列 收益率：19鲁星01（山东三星，食品饮料，92%）蝉联单笔收益率最高单券；其余有16腾越02（广东腾越，建筑装饰，56%）等；成交量：19泰达02（泰达投控，综合，8.4亿）为单笔成交量最高单券，其余有19华凌01（新疆华凌，商贸零售，4.4亿）等。（表16/17） 概览篇 3 城投篇 4 地产篇 11 其它篇 附录 19 20 研究发展部 王婷 wangting@cspengyuan.com 更多研究报告请关注“中证鹏元”微信公众号。 独立性声明： 本报告所采用的数据均来自合规渠道，通过合理分析得出结论，结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。 债市分析 请务必阅读正文之后的免责声明 2 目录 目录 .............................................................................................................................................................................. 2 一、概览篇 .................................................................................................................................................................. 3 表1 城投/地产/其它超高收益信用债收益率及成交量统计表 ..................................................................... 3 表2 城投各地区超高收益信用债收益率及成交量排行榜 ........................................................................... 3 表3 产业各行业超高收益信用债收益率及成交量排行榜 ........................................................................... 4 二、城投篇 .................................................................................................................................................................. 4 表4 城投超高收益信用债收益率最高Top10主体排行榜 ........................................................................... 4 表5 城投超高收益信用债成交量最高Top10主体排行榜 ........................................................................... 6 表6 城投超高收益信用债收益率最高Top20单券排行榜 ........................................................................... 9 表7 城投超高收益信用债成交量最高Top20单券排行榜 ........................................................................... 9 表8 本周城投超高收益信用债新星单券和主体统计表 ............................................................................. 10 三、地产篇 ................................................................................................................................................................ 11 表9 民企地产超高收益信用债收益率最高Top10主体排行榜 ................................................................. 11 表10 民企地产超高收益信用债成交量最高Top10主体排行榜 ............................................................... 13 表11 民企地产超高收益信用债收益率最高Top20单券排行榜 ............................................................... 15 表12 民企地产超高收益信用债成交量最高Top20单券排行榜 ............................................................... 16 表13 国企地产超高收益信用债收益率最高Top10主体排行榜 ............................................................... 16 表14 国企地产超高收益信用债成交量最高Top10主体排行榜 ............................................................... 17 表15 本周地产超高收益信用债新星单券和主体统计表 ........................................................................... 18 四、其它篇 ................................................................................................................................................................ 19 表16 其它行业超高收益信用债收益率最高Top20单券排行榜 ............................................................... 19 表17 其它行业超高收益信用债成交量最高Top20单券排行榜 ............................................................... 19 附录 ............................................................................................................................................................................ 20 附表 城投各地区超高收益信用债收益率排行榜及成交明细统计表 ........................................................ 20 dVqXvU8YsZpOoP8OaOaQtRrRoMsRfQoOsMlOnPuM6MmNqMvPqMnRMYsPqR 债市分析 请务必阅读正文之后的免责声明 3 一、概览篇 表1 城投/地产/其它超高收益信用债收益率及成交量统计表 注：1.含权债券取行权收益率，不含权债券取到期收益率；2.货币中介无成交量数据，本表成交面额或与实际成交情况有出入，仅供参考 数据来源：iFind，Wind，中证鹏元整理 表2 城投各地区超高收益信用债收益率及成交量排行榜 注：1.按各地区的成交量加权平均收益率排名；2.含权债券取行权收益率，不含权债券取到期收益率；3.货币中介无成交量数据，本表