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本报告认为AI数字经济TMT行情的第二波并未见顶结束,预计年内顶部在Q3。大盘价值和小盘成长是当前结构的投资方向,大盘价值以消费和低估值央企蓝筹为主,小盘成长以TMT为代表的AI数字经济为主。短期超配行业包括传媒、计算机、通信和半导体等AI数字经济TMT,主题投资关注国企改革和中国特色估值体系下的国企央企四大主线。短期风险提示政策不及预期和地域政治冲突超预期。