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这份报告分析了宏观经济、上市公司盈利和政策力度之间的关系,以及它们如何影响市场两大核心(盈利和估值)。报告指出,经济走弱可能是由逆周期动能疲弱引起的,政策依然在高质量框架下定力偏强。然而,内生动能连续两个月微掉,边际会有稳增长的政策合理加码。如果内生动能掉档、5%左右目标难完成或突发性冲击,政策才可能具备“突破性”。报告还强调了投资者需要对宏观经济、上市公司盈利和政策力度进行深入分析,才能对政策有更为合理的推演,从而对下半年的大势有动态指导意义。