液化石油气日报：沙特下调7月CP价格，外盘压制仍存

期货研究报告液化石油气日报20230627 沙特下调7月CP价格，外盘压制仍存 研究院能源组 研究员 潘翔 075582767160 panxianghtfccom从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 康远宁 075523991175 kangyuanninghtfccom 从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 市场要闻与重要数据 1、6月26日主力炼厂挂牌价格：炼销广州，3788（30）；炼销茂名，3770 （30）；武汉石化，3910（30）；长岭炼化，4040（30）；金陵炼厂，3960 （0）；镇海炼化，4500（0）；济南炼厂，4800（0）。数据来源：卓创资讯 2、2023年8月上半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷490美元吨，丁烷420美元 吨。折合人民币价格丙烷到货成本为3887元吨，丁烷到货成本为3332元吨。 （数据来源：卓创资讯） 3、2023年8月上半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷480美元吨，丁烷410美元 吨。折合人民币价格丙烷到货成本为3808元吨，丁烷到货成本为3252元吨。 （数据来源：卓创资讯） 4、沙特阿美CEO：今年剩余时间石油市场基本面仍然良好。发展中国家，尤其是中国和印度，推动今年石油需求增长超过200万桶日。想在仅仅25年内完成全球能源转型是“不切实际的”。可再生能源的增长未能满足全球能源消费增长的需求。绿氢能源的能源等效成本为200400美元桶，而当前石油价格约为75美元桶。 5、市场消息：印度第二大石油公司巴拉特石油公司将从7月1日起关闭Bina炼油厂，关闭时长为35天。 市场分析 昨日沙特阿美公司公布7月CP官价，丙烷丁烷均有下调。丙烷为400美元吨，较上月下调50美元吨；丁烷375美元吨，较上月下调65美元吨。沙特对CP价格的下调幅度超市场预期，反映当前国际市场供需格局仍偏过剩，且近期攀升的运费对沙特FOB价格存在一定利空。总体而言，当前PG盘面持续受到外盘的压制，短期反弹动力仍不足。 策略 单边中性偏空，逢高空PG主力合约 风险 油价大幅上涨；燃烧需求超预期；化工装置需求超预期；PG注册仓单量大幅减少 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 市场要闻与重要数据1 图表 图1LPG主力合约价格丨单位：元吨3 图2PG跨期价差丨单位：元吨3 图3PG远期曲线丨单位：元吨3 图4PG与SC价格走势对比丨单位：元吨；元桶3 图5PG与PP价格走势对比丨单位：元吨3 图6LPG基差丨单位：元吨3 图7华南液化气现货价格丨单位：元吨4 图8华东液化气现货价格丨单位：元吨4 图9山东液化气现货价格丨单位：元吨4 图10华北液化气现货价格丨单位：元吨4 图11CP丙烷价格丨单位：美元吨4 图12CP丁烷价格丨单位：美元吨4 图13FEI丙烷掉期价格丨单位：美元吨5 图14FEI丙烷掉期价格季节性丨单位：美元吨5 图15CP丙烷掉期价格丨单位：美元吨5 图16CP丁烷掉期价格丨单位：美元吨5 图17FEI丙烷远期曲线丨单位：美元吨5 图18CP丙烷远期曲线丨单位：美元吨5 图19LPG华东码头库存率丨单位：万吨6 图20LPG华南码头库存率丨单位：万吨6 图21国内PDH装置利润丨单位：元吨6 图22国内PDH装置开工率丨单位：6 图23山东烷基化装置利润丨单位：元吨6 图24国内烷基化装置开工率丨单位：无6 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明27 图1LPG主力合约价格丨单位：元吨图2PG跨期价差丨单位：元吨 8000 7000 6000 5000 4000 3000 期货结算价活跃合约LPG期货收盘价活跃合约LPG 0 0 202304 0 202304 202305202305202306202306 0 0 0 400 20 20 40 60 2306230723072308 2308230923092310 20220420220720221020230120230480 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图3PG远期曲线丨单位：元吨图4PG与SC价格走势对比丨单位：元吨；元桶 202362520236182023526PG00DCESCINE 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 062023082023102023122023022024042024 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 202003202009202103202109202203202209202303 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图5PG与PP价格走势对比丨单位：元吨图6LPG基差丨单位：元吨 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 PG00DCEPPDCE 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 5020022041000 1500 2000 2500 202207 202210202301202304 基差广东基差华东基差山东 202003202009202103202109202203202209202303 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图7华南液化气现货价格丨单位：元吨图8华东液化气现货价格丨单位：元吨 2023202220212020201920232022202120202019 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 010203040506070809101112 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 010203040506070809101112 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图9山东液化气现货价格丨单位：元吨图10华北液化气现货价格丨单位：元吨 2023202220212020201920232022202120202019 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 010203040506070809101112 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 010203040506070809101112 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图11CP丙烷价格丨单位：美元吨图12CP丁烷价格丨单位：美元吨 1822范围20232022均值 1822范围20232022均值 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1200 1000 800 600 400 200 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图13FEI丙烷掉期价格丨单位：美元吨图14FEI丙烷掉期价格季节性丨单位：美元吨 1000 800 600 400 200 0 丙烷FEI掉期M1丙烷FEI掉期M2丙烷FEI掉期M3 1200 1000 800 600 400 200 0 2023202220212020 202207202209202211202301202303202305202301202303202305202307202309202311 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院数据来源：PlattsBloomberg华泰期货研究院 图15CP丙烷掉期价格丨单位：美元吨图16CP丁烷掉期价格丨单位：美元吨 800 700 600 500 400 300 200 100 0 CP丙烷掉期M1CP丙烷掉期M2CP丙烷掉期M3 1200 1000 800 600 400 200 0 2023202220212020 202206202208202210202212202302202304 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 图17FEI丙烷远期曲线丨单位：美元吨图18CP丙烷远期曲线丨单位：美元吨 202362520236182023526202362520236182023526 600 550 500 450 400 350 300 072023092023112023012024032024052024 540 520 500 480 460 440 420 400 380 082023102023122023022024042024 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 图19LPG华东码头库存率丨单位：万吨图20LPG华南码头库存率丨单位：万吨 20232022202120202023202220212020 120 100 80 60 40 20 0 010203040506070809101112 70 60 50 40 30 20 10 0 010203040506070809101112 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图21国内PDH装置利润丨单位：元吨图22国内PDH装置开工率丨单位： 20232022202120202023202220212020 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 500 1000 1500 2000 010203040506070809101112 100 90 80 70 60 50 40 30 20 010203040506070809101112 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图23山东烷基化装置利润丨单位：元吨图24国内烷基化装置开工率丨单位：无 20232022202120202023202220212020 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 200 400 010203040506070809101112 60 50 40 30 20 010203040506070809101112 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发通知的情形下做修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为