Li Auto Inc. (LI US)预计在2023年第二季度实现净利润12亿元人民币，同比增长27%。预计收入将同比增长三倍以上，达到279亿元人民币，因为销售额将超过指导。预计毛利率将扩大，SG&A比率将下降，导致营业利润率为2Q23E为2.6%（1Q23为2.2%）。预计2023年第二季度的净利润为120亿元人民币。预计2H23的销售量预测将从0.29万台上调至0.33万台，意味着年平均每月销售额约为32,000台。预计Li Auto FY23E的营业利润率和净利润率分别为3.3%和4.5%。预计李汽车FY23E的净利润为50亿元人民币，或2H23E的29亿元人民币。如果BEV受到好评，FY24E的收益可能会超过。预计2024年销售7款车型，而现在是3款车型。预计FY24E的销售销量同比增长36%，达到45万台，考虑到竞争加剧和产品不确定性。预计FY24E净利润将同比增长84%，达到92亿元人民币。估值/风险。维持买入评级和目标价44.00美元，基于35倍我们修订的FY24E P/E（以前是3.0倍FY23E P/S）。我们预计李汽将享受最高的销量增长率三。我们的评级和目标价格的主要风险包括自动推动发展，销量和/或毛利率低于我们的预期，以及行业下调评级。
