证券化研究-2023 年中证券化展望

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德意志银行证券化研究2023 年中期证券化展望报告指出，2023 年下半年经济衰退的可能性较大，失业率上升至 5.1%。虽然证券化仍然在利差扩大的环境中提供了机会，但非运行的证券化行业，CMBS 和大多数次级资产在衰退中面临稀缺的流动性。报告预测，公司利差预测为 HY 429bp 至 860bp，IG 140bp 至 235bp。混合发行前景方面，非机构 RMBS - 65%，非机构 CMBS - 69%，CLO - 22% 和 ABS - 10%。房地产方面，美国住房价格将下降 10 至 - 15%，商业房地产价格将下降 20 至 - 25%。报告建议在较短的 WAL 产品和信贷上保持防御，仍然更喜欢去杠杆化结构。