策略周报：政策预期有顶有底，无需过忧风险

市场观点：政策预期有顶有底，无需过忧风险。近期市场快速下跌，主要受市场期待政策未及时兑现的影响。展望后市，国内宏观政策预期和兑现的相对强度是近期市场呈现波动的核心因素，但市场对经济和政策的预期实际上一直面临上有顶、下有底的格局，过度悲观和过度乐观都将面临收敛，因此当前市场重新反馈对经济和政策的悲观预期，这种情况并不会持续悲观下去。海外美联储暂停加息，但发声维持鹰派，更多目的是引导市场预期和引导CPI持续下行，未来仍有可能呈现鸽派做法、鹰派声调的组合，鹰派声调对市场有可能形成短期海外风险偏好的抑制但并不会长久。建议投资者立足中长期维度进行配置，关注通信、电子、计算机、传媒、建筑央国企、食品饮料及医药生物等方向。