煤炭行业：动力煤弱势持稳，炼焦煤暂时止跌

动力煤基本面：终端需求提振，煤价小幅回暖。产地方面，榆林区域需求稳中有增，整体价格持稳运行。鄂尔多斯区域市场氛围有所改善，坑口库存持续去化，少数煤矿报价试探性上涨。晋北区域交投活跃度继续提升，部分煤矿销售情况好转，支撑价格小幅上涨。港口方面，多地气温攀升，煤炭日耗高位持稳支撑需求，而受前期贸易商避险情绪影响屯煤较少，导致优质现货资源供给相对不足。市场挺价情绪渐增，报价小幅上涨。进口方面，多数进口动力煤价格与国内煤价相比没有优势，市场观望情绪蔓延，多数终端停止采购。我们认为目前受益于终端电厂需求居于高位，市场价格弱势持稳。电厂库存充足，难有额外补库需求，叠加长江中上游地区丰水期将至，今年水电出力大致呈先弱后强局面，夏季未来对火电替代作用或超预期。 “双焦”基本面：焦煤跌势暂止，焦炭持稳运行。焦煤方面，受钢材价格反弹，黑色系期货市场底部拉升影响，焦煤价格小幅上调。但煤矿库存持续走高，供给仍然充足。焦炭方面，受政策利好消息影响，成材价格上涨，市场心态转为乐观，下游钢厂采购积极性提升，焦企出货顺畅。钢厂方面，本周钢材价格上涨，市场情绪稍有好转，但钢材市场正处于传统淡季需求尚未释放。5月PMI生产指数回落表明工业生产活动总体弱势运行，市场普遍对下半年经济运行预期高于上半年，我们预计短期内钢材市场或延续波动行情。 高频数据聚焦：港口煤价上涨，库存持续下跌，钢厂开工率下降。截至6月16日秦港5500大卡动力煤市场价795元/吨（周环比+2.58%）。京唐港山西主焦煤库提价为1770元/吨（周环比持平），布伦特原油现货价为75.3美元/桶（环比-0.60%），亨利港天然气现货价为2.06美元/百万英热单位（环比+3.11%）。一级冶金焦平仓价为2040元/吨(环比持平)。截至6月16日，秦港铁路调入量为333.8万吨（环比-5.89%），日均吞吐量50.5万吨 （ 环比+18.8%） ， 北方九港口煤炭库存合计为2842万吨 （ 环比-3.93%）。唐山钢厂高炉开工率56.3%（环比-0.79pct）。 市场表现：上周板块跑输大盘。截至6月16日申万煤炭一级行业指数收益为0.26%，跑输上证指数1.04pct。表现居前的3只股票分别为山煤国际（6.18%）、盘江股份（3.26%）、山西焦煤（2.33%）。 风险提示：宏观经济恢复不及预期、重点煤矿发生较大安全生产事故、国际能源价格系统性下跌、发生国际地缘政治危机。 图表1：重要指标前瞻 一、本周煤炭板块及个股表现：煤炭板块劣于大盘 本周煤炭板块表现劣于大盘。本周煤炭板块上涨0.26%，沪深300指数上涨3.30%至3963.35点，上证指数上涨1.30%至3273.33点。本周涨幅前三的板块分别是食品饮料（7.49%）、通信（7.00%）和机械设备（6.51%）。 图表2：各申万行业板块周涨跌幅 本周煤化工板块上涨2.47%，动力煤板块上涨1.23%，煤炭开采板块上涨0.58%，焦煤板块下跌0.68%，焦炭板块上涨2.43%。 图表3：A股煤炭及焦化板块周涨跌幅 本周煤炭板块涨幅前三的公司分别是山煤国际（6.18%）、盘江股份（3.26%）、山西焦煤（2.33%）。 图表4：煤炭板块个股周涨跌幅 二、本周煤炭价格：产地煤价涨跌互现，港口煤价小幅上涨 2.1动力煤价格 产地动力煤 产地动力煤价格涨跌互现。截至6月16日，陕西榆林6000大卡动力煤坑口价为740元/吨，周环比下跌5元/吨。山西大同6000大卡动力煤车板价为673元/吨，周环比下跌2元/吨。内蒙古乌海5500大卡动力煤车板价为604元/吨，周环比上涨6元/吨。 图表5：产地动力煤价格（元/吨） 港口动力煤 截至6月16日，秦皇岛港山西优混5500大卡动力煤平仓价为795元/吨，周环比上涨20元/吨。 图表6：港口动力煤价格（元/吨） 国际动力煤 国际动力煤价格下跌。截至6月16日，广州港印尼5500大卡动力煤库提价为915.5元/吨，周环比下跌36.3元/吨。广州港澳洲5500大卡动力煤库提价为894.7元/吨，周环比持平。相同热值的山西产煤价格比澳煤低4.7元/吨，价差较上周缩小。 图表7：广州港5500K国际动力煤价格（元/吨） 2.2炼焦煤价格 炼焦煤价格止跌反弹。截至6月16日，太原古交焦煤车板价为1590元/吨，周环比持平。吕梁柳林焦煤车板价为1458元/吨，周环比上涨60元/吨。临汾洪洞1/3焦精煤车板价为1425元/吨，周环比上涨50元/吨。 图表8：炼焦煤价格（元/吨） 三、本周煤炭供需：动力煤终端日耗高位持稳，炼焦煤需求 平淡 3.1煤电库存和日耗情况 截至6月12日，南方八省电厂煤炭库存为3633万吨，周环比下跌12万吨。日耗量为214.1万吨，周环比下降1.2万吨。库存可用天数为17.0天，周环比上升0.1天。 图表9：南方八省电厂煤炭库存（万吨） 图表10：南方八省电厂煤炭日耗量（万吨） 图表11：南方八省电厂库存可用天数 3.1建材和化工价格及开工率 截至6月16日，全国水泥价格指数为160.72点，周环比下跌2.93点，跌幅为1.8%。 截至6月16日，全国甲醇价格指数为2030.30点，周环比下跌18.0点，跌幅为0.9%。 截至6月16日，全国甲醇开工率为76.15%，周环比下降1.61pct。 图表12：全国水泥价格指数 图表13：甲醇价格指数 图表14：全国甲醇开工率（%） 3.2焦炭和钢铁价格及开工率 截至6月16日，一级冶金焦港口平仓价为2040元/吨，周环比持平。 截至6月16日，20mm螺纹钢价格为3820元/吨，周环比上升90元/吨。截止6月9日，钢材综合价格指数为108.59点，周环比上涨1.9点。 截至6月16日，唐山高炉开工率为56.35%，周环比下降0.79pct。 图表15：平仓价:一级冶金焦（元/吨） 图表16： HRB400E 20M 螺纹钢价格（元/吨） 图表17：钢材综合价格指数(CSPI) 图表18：唐山:高炉开工率（%） 四、本周煤炭库存与运输：港口库存下跌，铁路运力减弱 4.1煤炭库存 动力煤港口库存 截至6月16日，环渤海港煤炭库存为2841.7万吨，周环比下跌116.4万吨。秦皇岛港港口吞吐量50.5万吨，周环比上涨2.44万吨。秦皇岛港口库存为630.4万吨，周环比增长5.1万吨。广州港煤炭库存为301.4万吨，周环比下跌22.8万吨。 图表19：环渤海九港库存（万吨） 图表20：秦皇岛港港口吞吐量（万吨） 图表21：秦皇岛港港口库存（万吨） 图表22：广州港库存（万吨） 炼焦煤库存 截至6月16日，煤矿库存329.79万吨，周环比上升3.3万吨。港口炼焦煤库存为223.5万吨，周环比下降0.9万吨。230家独立焦化厂炼焦煤库存为659.5万吨，周环比上升11.6万吨。110家样本钢厂炼焦煤库存为577.0万吨，周环比上升0.9万吨。 图表23：炼焦煤库存：煤矿合计（万吨） 图表24：炼焦煤库存：六港合计（万吨） 图表25：炼焦煤库存：230家独立焦化厂（万吨） 图表26：炼焦煤库存：110家样本钢厂（万吨） 焦炭库存 截至6月16日，港口焦炭库存为205.7万吨，周环比上升7.2万吨。230家独立炼焦厂焦炭库存为75.0万吨，周环比下降4.6万吨。247家钢厂焦炭库存为601.2万吨，周环比下降1.5万吨。 图表27：焦炭库存：四港合计（万吨） 图表28：焦炭库存：230家独立炼焦厂（万吨） 图表29：焦炭库存：247家样本钢厂（万吨） 4.2铁路运输 截至6月16日，秦皇岛港铁路到车量为5954.6车，周同比减少337车。秦皇岛港铁路周调入煤炭总量为333.8万吨，周同比下降20.9万吨。 图表30：秦皇岛港铁路到车量 图表31：铁路调入煤炭量:秦皇岛港（万吨） 4.3海路运输 截至6月16日，环渤海四港货船比为22.9，周环比上升1.3。 图表32：环渤海四港货船比 国内运费 国内沿海主要线路运费上涨。截至6月16日，中国沿海煤炭运价指数（CBCFI）为517.31点，周环比上涨6.07点。秦皇岛至广州（5-6万DWT）运费为31.9元/吨，周环比上涨0.5元/吨。黄骅至上海（3-4万DWT）运费为19.7元/吨，周环比上涨0.4元/吨。 图表33：国内主要海运航线运费（元/吨、点） 国际运费 截至6月16日，澳大利亚纽卡斯尔至中国巴拿马型运费为13.5美元/吨，周环比持平。 图表34：国际运费:澳大利亚-中国（美元/吨） 五、天气情况：云贵川地区、江南华南等地多降雨；华北南 部、黄淮大部、内蒙古中西部将出现35度高温 5.1主要水电站蓄水位 截至6月16日，三峡水电站水位为150.2米，周环比下降1.5米。溪洛渡水电站水位为544.8米，周环比上升0.9米。向家坝水电站水位375.0米，周环比下降1.6米。 图表35：三峡水电站水位（米） 图表36：溪洛渡水电站水位（米） 图表37：向家坝水电站水位（米） 5.2未来天气情况 未来10天（6月17-26日），江汉东部、江淮、江南、华南、西南地区大部、青藏高原东部等地累计降水量有40～80毫米，其中江汉东南部、江南大部、华南西部、贵州东部和南部、云南西北部和东南部、西藏东南部等地的部分地区有100～150毫米，局地200毫米以上；内蒙古东部、东北地区、华北、黄淮、西北地区东部、青海及新疆沿天山地区等地累计降水量有10～25毫米，局地有40毫米以上。与常年同期相比，江汉东部、江淮南部、江南、华南西部、云南及西藏东南部等地累计降水量较常年同期偏多4～8成，局部偏多1倍以上，我国其余大部地区降水量接近常年或略偏少。 6月17日，内蒙古东南部和中部、辽宁北部和西部、新疆南疆盆地、河北中北部、北京、天津、山东北部等地有35～36℃高温天气，其中，内蒙古东南部、辽宁西部、新疆南疆盆地、河北中北部、北京、天津等地部分地区最高气温37～39℃，局地可达40℃以上，上述部分地区最高气温将接近或达到历史同期极值。18日上述地区高温范围和强度有所减小。22-25日，华北南部、黄淮大部、内蒙古中西部等地将再次出现日最高气温35℃以上高温天气，部分地区超过37℃。此外，未来10天，新疆南疆盆地、吐鲁番等地多高温天气，部分地区日最高气温超过37℃，局地40℃以上。 图表38：未来十日降水量预报 六、本周行业重要新闻 1.国家发改委：加强重要原材料和初级产品保供稳价 6月13日，国家发改委印发关于做好2023年降成本重点工作的通知，其中强调做好能源、重要原材料保供稳价工作，继续对煤炭进口实施零关税政策。夯实国内资源生产保障能力，加强重要能源、矿产资源国内勘探开发和增储上产，完善矿业权出让收益征管政策。加强原材料产需对接，推动产业链上下游衔接联动。加强市场监管，强化预期引导，促进大宗商品市场平稳运行。 （资料来源：https://www.ndrc.gov.cn/xxgk/zcfb/tz/202306/t20230613_1357541.html） 2.国家发改委：统调电厂存煤达到1.87亿吨的历史新高 6月16日消息，国家发改委新闻发言人孟玮表示，今年以来，国家发展改革委聚焦能源电力安全稳定供应，持续加强能源产供储销体系建设。从目前情况看，全国发电装机持续稳定增长，统调电厂存煤达到1.87亿吨的历史新高，做好今年迎峰度夏电力保供有坚实的基础。下一步，我们将加强燃料供应保障。持续组织做好煤炭、天然气生产供应，督促各地和发电企业将电厂存煤稳定在较高水平，保障顶峰发电所需的煤电高热值煤、气电用气和水电蓄能。 （资料来源：https://www.cctd.com.cn/show-176-234139-1.html） 3.国家统计局：5月生产原煤3.9亿吨，同比增长4.2%，日均产量1243万吨 6月15日，国家统计局公布5月份能