物企并购市场在2023年持续降温，表现为交易金额减少、并购标的更加聚焦细分领域、募集资金用途更改等。在行业下行的背景下，交易双方更难在交易对价、支付节奏、业绩承诺等核心交易条款上达成一致，导致整体并购市场更趋理性。我们认为，物企应该注重修炼内功、聚焦细分领域，维持谨慎扩张的态度，在商誉、应收账款及其他应收款计提合理减值后，有望迎来业绩回归。建议关注物管商管并行且控股股东为央企背景的华润万象生活，关注受母公司拖累风险较小的保利物业、招商积余，关注高弹性标的碧桂园服务及独立发展能力较高的物企金科服务，中小物企建议关注母公司发展迅速的建发物业、滨江服务、越秀服务等。
