固定收益周报：当前期货多空分别选什么合约

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本周国债期货核心观点如下：

1. 方向策略：当前2年期基差水平不高，投资者可以考虑选择TS2309合约对冲利率风险；如果认为调整接近尾声，可以选择TF2309和T2309合约买入；而TL2309合约更适合对冲来增厚回报。
2. 曲线策略：考虑到当前收益率曲线在中长端位置不算平坦，因此中短端利率在短时间更有可能保持震荡走势。如果本次平稳跨季，不排除投资者在6月底会抢跑中短债。
3. 对于长端利率来说，近期在财政等政策预期加强的情况下，债市出现调整，但出台的政策是否超预期、政策落地后是否会马上产生效果也需要时间观察，因此长端利率的调整幅度和时间不会太长，未来短期可以择机调整后参与。
4. 国债期货投资者行为：上周国债期货冲高回落，多空双方离场为主。继续加仓的席位中，空方可能认为本次下跌为拐点；多方可能是参与短时间调整买入的高频交易。
5. 风险提示：经济表现超预期、宏观政策超预期、政府债发行超预期。