宏观研究：适度发力，为高质量发展增厚安全垫

根据研报正文，以下是总结：

• 5月经济数据表现不佳，供需两端扩张动能均不足，高质量发展有亮点，需要为高质量发展转型留足安全垫。
• 逆周期调节政策亟待发力，央行已经下调MLF操作利率10bp，开启新一轮逆周期政策。
• 配套政策的发力时点可能在下半年择机出台，可能包括加大财政支出力度、加快专项债发行等措施。
• 投资建议关注顺周期行业政策预期，适当参与房地产，同时配置如人工智能、数字经济与制造业相结合、平台经济、新能源、大农业、网络安全等方向。
• 投资支撑作用持续弱化，房地产投资、基建投资、制造业投资增速放缓。
• 高技术产业投资保持较快增长，但房地产市场面临不少困难，销售端持续低迷。