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根据研报正文,我们可以得出以下结论:
- 5月社融增速回落0.5个百分点,主要是政府债的波动导致的。
- 企业中长期贷款投放保持稳健,尽管房地产销售放缓,但中长期贷款新增转正。
- M2同比增速11.6%,环比下行0.8%。
- 投资策略方面,建议关注低估值的大型银行和受规模扩张支撑的公司。
- 风险因素包括宏观经济下行、企业偿债能力超预期下降等。