银行行业月报：社融增速回落，表内增速超预期

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2021年4月12日，央行发布3月金融数据。截至3月末，社融存量同比增速为12.3%，环比下滑1个百分点，企业债和政府债同比大幅少增是主因。3月信托贷款压降1791亿元，年内的压降压力值得持续关注。企业中长期贷款继续放量，居民信贷增加2.56亿元，同比多增1.35万亿元。短期贷款增加5829亿元，同比多增6338亿元，中长期贷款增加1.98万亿元，同比多增7200亿元。展望未来，央行表示一直高度关注财政因素对银行体系流动性的影响，并将其纳入流动性管理的框架。考虑到4月是传统缴税大月，同时新增政府债开始发行，将对流动性带来压力。维持4月或有新的中长期流动性投放的判断。另外，资产质量的逐步好转，也有利于银行板块估值的提升。