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5月社融数据低于预期,新增人民币贷款不及预期,且同比少增。新增企业债券融资转负,政府债券融资仍为主要贡献项。居民部门短期贷款及中长期贷款虽然较上月环比都有所改善,但整体偏弱。降息落地,后续稳经济政策将继续发力,市场信心有望逐渐恢复。