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星帅转2是一款家电零部件优质企业的可转债,于2023年6月14日开始网上申购。总发行规模为4.63亿元,扣除发行费用后的募集资金净额用于年产2GW高效太阳能光伏组件建设项目和补充流动资金。当前债底估值为73.7元,YTM为3.26%。星帅转2存续期为6年,上海新世纪资信评估投资服务有限公司资信评级为A+/A+,票面面值为100元,票面利率第一年至第六年分别为:0.3%、0.5%、1.0%、1.5%、2.5%、3.0%,公司到期赎回价格为票面面值的115.00%(含最后一期利息),以6年A+中债企业债到期收益率8.75%(2023-06-12)计算,纯债价值为73.70元,纯债对应的YTM为3.26%,债底保护一般。当前转换平价为99.85元,平价溢价率为0.15%。转股期为自发行结束之日起满6个月后的第一个交易日至转债到期日止,即2023年12月20日至2029年06月13日。初始转股价13.35元/股,正股星帅尔6月12日的收盘价为13.33元,对应的转换平价为99.85元,平价溢价率为0.15%。转债条款中规中矩,总股本稀释率为10.16%。下修条款为“15/30,85%”,有条件赎回条款为“15/30、130%”,有条件回售条款为“30、70%”,条款中规中矩。按初始转股价13.35元计算,转债发行4.63亿元对总股本稀释率为10.16%,对流通盘的稀释率为13.77%,对股本有一定的摊薄压力。综上所述,星帅转2上市首日价格在113.32~126.50元之间,建议积极申购。