宏观点评：6月降息拉开年中稳经济序幕

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6月13日，央行宣布下调7天逆回购利率，这一举动凸显了政策快速出手应对经济下行的迫切性。这是央行继OMO利率提前于MLF利率下调后，再次采取非同寻常的行动。我们认为，央行的快速出手将与其他总量政策协同配合，形成“合力”，以全力支持实体经济。我们预计6月MLF利率将跟随OMO利率下调，但LPR存在超预期调降的可能性。随着5月经济数据的公布，稳经济的政策组合拳有望早于7月政治局会议出台。我们认为“稳地产+扩基建”有望成为下半年托住经济的主要抓手，尤其是地产端，需要有政策松绑以释放一二线城市的改善性需求。基建上相对于特别国债，我们更看好政策性开放性金融工具的加码以发挥杠杆效应。另外在消费和制造业领域，以稳汽车消费和针对性的税收优惠出台也是值得期待的。然而，需要关注出口不及预期、疫情二次冲击风险、政策不及预期和欧美经济韧性超预期等风险。