硅铁锰硅期货周报：螺矿反弹与库存压制

硅铁锰硅期货周报联系我们独立性声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。2023年6月10日螺矿反弹与库存压制分析逻辑：硅铁：社会库存略降，整体偏弱跟随黑色反弹。锰硅：市场较为冷清，成本支撑偏弱，高开工高库存压制。行情预判：跟随黑色反弹。 风险提示：终端需求超预期，供需产生缺口（上行风险）；需求不及预期，成本坍塌，复产（下行风险）黑色研究小组联系方式：（0951）6072084 上期复盘Part 1本期分析Part 2风险提示Part 3目录 Part 1 上期复盘 1.1 观点回顾上期观点Ø硅铁：随着终端需求季节性走弱，钢价再次回落，钢厂盈利情况再度转弱。煤炭走弱带动硅铁价格下移，成本支撑失效，暂时被动波动，受到高库存压制，短期震荡下行，整体跟随黑色走势。Ø锰硅：目前钢招定价较上一阶段下跌，成本支撑力度减弱，市场情绪较为脆弱，短期震荡下行，整体跟随黑色走势。请务必阅读文后免责声明 1.2 盘面回顾Ø期货：本周硅铁、锰硅期货主力合约低位震荡，SF2309合约收于7042.0元/吨，周涨幅0.72%。SM2309合约最终收于6570元/吨，周跌幅0.58%。Ø现货：硅铁现货市场走弱，主产区72硅铁自然块现金含税出厂6900-7000元/吨。主流钢招预期走弱，下游询盘及成交均一般。 宁夏产区硅锰偏弱下行，周初市场零售询单冷淡，市场主流报价6600元/吨现金自提。主流钢招询盘下调，市场情绪较差。数据来源：文华财经，格林大华期货请务必阅读文后免责声明 1.3 复盘对比Ø螺矿反弹明显，合金受制于高库存低需求影响，反弹偏弱。请务必阅读文后免责声明 Part 2 本期分析 2.1 行情预判Ø硅铁：交割库库存开始流出，社会库存略有降低，随着螺矿开始反弹，硅铁有望筑底，在没有外力影响的情况下高度有限。Ø锰硅：相较产于而言，内蒙尚有利润开工率最高，整体高库存局面并未缓解，当下随着螺矿开始反弹，在没有外力影响的情况下高度有限。Ø投资建议：建议维持观望，或远月谨慎布局。请务必阅读文后免责声明 2.2 多空逻辑硅铁：Ø（6.8）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国33.04%，较上期增1.38%；日均产量13546吨，较上期增460吨。Ø（6.8）五大钢种硅铁（周需求）：22760.1吨，环比上周降0.69%，全国硅铁产量（周供应）：9.20万吨。Ø（6.7）五大钢种周产量合计：925.26万吨，较上减少0.34万吨。Ø（6.8）Mysteel统计全国60家独立硅铁企业样本：全国库存量7.94万吨，较上期降5.47%。请务必阅读文后免责声明数据来源： Mysteel, Wind，格林大华期货 2.2 多空逻辑锰硅：Ø（6.8）五大钢种硅锰（周需求70%）：136835吨，环比上周减0.37%，全国硅锰产量（周供应94%）：220528吨，环比上周增1.21%；Ø（6.8）Mysteel硅锰指数均值（现金出厂）：全国6586，减93；北方6569，减93；南方6614，减94；Ø（6.8）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国60.65%，较上周增1.22%；日均产量31504吨，增377吨。Ø（6.7）五大钢种周产量合计：925.26万吨，较上减少0.34万吨。Ø（6.8）Mysteel统计全国63家独立硅锰企业样本（全国产能占比79.77%）：全国库存量265500吨，环比减3100吨。数据来源： Mysteel, Wind，格林大华期货请务必阅读文后免责声明 2.2 多空逻辑双硅月度：Ø硅铁全国5月产量414991吨，环比4月降0.58%，降2434吨。同比2022年5月（549400）降24.46% 。Ø锰硅全国5月产量914352吨，环比4月增1.02%，增9252吨。同比2022年5月（883300）增3.5%。Ø2023年5月国内钢厂合金库存环比降幅持续，钢厂备货积极度降至低点。Ø（硅铁）库存均值：16.52天，环比减11.61%，同比减16.9%。Ø（硅锰）库存均值：16.73天，环比减9.86%，同比减19.02%。请务必阅读文后免责声明数据来源： Mysteel, Wind，格林大华期货 Part 3 风险提示 3 风险提示Ø粗钢压减政策执行时间和力度。Ø电价下行带来的成本下移。请务必阅读文后免责声明 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元联系部门：研究与投资咨询部