商品研究晨报-农产品
期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国泰君安期货商品研究晨报-农产品 观点与策略 棕榈油：产地无明显利好 反弹乏力........................................................................................................................................... 2 豆油：关注国内累库压力 ............................................................................................................................................................... 2 豆粕：等待USDA供需报告，震荡 ............................................................................................................................................. 4 豆一：震荡 ........................................................................................................................................................................................... 4 玉米：反弹抛空 .................................................................................................................................................................................. 6 白糖：开启交易天气模式 ............................................................................................................................................................... 8 棉花：关注下游开工情况 短期波动加大 ............................................................................................................................... 10 鸡蛋：维持震荡 ................................................................................................................................................................................ 12 生猪：11-1反套或再迎驱动 ....................................................................................................................................................... 13 2023年06月09日 商品研究 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 棕榈油：产地无明显利好 反弹乏力 豆油：关注国内累库压力 傅博 投资咨询从业资格号：Z0016727 Fubo025132@gtjas.com 【基本面跟踪】 油脂基本面数据 资料来源：同花顺，Wind，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 根据美国农业部周度销售报告显示，截至6月1日当周，美国2022/2023年度大豆出口净销售为20.7单位收盘价(日盘）涨跌幅收盘价（夜盘）涨跌幅棕榈油主力元/吨6,454-0.40%6,4860.50%豆油主力元/吨7,006-0.14%7,0580.74%菜油主力元/吨7,660-0.34%7,7391.03%马棕主力林吉特/吨3,263-1.66%3,3141.56%CBOT豆油主力美分/磅52.443.76%--单位昨日成交成交变动昨日持仓持仓变动棕榈油主力手848,977-80,600595,84324,688豆油主力手772,524-20,345555,7515,642菜油主力手699,45994,779263,9185,976单位棕榈油(24度):广东元/吨一级豆油：广东元/吨四级进口菜油：广西元/吨马棕油FOB离岸价（连续合约）美元/吨单位棕榈油（广东）元/吨豆油（广东）元/吨菜油（广西）元/吨价差单位菜棕油期货主力价差元/吨豆棕油期货主力价差元/吨棕榈油91价差元/吨豆油91价差元/吨菜油91价差元/吨-30-20-3期货现货基差526现货价格7,71078550价格变动6,980-507,470464现货基差期货部分：价格指报告日前一交易日收盘价：基差部分：选取华南油脂价格减主力合约期价；现货部分：指报告日前一交易日价格；涨跌幅（除连日盘）以收盘价计算，连日盘以收盘价与其前一日结算价计算。前一交易日前两交易日201865671,2061,20655253658622023年6月9日 商品研究 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 万吨，前一周为12.3万吨；2023/2024年度大豆净销售26.5万吨，前一周为30.1万吨。美国2022/2023年度大豆出口装船24.8万吨，前一周为23.1万吨。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 棕榈油：从高频数据来看，马来5月份的棕榈油产量明显回升，出口仍然偏弱，预计5月份马来棕榈油库存将有所上升。现阶段马来和印尼的棕榈油产量方面都没有问题，主要消费国的补库需求也并不强烈，所以产地基本面暂时仍然缺乏利好驱动，预计产地棕榈油价格仍将受到国际市场其他油脂走势影响，关注CBOT豆油和原油的反弹持续性和力度。国内6月份棕榈油进口量将较5月份增加，且国内棕榈油的性价比也下降将影响需求，预计棕榈油降库放缓。 豆油：5-7月份的大豆进口量巨大，随着国内大豆压榨量上升，豆油维持累库势头，豆油的供应压力并未完全释放。另外，CBOT大豆目前来看也缺乏上涨动能，特别是6月份美国农业部供需报告很可能将下调美豆22/23年度出口，从而推升22/23年度美豆库存预估，加上巴西大豆升贴水再次回落，进口大豆成本仍有下行风险，豆油成本端的支撑仍然较弱，不过，短期内，市场关注美豆主产区天气对新作合约的影响。 菜油：6-8月菜籽到港量将较3-5月份明显下降，但是菜油直接进口量预计维持高位，菜油的供应仍然充足，而需求仍然较弱，需要和其他油脂保持低价差来刺激消费。菜油方面现阶段仍然关注和其他油脂之间的较差交易机会，预计菜豆油价差维持区间震荡。 从基本面来看，国际市场大豆供应充足、产地棕榈油供增需弱预期、全球生物柴油需求下降、国内进口大豆集中到港等利空因素的影响依然存在，所以，目前油脂仍然缺乏上涨的驱动，预计油脂将从单边下跌转为偏弱震荡走势，暂时观望为主。 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 豆粕：等待USDA供需报告，震荡 豆一：震荡 吴光静 投资咨询从业资格号：Z0011992 wuguangjing015010@gtjas.com 【基本面跟踪】 豆粕/豆一基本面数据 资料来源：文华财经，卓创，汇易，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 ANEC：6月份巴西大豆出口量估计为1311万吨。据外媒6月7日消息:巴西全国谷物出口商协会（ANEC）的数据显示，巴西6月份大豆出口量将达到1311.1万吨，和航运公司Cargonave之前一天公布的数据基本相同。如果这一预测成为现实，将比去年6月份的出口量994.6万吨提高31.8%，但是低于5月份的1448.7万吨。5月份的出口量是今年迄今的最高单月出口量。 收盘价（日盘）涨跌收盘价（夜盘）涨跌DCE豆一2307（元/吨）5028-30（-0.59%）5051+16（+0.32%）DCE豆粕2309（元/吨）3481-9（-0.26%）3497+21（+0.60%）CBOT大豆07（美分/蒲）1362.25+3（+0.22%）CBOT豆粕07（美元/短吨）403.9-1.1（-0.27%）山东（元/吨）华东（元/吨）华南（元/吨）成交量（万吨/日）库存（万吨/周）期货na现货豆粕（43%）3830~3870，较昨-40至持平；6月基差M2309+250，较昨-20；7-9月基差M2309+170，持平；6-9月基差M2309+190，较昨持平；9月基差M2309+190；3700~3850，较昨-30或持平；9月基差M2309+150，较昨持平；10-1月基差M2309+240，持平；2024年5-9月基差M2401+50，持平；3880（湛江渤海、北海渤海），较昨-20；6-7月基差M2309+400，较昨-100；7月M2309+380；7-9月M2309+220；10-1月M2401+300；2024年5-9月M2401+50；附注：1）期货：连盘价格指报告日前一交易日（t日），美盘价格一般指隔夜价格；涨跌部分选自文华财经，其中：涨跌数量=t日收盘价-(t-1)日收盘价；涨跌幅度=t日收盘价/(t-1)日结算价。2）现货：指报告日前一交易日价格，现货价格选自卓创资讯。3）产业数据：前一交易日（周）是指报告日的前一交易日（周），前两交易日（周）是指报告日的前两个交易日（周），成交量为日度数据，库存为周度数据，数据选自汇易网。主要产业数据豆粕前一交易日（周）前两交易日（周）8.912.441.3224.742023年06月09日 商品研究 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 【趋势强度】 豆粕趋势强度：0；豆一趋势强度：0（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 隔夜美豆微涨，等待USDA月度供需报告；美国中西部较为干燥的天气支撑远月合约价格上涨。现货方面，据第三方资讯，6月8日豆粕现货多数下跌，东莞报价约3820元/吨，华东部分地区报价约3700元/吨，现货成交下降。国产大豆方面，6月8日豆价稳定。受此影响，预计今日连豆粕震荡，豆一期价震荡。（个人观点，仅供参考，上述内容在任何情况下均不构成投资建议）。 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 玉米：反弹抛空 周小球 投资咨询从业资格号：Z0001891 zhouxiaoqiu@gtjas.com 尹恺宜（联系人） 从业资格号：F03087410 yinkaiyi024332@gtjas.com 【基本面跟踪】 玉米基本面数据 资料来源：国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 北港玉米二等收购2630-2750元/吨，较昨日持平，广东蛇口新粮散船2800-2820元/
