商品研究晨报-农产品

期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国泰君安期货商品研究晨报-农产品 观点与策略 棕榈油：印尼恢复出口 价格或承压 ........................................................... 2 豆油：成本支撑强 暂无累库压力 ............................................................. 2 豆粕：或仍高位震荡 ........................................................................ 4 豆一：或仍高位震荡 ........................................................................ 4 玉米：震荡盘整 ............................................................................ 5 白糖：进口成本抬升 ........................................................................ 6 棉花：关注政策动向 维持偏空思路 ........................................................... 8 鸡蛋：现货偏弱运行，盘面震荡为主 ......................................................... 10 生猪：偏强震荡为主 ....................................................................... 11 2022年06月07日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 棕榈油：印尼恢复出口 价格或承压 豆油：成本支撑强 暂无累库压力 傅博 投资咨询从业资格号：Z0016727  Fubo025132@gtjas.com 段宛辰 （联系人）  duanwanchen024642@gtjas.com 【基本面跟踪】 单位收 盘 价 (日 盘 ）涨跌幅%收盘价（夜盘）涨跌幅%棕榈油主力元/吨12,0801.0512,058-0.18豆油主力元/吨11,9061.5011,896-0.08菜油主力元/吨14,0920.0514,1100.13马棕主力林吉特/吨CBOT豆油主力美分/磅81.19-0.90单位昨日成交成交变动昨日持仓持仓变动棕榈油主力手428,934-155,352386,35710,986豆油主力手314,071-59,052454,98915,034菜油主力手112,67011,772162,927-4,658单位棕榈油(24度):广东元/吨一级豆油：广东元/吨四级进口菜油：广西元/吨马棕油FOB离岸价（连续合约）美元/吨单位棕榈油（广东）元/吨豆油（广东）元/吨菜油（广西）元/吨单位菜豆油期货主力价差元/吨豆棕油期货主力价差元/吨棕榈油91价差元/吨豆油91价差元/吨菜油91价差元/吨100现货基差期货现货基差3,930现货价格14,470-501,6893价格变动16,0105012,810904378期货部分：价格指报告日前一交易日收盘价：基差部分：选取广东棕榈油减主力合约期价；现货部分：指报告日前一交易日价格；涨跌幅（除连日盘）以收盘价计算，连日盘以收盘价与其前一日结算价计算。前一交易日前两交易日8629363924102,1862,363-174-292456472价差 资料来源：同花顺，Wind，国泰君安期货产业服务研究所 路透讯，根据五家经销商的平均估计，印度5月份棕榈油进口量较4月份增长15%，至660000吨。 印度尼西亚高级部长Luhut Pandjaitan周日表示，自该国重启出口以来，已经发放了约30.2万吨棕榈油出口许可，同时向农民和出口商保证，当局将加快许可程序。（路透社） 2022年6月7日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 Mysteel农产品数据显示：截至6月3日当周，全国重点地区豆油商业库存93.29万吨，较前一周增1.18万吨；全国重点地区棕榈油商业库存22万吨，较前一周降2.165万吨；华东地区主要油厂菜油库存21.8万吨，较前一周增0.88万吨。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0;豆油趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为[-2,2]区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 棕榈油：印尼开始发放出口许可证，继续关注发放速度和实际出口量，以及印尼棕榈油恢复出口对产地价格的影响。另外，继续关注马来产量和出口情况，目前路透和彭博对于马来5月份棕榈油库存的预期分别为154万吨和151万吨，低于4月底的164万吨，关注本周五MPOB的数据，以及6月前10天马来的产量情况。总体来看，产地的棕榈油供应仍然是逐渐增加的势头，不过产地的供应压力还未显现，产地报价仍然坚挺。 豆油：CBOT大豆7月合约坚挺，9月份之前国内的大豆进口成本居高不下，继续给予国内豆油以成本支撑，继续关注CBOT大豆7月合约的走势。6月份巴西大豆到港量仍然偏高，不过考虑到豆粕胀库将限制油厂开机率，预计国内大豆压榨量将回落到160-180万吨之间，上周大豆压榨量降至164万吨，但是豆油库存却小幅上升，目前来看虽然豆油性价比较高，但是总体消费的淡季特征仍然较为明显。 菜油：菜油期货技术走势偏强，但是总体走势上预计仍将受到棕榈油和豆油走势影响。基本面来看，国内菜油供需双弱，关注进口菜籽采购进度。 近期宏观因素的影响依然很大，关注原油走势、美联储6月份议息会议对油脂市场的影响，另外继续关注俄罗斯有条件放开乌克兰港口这一事件的进展。 目前油脂市场仍然关注供应的扰动，在印尼恢复其正常的棕榈油出口、美国大豆播种完成、国内大豆采购进度加快之前，预计油脂仍将维持偏强震荡走势。本周若印尼棕榈油出口加快，将对棕榈油价格构成压制；豆油价格继续受美豆强势支撑。所以预计棕榈油走势仍将弱于豆油走势，操作上建议逢高买入棕榈油的看跌期权，以及关注逢低做多豆棕价差的机会。 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 豆粕：或仍高位震荡 豆一：或仍高位震荡 吴光静 投资咨询从业资格号：Z0011992  Wuguangjing015010@gtjas.com 【基本面跟踪】 期货 收盘价（日盘） 涨跌 收盘价（夜盘） 涨跌 DCE豆一2207（元/吨） 6271 -60（-0.95%） 6259 -45（-0.71%） DCE豆粕2209（元/吨） 4146 +12（+0.29%） 4131 -35（-0.84%） CBOT大豆07（美分/蒲） 1701.75 +2.25（+0.13%） NA CBOT豆粕07（美元/短吨） 407.6 +0.0（+0.00%） 现货 豆粕（43%） 山东（元/吨） 4250-4270，较昨持平或+40；6月基差M2209+60，持平;6-7月基差M2209+150，持平; 7-9月基差M2209+200/220，较昨持平或+20；8-9月基差M2209+240，较昨+20；2023年5-7月基差M2301-180，持平 华东（元/吨） 未报价 华南（元/吨） 4270-4360，较昨-10或+50；7-9月基差M2209+210，持平 主要产业数据 豆粕 前一交易日（周） 前两交易日（周） 成交量（万吨/日） 13.47 15.57 库存（万吨/周） 82.35 69.73 附注：1）期货：连盘价格指报告日前一交易日（T日），美盘价格一般指隔夜价格；涨跌部分选自文华财经，其中：涨跌数量=T日收盘价-(T-1)日收盘价；涨跌幅度=T日收盘价/(T-1)日结算价。2）现货：指报告日前一交易日价格，现货价格选自卓创资讯。3）产业数据：前一交易日（周）是指报告日的前一交易日（周），前两交易日（周）是指报告日的前两个交易日（周），成交量为日度数据，库存为周度数据，数据选自汇易网。 资料来源：文华财经，中国汇易网，卓创，国泰君安期货产业服务研究所 BAGE：2021/2022年阿根廷大豆产量调高130万吨。据外媒6月5日消息：布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）周度报告称，截至2022年6月1日的一周，阿根廷2021/22年度大豆收获94.3%,前一周89.9%。迄今已经收获的大豆产量为4170万吨。该交易所本周将2021/2022年阿根廷大豆产量调高到4330万吨，高于早先预期的4200万吨，高于上年的4310万吨。交易所称，产量上调是因为阿根廷中部和北部农业区的单产高于预期。 【趋势强度】 豆粕趋势强度：0（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 昨天日盘期货主力合约，豆一下跌（大豆现货价格和节前持平），豆粕收涨（K线下跌），或主要消化节日期间外盘走势。夜盘时，豆一和豆粕均收跌。隔夜美豆涨跌互现，盘后公布的USDA作物生长报告显示，截至6月5日当周，美豆种植率78%，市场预期80%，前一周66%，去年同期89%，五年均值79%。受此影响，预计今日连豆粕或仍高位震荡，豆一或高位震荡。（个人观点，仅供参考，上述内容在任何情况下均不构成投资建议） 2022年06月07日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 玉米：震荡盘整 周小球 投资咨询从业资格号：Z0001891  zhouxiaoqiu@gtjas.com 尹恺宜（联系人） yinkaiyi024332@gtjas.com 【基本面跟踪】 资料来源：同花顺，WIND，国泰君安期货产业服务研究所 南北港口玉米价格延续疲态，北港报价减少，锦州港集港2810-2820元/吨，鲅鱼圈集港2780-2820元/吨，较昨日下调20-40元/吨，广东蛇口新粮散船2900-2930元/吨，较昨日降价10元，集装箱一级玉米报价2990-3050元/吨，较昨日降价10-20元，东北玉米价格相对稳定，黑龙江深加工主流收购2620-2750元/吨，吉林深加工主流收购2600-2750元/吨，内蒙古主流收购2730-2800元/吨，辽宁主流收购2700-2800元/吨，饲料玉米收购2700元/吨~2850元/吨之间不等，华北深加工玉米价格涨跌互现，河南优质玉米报价依旧高达3000元/吨附近，山东部分汽运到货量448车，山东收购价2820-3000元/吨，河南2750-2900元/吨，河北2800-2910元/吨。 【趋势强度】 玉米趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 周一玉米小幅反弹，夜盘有所回落。国内外短期皆处于盘整阶段。短期大幅上涨驱动不强，但由于持粮主体成本较高，盘面接近贸易商持粮成本，预计下方空间或有限。更长视角来看，谷物供需偏紧并未得到实质性有效缓解，逢低做多思路。 东北收购均价元/吨锦州平仓元/吨华北收购均价元/吨广东蛇口元/吨单位昨日收盘价日涨跌%昨夜夜盘收盘价夜盘涨跌%C2207元/吨2,8450.28202,843-0.0703C2209元/吨2,8910.48662,890-0.0346单位昨日成交成交变动昨日持仓持仓变动C2207手34,717-33,932193,71