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商品研究晨报-农产品

2023-03-20国泰期货从***
商品研究晨报-农产品

期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国泰君安期货商品研究晨报-农产品 观点与策略 棕榈油:受外部市场影响 暂且观望........................................................................................................................................... 2 豆油:成本和需求的支撑均减弱 ................................................................................................................................................. 2 豆粕:巴西大豆上市压力,延续弱势 ........................................................................................................................................ 4 豆一:反弹空间有限 ........................................................................................................................................................................ 4 玉米:区间运行 .................................................................................................................................................................................. 6 白糖:偏弱运行 .................................................................................................................................................................................. 8 棉花:外部风险未消退前观望为主 ........................................................................................................................................... 10 鸡蛋:维持震荡 ................................................................................................................................................................................ 12 生猪:等待右侧入场机会 ............................................................................................................................................................. 13 2023年03月20日 商品研究 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 棕榈油:受外部市场影响 暂且观望 豆油:成本和需求的支撑均减弱 傅博 投资咨询从业资格号:Z0016727  Fubo025132@gtjas.com 段宛辰(联系人) 从业资格号:F03091765  duanwanchen024642@gtjas.com 【基本面跟踪】 油脂基本面数据 资料来源:同花顺,Wind,国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 据中储粮网,3月17日油脂公司菜籽油购销双向竞价交易结果,计划数量46664吨,成交数量1920单位收盘价(日盘)涨跌幅%收盘价(夜盘)涨跌幅%棕榈油主力元/吨7,8080.757,752-0.72豆油主力元/吨8,182-0.708,166-0.20菜油主力元/吨8,831-0.358,8360.06马棕主力林吉特/吨3,988-0.47--CBOT豆油主力美分/磅57.39-0.52--单位昨日成交成交变动昨日持仓持仓变动棕榈油主力手752,260-52,887416,802-22,078豆油主力手596,341-95,516409,154-6,499菜油主力手802,396182,033273,034-24,664单位棕榈油(24度):广东元/吨一级豆油:广东元/吨四级进口菜油:广西元/吨马棕油FOB离岸价(连续合约)美元/吨单位棕榈油(广东)元/吨豆油(广东)元/吨菜油(广西)元/吨价差单位菜棕油期货主力价差元/吨豆棕油期货主力价差元/吨棕榈油59价差元/吨豆油59价差元/吨菜油59价差元/吨00-20期货现货基差132现货价格9,150966319价格变动7,9401308,990808现货基差期货部分:价格指报告日前一交易日收盘价:基差部分:选取华南油脂价格减主力合约期价;现货部分:指报告日前一交易日价格;涨跌幅(除连日盘)以收盘价计算,连日盘以收盘价与其前一日结算价计算。前一交易日前两交易日250224-44-631,0231,0443744321882023年3月20日 商品研究 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 吨,成交率4%。 根据彭博消息,巴西的矿业和能源部长Alexandre Silveira周五告诉记者,将从4月份开始把生物柴油的强制掺混比例从10%上调至12%,2024年这一比例将上升至13%,2025年上调至14%,2026年上调至15%。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度:0;豆油趋势强度:0 注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。 【观点及建议】 棕榈油:根据3月前15天的高频数据来看,马来3月份棕榈油产量仍受到洪水影响,而出口则受益于斋月需求和印尼出口限制,所以预计3月份马来仍然是降库预期。但是,全球经济前景不乐观,使得市场对于全球植物油消费的担忧情绪升温,CBOT豆油和原油价格下行,拖累国际棕榈油价格走势。国内棕榈油库存仍然维持高位,但是由于进口倒挂扩大,3-6月份进口量目前看仍然偏低,预计棕榈油将降库。总体来看,棕榈油基本面暂时无明显驱动。 豆油:CBOT大豆高位回落, 4、5月份进口大豆将集中到港的预期,再加上消费疲软,豆油近期承压明显。关注国内豆油的库存变化,以及国际市场上大豆和豆油价格走势的影响。 菜油:3-5月份菜籽大量到港,菜油供应维持高位,下游采购积极性差,供强需弱的情况下,菜油价格继续承压。需要等到市场对菜油库存和整个油脂板块的预期发生变化,下游的补库需求才能推动菜油价格的实质性反弹。 全球的油料作物供应总体来看是增加的,马来和印尼的棕榈油产量没有出问题,巴西大豆开始集中上市,全球菜籽增产明显,而原油价格的下行以及对全球经济的担忧,令植物油的需求预期变差,所以暂时来看上游油脂油料市场整体缺乏上涨动能。国内方面,三大油脂总体供应充足,4、5月份大豆和菜籽阶段性供应压力大,棕榈油的降库进度还需要观察,在国际市场油脂油料下行的影响下,国内三大油脂短期内承压下行。总体来看,由于基本面缺乏上涨驱动,叠加外部市场情绪影响,短期内三大油脂预计将维持偏弱走势,目前不建议做多,基于短期走势受情绪影响波动较大,建议观望为主,等待外部市场的影响消退。 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 豆粕:巴西大豆上市压力,延续弱势 豆一:反弹空间有限 吴光静 投资咨询从业资格号:Z0011992 wuguangjing015010@gtjas.com 【基本面跟踪】 豆粕/豆一基本面数据 资料来源:文华财经,卓创,汇易,国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 巴西帕拉纳瓜港否认大豆运输延误,出口步伐正在加快。外媒3月16日消息:巴西帕拉纳瓜港务局周三声明,否认大豆出口延迟,这有助于缓解人们对巴西出口枢纽物流瓶颈影响大豆出口的担忧。 【趋势强度】 收盘价(日盘)涨跌收盘价(夜盘)涨跌DCE豆一2305(元/吨)5446-45(-0.82%)5481+20(+0.37%)DCE豆粕2305(元/吨)3701-50(-1.33%)3668-62(-1.66%)CBOT大豆05(美分/蒲)1476-15.5(-1.04%)CBOT豆粕05(美元/短吨)465.4-8.6(-1.81%)山东(元/吨)华东(元/吨)华南(元/吨)成交量(万吨/日)库存(万吨/周)附注:1)期货:连盘价格指报告日前一交易日(t日),美盘价格一般指隔夜价格;涨跌部分选自文华财经,其中:涨跌数量=t日收盘价-(t-1)日收盘价;涨跌幅度=t日收盘价/(t-1)日结算价。2)现货:指报告日前一交易日价格,现货价格选自卓创资讯。3)产业数据:前一交易日(周)是指报告日的前一交易日(周),前两交易日(周)是指报告日的前两个交易日(周),成交量为日度数据,库存为周度数据,数据选自汇易网。主要产业数据豆粕前一交易日(周)前两交易日(周)3.62.75na56.11期货 na现货豆粕(43%)4050~4070,较昨-30至-10;3-4月基差M2305+430,持平;3-5月基差M2305+320,持平;4-6月基差M2305+220,持平;5-9月基差M2309+100,较昨持平;4030~4100;3月基差M2305+400;3-4月基差M2305+350;4-6月基差M2305+200;4050~4150,较昨-30至-20;2023年03月20日 商品研究 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 豆粕趋势强度:-1;豆一趋势强度:0(仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况) 注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。 【观点及建议】 隔夜美豆收跌,因多头价差交易结清仓位和巴西大豆价格持续疲软。现货方面,据第三方资讯,3月17日豆粕现货维持弱势,两广地区等报价已低于4000元/吨;国产大豆方面,3月17日东北局部产区豆价小涨20元/吨,其余稳定。受此影响,预计今日连豆粕或延续弱势,豆一期价反弹空间有限。(个人观点,仅供参考,上述内容在任何情况下均不构成投资建议)。 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 玉米:区间运行 周小球 投资咨询从业资格号:Z0001891 zhouxiaoqiu@gtjas.com 尹恺宜(联系人) 从业资格号:F03087410 yinkaiyi024332@gtjas.com 【基本面跟踪】 玉米基本面数据 资料来源:国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 北港玉米二等收购2770-2790元/吨,较昨日下跌10元,广东蛇口新粮散船2930-2950元/吨,集装箱一级玉米报价2960-3000元/吨,较昨日持平,东北玉米收购价格小跌,黑龙江深加工新玉米主流收购2580-2650元/吨,吉林深加工玉米主流收购26

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