钧达股份（002865）动态点评：捷泰科技展出N型TOPCon电池片，产能加速扩张。钧达股份通过收购捷泰科技成功转型光伏电池片制造，捷泰科技在SNEC光伏展上展示了最新P/N型电池片产品，其中N型TOPCon电池片具有高转化率、高双面率、低温度系数、低衰减等核心优势。钧达股份计划2023年实现满产，N型电池片有望进一步提升市场份额。同时，钧达股份提前实现TOPCon电池量产，产能规模领先行业。我们预计公司2023-2025年实现营业收入233.38/338.65/392.90亿元，归母净利润25.05/34.06/41.75亿元，EPS分别为12.60/17.13/21.00元，首次覆盖给予“增持”评级。
