机械设备行业周观点：N型电池产业化加快：天合8GW TOPCon项目启动、金刚HJT微晶产线效率突破24.5%

[Table_RightTitle] 证券研究报告|机械设备 [Table_Title] N型电池产业化加快：天合8GW TOPCon项目启动、金刚HJT微晶产线效率突破24.5% [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——机械设备行业周观点(04.04-04.10) [Table_ReportDate] 2022年04月11日 [Table_Summary] 行情回顾： ⚫ 上周（2022.4.6-4.8）申万机械设备行业指数涨幅为-1.03%，沪深300指数涨幅为-1.06%，机械行业相对沪深300指数跑赢0.03pct。申万31个一级行业8个板块上涨，机械设备行业涨幅排名第11位，总体表现位于中游。 重点数据更新： ⚫ 1）半导体设备：2月全球半导体销售额525亿美元，同比+32.4%，实现连续11个月同比增长超20%。2月日本半导体设备出货额2940.1亿日元，同比+56.8%，环比-4.02%。奥特维键合机获得通富微电批量订单。2）工程机械:3月挖机销量3.7万台，同比-53.1%，其中国内2.7万台，同比-63.6%；出口1.1万台，同比+73.5%。3）光伏设备：天合光能江苏宿迁8GW TOPCon项目启动，计划今年下半年投产。金刚玻璃HJT产线微晶最高转换效率达24.5%。 行业要点： ⚫ 光伏设备：中环布局硅料加速一体化，N型电池产业化加快。中环拟投资206亿在内蒙古建设12万吨高纯多晶硅、半导体单晶硅材料等项目，在硅料价格扰动下，头部企业一体化进程明显加速。近期N型电池产业化加快：1）TOPCON方面，天合光能宿迁8GW TOPCon项目启动，据天合前期披露，其自主研发210mm i-TOPCon最高转换效率已达25.5%；2）HJT方面，金刚异质结电池产线自全线贯通仅三周时间，其微晶转换最高效率已突破24.5%，均值实现24.3%。预计22年TOPCon相较于HJT率先迎来放量，TOPCon新增扩产预计超50GW；HJT降本压力较大，银浆国产化、降低银浆耗量、减小硅片厚度是主要降本路径。N型电池22年迎来规模量产，建议关注新技术带来的设备需求提升。 ⚫ 机械设备：3月挖机销量继续下滑，稳增长下工程机械需求边际改善。在去年Q1高基数的情况下，今年Q1工程机械销量同比-39.2%，其中国内-54.3%，国外+88.6%，3月挖机销量同比降幅继续扩大至-53.1%。在一季度疫情干扰及原材料成本上涨下，制造业和非制造业采购经理指数均降至收缩区间，考虑到今年GDP增速5.5%的目标，经济稳增长需求凸显。下游基建项目方面中央要求尽快形成实务工作量，适度超前开展基础设施投资，叠加部分城市房地产调控放松，带来工程机械需求边际改善。去年工程机械销量整体前高后低，预计疫情改善、政策回暖、稳增长需求下，工程机械二季度销量有望边际改善。 ⚫ 半导体设备：下游需求旺盛，国产设备替代有望加速。从全球数据来看，2月全球半导体销售额525亿美元，同比+32.4%，连续11个月同比增长超20%。2月日本半导体设备出货额2940.1亿日元，同比+56.8%，环比-4.02%。奥特维近期获得通富微电键合机批量订单，半导体封测设备国产替代加速。目前国产半导体设备在多个细分领域实现技术突破，在下游资本开支增加+国产替代下，看好国产化率持续提升的半导体设备投资机会。 ⚫ 锂电设备：2月新能源汽车产销延续高增，市场渗透率达19.2%。中汽协发布2月我国新能源汽车产销数据，产量36.8万辆，同比 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 3月PMI低于临界点，制造业需求承压 “十四五”现代能源体系规划出台，风光发电发展提速 硅片环节扩产力度不减，电池片环节TOPCon率先放量 [Table_Authors] 分析师: 周春林 执业证书编号： S0270518070001 电话： 021-60883486 邮箱： zhoucl@wlzq.com.cn 研究助理: 王一帆 电话： 18810699903 邮箱： wangyf1@wlzq.com.cn -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%机械设备沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 4591 [Table_Pagehead] 证券研究报告|机械设备 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 16 页 +197.5%，环比-18.6%；销量33.4万辆，同比+184.3%，环比-22.6%。动力电池厂商积极出货，2月我国动力电池产量31.8GWh，同比+236.2%；动力电池装机量13.7GWh，同比+145.1%。GGII预计2022年我国新能源汽车市场销量超550万辆，市场渗透率超20%。在全球电动化加速及电池企业积极扩产下，锂电设备充分受益。同时建议关注4680等新技术带来的锂电设备投资机会。 ⚫ 风险因素：下游需求不及预期，行业竞争加剧风险，疫情扰动风险。 [Table_Pagehead] 证券研究报告|机械设备 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 16 页 $$start$$ 正文目录 1 重点行业跟踪 .................................................................................................................... 4 1.1 光伏设备 ......................................................................................................................... 4 1.1.1 行业数据 ...................................................................................................................... 4 1.1.2 行业新闻 ...................................................................................................................... 5 1.2 锂电设备 ......................................................................................................................... 6 1.2.1 行业数据 ...................................................................................................................... 6 1.2.2 行业新闻 ...................................................................................................................... 7 1.3 半导体设备 ..................................................................................................................... 8 1.3.1 行业数据 ...................................................................................................................... 8 1.3.2 行业新闻 ...................................................................................................................... 9 1.4 工程机械 ....................................................................................................................... 10 1.4.1 行业数据 .................................................................................................................... 10 1.4.2 行业新闻 .................................................................................................................... 12 1.5 工业机器人 ................................................................................................................... 12 1.5.1 行业数据 .................................................................................................................... 12 2 行情回顾 .......................................................................................................................... 13 2.1 机械设备板块周涨跌情况 ........................................................................................... 13 2.2 机械设备板块估值情况 ............................................................................................... 14 3 重点公告 .......................................................................................................................... 15 4 风险提示 .......................................................................................................................... 15 图表1: 我国光伏新增装机及增长率 ............................................................................... 4 图表2: 2020-2022年月度装机对比（GW） ..........................