请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 英伟达Q1业绩超预期，中移动启动5G基站集采 -中泰通信行业周报（0522-0528） 通信 证券研究报告/行业周报 2023年5月28日 评级：增持（维持） 分析师：陈宁玉 执业证书编号：S0740517020004 电话：021-20315728 Email：chenny@r.qlzq.com.cn 分析师：王逢节 E Email：wangfj@r.qlzq.com.cn 执业证书编号：S0740522030002 Email：wangfj@r.qlzq.com.cn 研究助理：佘雨晴 Email：sheyq@r.qlzq.com.cn E Email：wangfj@r.qlzq.com.cn Email：sheyq@r.qlzq.com.cn 基本状况 上市公司数 128 行业总市值(百万元) 3077464 行业流通市值(百万元) 1290478 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2022 2023E 2024E 2025E 2022 2023E 2024E 2025E 源杰科技 243.64 1.66 2.49 3.80 5.05 146.77 97.85 64.12 48.25 2.86 买入 润泽科技 31.79 1.26 1.91 2.59 3.29 25.23 16.64 12.27 9.66 0.58 买入 中际旭创 91.45 1.53 1.93 2.44 2.95 59.77 47.38 37.48 31.00 2.27 买入 天孚通信 68.77 1.02 1.27 1.60 2.05 67.42 54.15 42.98 33.55 2.67 买入 中兴通讯 33.65 1.71 2.11 2.45 2.75 19.68 15.95 13.73 12.24 1.00 买入 备注 以2023年05月26日收盘价计算 [Table_Summary] 投资要点  本周沪深300下跌2.37%，创业板下跌2.16%，其中通信板块上涨0.06%，板块价格表现强于大盘；通信（中信）指数的128支成分股本周内换手率为2.27%；同期沪深300成份股换手率为0.34%，板块整体活跃程度强于大盘。 通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：光库科技（36.85%）、剑桥科技（32.43%）、天孚通信（19.81%）、太辰光（19.26%）、中富通（14.11%）；跌幅居前五的公司分别是：中嘉博创（-18.39%）、超讯通信（-17.52%）、*ST新海（-8.08%）、佳讯飞鸿（-7.90%）、*ST高升（-7.10%）。  英伟达Q1业绩超预期，看好算力基础设施。英伟达近日公布FY24Q1财报，单季度收入71.92亿美元，环比+19%，同比-13%，高于公司指引区间63.7亿-66.3亿美元及市场一致预期65.2亿美元。分板块来看，Q1游戏业务营收22.4亿美元，同比-38%，环比+22%，专业可视化营收2.95亿美元，同比-53%，环比+31%，汽车业务营收2.96亿美元，同比+114%，环比+1%，AI显卡在内的数据中心业务营收42.8亿美元，创历史新高，同比及环比增速14%、18%，均实现双位数增长，主要由于对基于Hopper和Ampere架构GPU的生成式AI和大语言模型的需求旺盛，公司表示众多云公司竞相部署AI芯片，其锁定了数据中心芯片大幅增长，计划下半年大幅增加供应，基于AI芯片需求保持强劲增长，公司FY24Q2营收指引为110亿美元（±2%），同比增长约32.7%，远高于此前一致预期71.8亿美元。AIGC市场空间广阔，有望驱动数据流量新一轮增长，算力基础设施显著受益，光模块从200G/400G向800G迭代，行业迎来高景气阶段，国内光模块产业链具有明显成本与技术优势，市场份额持续提升，头部厂商率先推出800G产品，后续有望按照客户节奏逐步起量。AI服务器和高性能交换机作为AI算力的核心ICT设备将加速升级扩容，国内服务器与交换设备竞争格局集中，数字中国与AI双重驱动下，核心ICT设备商具有较大成长空间。  中移动启动新一轮5G基站集采，5G建设平稳推进。中国移动官方信息显示，其已于近期启动2023年至2024年5G无线主设备商集中采购工作，涉及自建5G 2.6GHz/4.9GHz基站设备共25.17万站，以及共建共享5G 700MHz基站设备拟扩容约16.1万站，均采用单一来源方式，总规模超过41.27万站，两大标的中标厂商均为华为、中兴、诺基亚、大唐、爱立信，按前期集采价格700M基站约8万元/站，2.6G基站约12-15万元/站计算，本期集采总价超过400亿元。此前5月中旬中国移动发布5G主设备新建采购，共计约8.7万站，其中自建5G 2.6GHz/4.9GHz基站6.38万站，共建共享5G 700MHz宏基站2.31万站。因此中国移动2023-2024年5G基站新建+扩容采购合计近50万站，根据公司资本开支规划，2023年5G网络相关支出预计830亿元，2023年底累计开通5G基站164.5万站，新增36万站，工信部计划2023年全国新增5G基站60万站，较2022年目标基本持平，预计随着AI及数字经济发展，数据流量进一步增长，加快5G应用落地发展并拉动相关基础设施投资。我国5G仍处于规模建设期，整体发展平稳，建议关注主设备商中兴通讯及5G产业链相关标的。  紫光发布定增预案，收购新华三股权稳步推进。紫光股份近日发布《重大资产购买预案》及《2023年度向特定对象发行A股股票预案》公告，计划由全资子公司紫光国际以支付现金的方式向HPE开曼购买所持有的新华三48%股权，以支付现金的方式向Izar Holding Co购买所持有的新华三1%股权，合计收购新华三49%股权，交易作价合计35亿美元，约合人民币246.85亿元，同时拟募资不超过120亿元用于现金收购新华三49%股权。本次收购事项完成后紫光将持有新华三100%股权，新华三为国内领先ICT设备商，2022年营收498.1亿元，同比+12.31%，净利润37.31亿元，同比+8.65%，企业业务收入391.40亿元，同比+7.95%，运营商业务收入88.31亿元，同比+37.66%，国际业务稳步推进，收入同比增长9.59%至18.39亿元，其中H3C品牌产品及服务收入8.70亿元，同比+21.89%。IDC数据显示新华三多项产品市场占有率长期领先，22年在 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 国内以太网交换机、企业网交换机、数据中心交换机市场份额排名第二，企业网路由器市场份额持续位列市场第二，企业级WLAN市场份额连续14年蝉联市场第一，X86服务器及GPU服务器市场份额排名第二。新华三计划23H2发布800G交换机及光模块，并于今年内发布800G CPO交换机，降低40%左右功耗，算力需求高增趋势下，新华三作为AI算力设施龙头有望充分受益，完成对其剩余股权收购有利于提高管理运营效率，助力紫光“AI in ALL”技术战略实施，将人工智能融入各产品线，增厚利润，提升整体估值。  投资建议：关注光器件和光芯片：源杰科技、天孚通信、中际旭创、新易盛、华工科技、光迅科技、腾景科技等；网络设备商：紫光股份（新华三）、中兴通讯、星网锐捷、锐捷网络、菲菱科思、盛科网络等；数据中心：润泽科技、宝信软件、光环新网、数据港、科华数据、英维克等；电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通；专用通信：三旺通信、上海瀚讯、七一二等；卫星导航：华测导航、海格通信、铖昌科技等；光缆与海缆：亨通光电、东方电缆、中天科技等；物联网：移远通信、广和通、美格智能等；连接器&控制器：瑞可达、鼎通科技、徕木股份、维峰电子、科博达、拓邦股份、和而泰等。  风险提示事件：5G投资不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险等 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 内容目录 板块综述 .............................................................................................................. - 4 - 本周重点公告与新闻 ........................................................................................... - 5 - 公司公告 ...................................................................................................... - 5 - 重要新闻 ...................................................................................................... - 8 - 风险提示 ............................................................................................................ - 16 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 板块综述  本周沪深300下跌2.37%，中小板下跌1.91%，创业板下跌2.16%，TMT中通信板块上涨0.06%，计算机下跌1.12%，电子上涨0.09%，传媒下跌3.00%。 图表1：中国移动2023-2024年新建+扩容5G主设备规模 采购内容 单一来源规模（万站） 新建采购规模（万站） 5G 2.6GHz/4.9GHz基站 25.17 6.38 700M 5G基站 16.10 2.31 合计 49.96 来源：通信网工小兵，中泰证券研究所 图表2：新华三营业收入及净利润（亿元） 来源：紫光股份公告，中泰证券研究所 图表3：通信板块涨跌幅前五（2023.5.22-2023.5.28） 来源：Wind，中泰证券研究所 证券代码证券简称周涨跌幅（%）收盘价（元）总市值（亿元）最低价（元）最高价（元）换手率（%）成交额（亿元）300620.SZ光库科技36.8551.99127.9635.3154.6071.3379.04603083.SH剑桥科技32.4370.85190.0451.6174.80175.35283.47300394.SZ天孚通信19.8168.77271.4853.2070.6931.4671.27300570.SZ太辰光19.2628.8566.3522.9229.5967.9234.44300560.SZ中富通14.1119.0043.2815.9319.9244.9513.43证券代码证券简称周涨跌幅（%）收盘价（元）总市值（亿元）最低价（元）最高价（元）换手率（%）成交额（亿元）000889.SZ中嘉博创-18.391.4213.301.421.739.971.35603322.SH超讯通信-17.5232.1150.6428.4041.2543.5622.56002089.SZ*ST新海-8.080.9112.510.870.9819.162.21300213.SZ佳讯飞鸿-7.906.2837.296.116.9019.967.03000971.SZ*ST高升-7.101.5716.461.511.699.581.26 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 行业周报 图表4：中泰通信重点跟