中泰通信行业周报：5G基站招标落地，Q1通信行业仓位显著提升

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2020年4月26日 通信 5G基站招标落地，Q1通信行业仓位显著提升 中泰通信行业周报（0420-0426） [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：陈宁玉 执业证书编号： S0740517020004 电话：021-20315728 Email： chenny@r.qlzq.com.cn 分析师：易景明 执业证书编号： S0740518050003 电话：021-20315728 Email:yijm@r.qlzq.com.cn 研究助理：周铃雅 Email：zhouly@r.qlzq.com.cn 603236.SH 移远通信 买入 002396.SZ 星网锐捷 买入 600050.SH 中国联通 买入 600845.SH 宝信软件 买入 300308.SZ 中际旭创 买入 002139.SZ 拓邦股份 买入 300394.SZ 天孚通信 买入 600498.SH 烽火通信 买入 000063.SZ 中兴通讯 买入 300454.SZ0 深信服 买入 002897.SZ 意华股份 买入 600745.SH 闻泰科技 买入 300383.SZ 光环新网 买入 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] [Table_Finance] 投资要点  市场回顾 本周沪深300下跌1.11%，创业板下跌0.84% ，其中通信板块下跌1.95%，板块价格表现弱于大盘；通信（中信）指数的 114支成分股本周内换手率为3.98%；同期沪深300成份股换手率为0.97%，板块整体活跃程度强于大盘。 通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：国美通讯（40.96%）、鹏博士（14.56%）、路通视信（9.88%）、高斯贝尔（9.62%）、*ST高升（8.37%）；跌幅居前五的公司分别是：邦讯技术（-12.14%）、恒信东方（-10.40%）、百邦科技（-10.34%）、汇源通信（-8.63%）。 投资建议 电联招标落地，设备商呈现“2+1”市场格局。本周中国电信和中国联通2020年5G SA新建工程无线主设备联合集中采购工作正式完成，结合之前中国移动5G二期无线主设备集采（新建/扩容）的落地，今年运营商的单项集采集采金额高达760亿元。具体来看，在电信联通市场上，中标候选人为华为、中兴、爱立信、大唐移动，此前在中国移动市场上，中标候选人分别是华为（57.2%）、中兴（28.7%）、爱立信（11.5%）、大唐移动（2.6%），华为和中兴的份额总计达到了86%。本次招标总计超过52万个5G基站规模，刷新了全球5G网络建设的新纪录，随着本次招标的落地与交付，我国将建成全球规模最大、覆盖最广、也最为领先的5G网络，同时我国5G无线主设备市场当前已经基本形成了“2+1”的格局，华为中兴国产设备商份额提升，中国信科取得突破，外企设备商同样赢得开放市场，爱立信份额稳定，诺基亚出局。 三大运营商陆续发布一季报，运营商数据改善，5G业务持续推进。本周三大运营商陆续披露一季报，其中中国移动、中国联通、中国电信分别实现营业收入1813亿元、738.2亿元、133.8亿元，同比变动-2%、0.93%、-1.4%，受疫情影响运营商收入有所下滑。3月份，三大运营商在移动业务、4G业务、宽带业务以及5G业务上，一改前两月的颓势，均出现增长，从用户规模上看，截止至3月底中国移动、中国联通、中国电信累计移动用户规模分别达到9.46、3.11、3.37亿户，一季度分别累计净增-398、-747、98万户；从宽带用户规模上看，截止至3月底中国移动、中国联通、中国电信累计移动用户规模分别达到1.91、0.85、1.52亿户，一季度分别累计净增410、135、-81万户；从5G发展节奏上看，截止至3月底中国移动、中国电信5G客户累计达到3172.3、1661万户。总体来看，一季度受疫情影响，运营商业务增速放缓，5G业务持续推进，5G用户发展与基站建设保持增长。 2020 Q1通信行业仓位显著提升，3年首次获超配。本周公募基金一季报基本披露，根据wind统计的基金一季报数据，截止至2020年3月31日，一季度公募基金对通信行业的持仓占比为2.42%，环比提升1.04 pct，同比提升0.33pct，横向来看，通信板块仓位不高，获超配0.1%，为3年来首次；从持仓市值上看，一季度公募基金持有A股通信板块股票的市值共328.42亿元，环比增长88.01%，同比增长67.99%；从持有基金数量上看，公募基金对通信行业的关注度显著提升，持有基金数量创新高达到1077家；具体来看，一季度通信行业公募机构加仓前三大标的分别是中兴通讯、中天科技、闻泰科技；获得超配的前三大通信板块个股分别是中兴通讯、闻泰科技、亿联网络；外资持有的前三大通信板块个股分别是移远通信、光环新网、亿联网络。我们认为，受疫情驱动一季度线上经济繁荣，叠加新基建等多项政策出台，科技行业备受关注，伴随我国5G建设持续推进，通信行业可以考虑择机加仓。 投资建议：5G投资与云资本开支需求共振，看好5G+云数据中心的新基建投资机会。建议关注数据中心：光环新网、数据港、宝信软件、万国数据、城地股份、科华恒盛、奥飞数据等；交换路由设备商：紫光股份、星网锐捷；光器件：中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、光迅科技、博创科技、剑桥科技；连接器：意华股份；5G主设备商：中兴通讯（无线+传输）、烽火通信（传输）；无线射频：世嘉科技、飞荣达、科创新源、京信通信、通宇通讯；手机与物联网：闻泰科技、移远通信、广和通、移为通信、和而泰、拓邦股份；光电缆：中天科技、亨通光电。 风险提示：5G投资不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险等 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 内容目录 板块综述 .............................................................................................................. - 3 - 本周重点公告与新闻 ........................................................................................... - 6 - 公司公告 ...................................................................................................... - 6 - 重要新闻 .................................................................................................... - 14 - cVcZoXtVgZlWjZ9YNApPsO9PaO8OtRqQtRmMjMoOnRfQsQqPaQpPyRMYnNzQwMoPwO 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 板块综述  本周沪深300下跌1.11%，中小板下跌1.33%，创业板下跌0.84%，TMT中通信板块下跌1.95%，计算机下跌0.87%，电子下跌4.06%，传媒下跌1.82%。 图表1：通信板块涨跌幅前五 来源：Wind，中泰证券研究所 图表2：中泰通信重点覆盖公司最新估值 来源：Wind，中泰证券研究所 证券代码证券简称周涨跌幅（%）收盘价（元）总市值（亿元）最低价（元）最高价（元）换手率（%）成交额（亿元）600898.SH国美通讯40.968.1920.686.098.8933.956.44600804.SH鹏博士14.567.24103.716.237.7355.2356.60300555.SZ路通视信9.889.9019.808.8810.6638.095.26002848.SZ高斯贝尔9.6212.4220.7611.1112.7827.164.90000971.SZ*ST高升8.372.3324.592.102.336.311.11证券代码证券简称周涨跌幅（%）收盘价（元）总市值（亿元）最低价（元）最高价（元）换手率（%）成交额（亿元）300312.SZ邦讯技术-12.144.8515.524.855.7446.614.75300081.SZ恒信东方-10.409.0547.898.9510.2714.064.97300736.SZ百邦科技-10.349.1912.009.1910.7545.423.60000586.SZ汇源通信-8.6310.1719.6710.1111.1814.122.95300050.SZ世纪鼎利-7.695.6432.245.506.3026.726.14证券代码证券简称收盘价每股收益2020每股收益2021PE2020PE2021净利润增速2020净利润增速2021PEG2020PEG2021300308.SZ中际旭创62.501.231.6650.9237.6670.46%35.24%72.27106.85300548.SZ博创科技85.721.021.8284.3446.98988.71%79.52%8.5359.08002583.SZ海能达6.080.400.5115.1211.82115.50%27.85%13.0942.46300383.SZ光环新网25.660.670.8438.5130.4426.32%26.51%146.33114.84002465.SZ海格通信11.680.300.3838.5730.5934.40%26.08%112.14117.31002139.SZ拓邦股份5.310.310.4016.9913.19-3.72%28.76%-456.4445.88600498.SH烽火通信31.010.991.2131.3725.6622.26%22.25%140.90115.32300098.SZ高新兴5.740.050.10121.8757.52107.15%111.83%113.7351.43603236.SH移远通信176.453.164.8555.8936.3790.22%53.68%61.9567.75002396.SZ星网锐捷37.461.341.6927.9022.1528.10%25.96%99.2885.33000063.SZ中兴通讯38.851.361.7328.5222.5222.02%26.65%129.5284.50002335.SZ科华恒盛21.521.021.2221.0017.5939.95%19.39%52.5690.71600487.SH亨通光电16.740.961.1617.3814.3923.02%20.85%75.5169.00600522.SH中天科技10.600.740.9214.3311.4728.34%24.92%50.5846.04300183.SZ东软载波14.310.440.5132.1628.036.36%14.74%505.96190.15600845.SH宝信软件47.740.981.2148.5739.4527.48%23.11%176.76170.75300017.SZ网宿科技8.230.160.2350.9034.761041.31%42.25%4.8982.25 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 图表3：中国电信、中国联通2020年5G SA新建工程无线主设备集采中标候选人 来源：C114，中泰证券研究所 图表4：三大运营商一季度经营情况 来源：C114，中泰证券研究所 请