通信行业点评报告：中移动5G基站招标结果出炉，持续看好业绩增长确定性强的主设备商及上游供应商

证券研究报告·行业研究·通信 通信行业点评报告 1 / 2 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 中移动5G基站招标结果出炉，持续看好业绩增长确定性强的主设备商及上游供应商 增持（维持） 投资要点  事件：3月31日，中国移动公布2020年5G二期无线网主设备集中采购的中标候选人，包含广东、浙江、江苏、山东以及河南等28个省，华为、中兴、爱立信以及中国信科为主要中标候选人。  华为中兴两强格局稳固，中国信科取得突破：在本次招标中，华为获取最大份额比例高达57.25%（13.30万站，中标28个省），中兴获取第二份额比例高达28.68%（6.67万站，中标27个省），爱立信为11.45%（2.66万站，共中标17个省），中国信科为2.62%（0.61万站，中标8个省），华为、中兴作为全球主设备商的龙头，在国内的市场格局稳定，中国信科取得重要突破。  技术、服务等方面持续领先，华为中兴等主设备商市场份额有望进一步提升：华为市场份额在2018年持续上升，在过去五年中每年增长约2pp，中兴通讯自15年起位居第四，根据IPLytics最新的5G行业专利数据，华为以3147件排名第一，中兴通讯以2561件排名第三。华为中兴凭借优秀的供货能力，出色的服务水平以及领先的专利技术，预计未来市场份额有望进一步提升。  5G投资确定性已现，持续看好主设备商及上游供应商业绩逐季成长的确定性：当前各部委多次强调加快以5G为代表的科技新基建的建设进度：三大运营商也加大5G投资力度，据最新披露数据，2020年三大运营商资本开支总额约3348亿元，5G相关投资约1800亿，占资本开支总投资5成以上。我们认为主设备商作为我国5G建设的重要抓手，将深度受益我国5G建设加码，产业价值以及企业盈利成长更持续更确定。同时我们认为以主设备为纽带带动上游半导体、芯片等核心环节自主，能够为上游的供应商带来更多的确定性需求。  建议关注的个股：主设备商：中兴通讯、烽火通信；运营商：中国联通；天线：世嘉科技、通宇通讯；PCB：深南电路、沪电股份、崇达技术、生益科技等；光模块：中际旭创、博创科技、天孚通信、新易盛；服务器；散热材料：中石科技；线缆：俊知集团；路由器/交换机：浪潮信息、紫光股份、星网锐捷。  风险提示：5G产业进度不及预期；5G网建进度不及预期； [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《通信行业：周专题：从三大运营商年报看20年5G及创新应用的投资机会》2020-03-29 2、《通信行业深度报告：中移动5G有望带来业务增长拐点，看好运营商及5G产业加速发展》2020-03-23 3、《通信行业：周专题：从中移动5G业务ARPU提升、5G网络千亿投资，看运营商和新基建投资机会》2020-03-22 [Table_Author] 2020年03月31日 证券分析师 侯宾 执业证号：S0600518070001 021-60199793 houb@dwzq.com.cn 研究助理 姚久花 yaojh@dwzq.com.cn -26%-17%-9%0%9%17%2019-042019-082019-12通信 沪深300 2 / 2 免责及评级说明部分 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得东吴证券研究所同意，并注明出处为东吴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 东吴证券投资评级标准： 公司投资评级： 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上； 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间； 中性：预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间； 减持：预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间； 卖出：预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。 行业投资评级： 增持： 预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上； 中性： 预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%； 减持： 预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。 东吴证券研究所 苏州工业园区星阳街5号 邮政编码：215021 传真：（0512）62938527 公司网址： http://www.dwzq.com.cn