半导体行业(美股)周报：美债务危机缓解，AI市场热度依旧

证券研究报告请务必阅读免责条款周报美债务危机缓解，AI市场热度依旧半导体行业（美股）2023-06-06星期二行情回顾上周（2023年05月30日-2023年06月02日），美股市场持续调整，市场整体平稳上升。道指、标普500、纳指周涨跌幅分别为2.18%、1.83%、1.72%，费城半导体指数周涨幅-1.35%。芝加哥期权交易所波动指数（VIX）下降16.38%，美国散户投资人看空指数(AAIIBearish)为36.8%，较上周下降2.9%。新闻摘要台积电拟明年1月起逆势上调先进制程报价，幅度达3%~6%：台积电2023年上半年产能利用率也大幅下滑，但市场传出消息称台积电仍已筹划2024年上调先进制程报价，且已与多家大客户陆续完成协商沟通，涨价几率相当高。郭明錤：投资者更感兴趣的是苹果何时推出ChatGPT竞品，而不是AR头显非农数据强劲，美联储短期料难转向宽松美国通胀黄仁勋：AI引爆点已到来投资建议研究部姓名：徐晨SFC：BTK332电话：0755-21516076Email:xuchen@gyzq.com.hk当前半导体板快正在经历周期性调整。美国债务上限谈判基本完成对市场产生影响，芝加哥期权交易所波动指数（VIX）下降16.38%，美国散户投资人看空指数(AAIIBearish)为36.8%，较上周下降2.9%。上周半导体股票整体平稳，AI概念热度拉动英伟达(NVDA.O)、超威半导体（AMD.O）领跑数据中心行业板块。英伟达的目前依靠CUDA软件系统深耕数据中心业务，打造AI行业龙头，同时游戏端的消费级GPU伴随AI概念需求有所提升，未来笔记本电脑具备中低端的AI功能已是大势所趋，游戏端营收增长的潜力巨大。超威半导体也在积极追赶，准备推出MI300芯片对标英伟达的H100。软件方面目前超威半导体还是要依赖CUDA系统，但也在积极布局自己的系统。建议关注：英伟达(NVDA.O)、超威半导体(AMD.O)、阿斯麦(ASML.O)、英特尔(INTC.O)、台积电(TSM.N)、德州仪器(TXN.O)、新思科技(SNPS.O)、拉姆研究(LRCX.O)。 半导体行业周报21.行情回顾1.1板块表现上周（2023年05月30日-2023年06月02日），美股市场持续调整，市场整体平稳上升。道指、标普500、纳指周涨跌幅分别为2.18%、1.83%、1.72%，费城半导体指数周涨幅-1.35%。图1：费城半导体指数（右轴）VS标准普尔500指数图2：费城半导体指数VS纳斯达克指数资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理图3：费城半导体指数（右轴）VS道琼斯工业指数图4：十年期美债收益率VSVIX恐慌指数（右轴）资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理1.2个股表现上周美股半导体市场，在我们重点跟踪的股票池中：台积电（-2.98%）、英特尔(4.40%)、超威半导体(-5.92%)、博通(1.08%)、德州仪器(-0.75%)、高通(-0.33%)、美光科技(-3.52%)、英伟达(-1.95%)、安森美半导体(3.41%)、微芯科技(0.46%)、恩智浦半导体(-0.26%)、意法半导体(3.62%)、亚德诺(1.34%)、新思科技(-3.33%)、应用材料(-1.42%)、拉姆研究(-2.59%)、KALTURA(-2.94%)、迈威尔科技(-5.08%)。 半导体行业周报3表1：本周美股半导体重点公司表现序号证券代码证券简称收盘价周二收盘价周五市值(亿美元)周涨幅与SOX指数对比60日涨幅(%)年初至今(%)1TSM.N台积电101.9898.944801.27-2.98%-1.63%5.9224.842INTC.O英特尔29.9931.311248.384.40%5.75%(1.23)5.393AMD.O超威半导体125.27117.861704.08-5.92%-4.56%19.8553.094AVGO.O博通803.348122844.461.08%2.43%170.46258.715TXN.O德州仪器176.55175.231544.01-0.75%0.60%(9.43)12.626QCOM.O高通116115.621179.28-0.33%1.02%(11.16)7.197MU.O美光科技71.6969.17746.05-3.52%-2.16%8.9719.338NVDA.O英伟达401.11393.277722.21-1.95%-0.60%115.50247.209ON.O安森美半导体83.9786.83364.333.41%4.76%4.5124.4610MCHP.O微芯科技76.8577.2424.750.46%1.81%(6.20)7.6611NXPI.O恩智浦半导体182.07181.6454.45-0.26%1.09%(4.88)24.6312STM.N意法半导体43.3444.91406.273.62%4.97%(8.58)9.4013ADI.O亚德诺177.43179.8955.351.34%2.69%(16.56)17.4714SNPS.O新思科技464.83449.36621.57-3.33%-1.98%63.11130.0715AMAT.O应用材料136.57134.631066.06-1.42%-0.07%12.1537.9116LRCX.O拉姆研究629.96613.67791.08-2.59%-1.23%83.55195.6017KLTR.OKALTURA1.71.652.54-2.94%-1.59%(0.27)-0.0718MRVL.O迈威尔科技63.460.18390.96-5.08%-3.73%16.9723.33资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理2.新闻摘要台积电拟明年1月起逆势上调先进制程报价，幅度达3%~6%台湾电子时报报道，尽管全球半导体市场低迷，台积电2023年上半年产能利用率也大幅下滑，但市场传出消息称台积电仍已筹划2024年上调先进制程报价，且已与多家大客户陆续完成协商沟通，涨价几率相当高。IC设计业者表示，自2024年1月起，台积电计划将先进制程报价上调3%~6%，根据制程、订单规模和合作紧密程度，不同厂商涨幅不一。消息源还透露，目前台积电已陆续与苹果、联发科、AMD、英伟达、高通与博通等多家客户进行沟通。郭明錤：投资者更感兴趣的是苹果何时推出ChatGPT竞品，而不是AR头显新浪报道，知名苹果分析师郭明錤发文称，投资者更关注的是苹果的人工智能（AI）相关业务。若苹果AR/MR头戴装置发布成功，将对3D交互设计与3D电脑图像带来巨大影响(犹如ChatGPT对AI/AIGC)。长期而言，苹果AR/MR头戴装置的成功关键因素在于能否与AI/AIGC高度整合。如果苹果在WWDC上宣布推出AI或AIGC服务，将有助于延续当前的AI投资热情。如果苹果对AIGC有更高的硬件规格要求，也可能带动硬件更换需求的增长。 半导体行业周报4非农数据强劲，美联储短期料难转向宽松当地时间6月2日，美国劳工部公布数据显示，美国5月季调后非农就业人口增长33.9万人，远超市场预期的19万人。市场人士表示，强劲的非农就业数据可能将使美联储降息时间表继续延后。目前各方都对下一步行动缺乏共识，观望情绪浓厚，美股投资者应保持相对谨慎。就业数据超预期，美国劳工部6月2日公布数据显示，美国5月季调后非农就业人口增长33.9万人，创1月以来最大月度增幅，远超市场预期的19万人。此外，美国5月失业率为3.7%，创半年新高，预期为3.5%，前值为3.4%。实际上，美国就业回暖已有先兆。6月1日，有“小非农”之称的美国5月ADP就业人数增加27.8万人，也远超预期的17万人。瑞银财富管理表示，最新数据显示美国劳动力市场和通货膨胀降温等方面取得一些进展，但劳动力市场依然偏紧，且通胀具有黏性。而美联储相关人士最近的发言显示，在即将于6月13日至14日举行的议息会议上，各方对下一步行动缺乏共识。FXTM富拓首席中文市场分析师杨傲正表示，美股主要指数在未来一至两周能否进一步延续上涨趋势，将取决于市场如何预估即将到来的6月美联储议息会议。美联储日前公布了最新的褐皮书，显示过去几周美国经济显现降温迹象，房地产市场也可能触底。从经济表现看，褐皮书明显并不支持6月再次进一步加息。不过该褐皮书并未考虑到最新公布的几项重要就业数据。美国通胀香港万得通讯社报道，6月1日，美联储哈克表示，预计今年通胀率将降至约3.5％，明年降至2.5％，并在2025年达到美联储的2％目标；预计2023年GDP增长率低于1%，失业率将上升至4.4%；通胀回落进程“令人失望地缓慢进行”，通胀仍“远高于”美联储的目标；评估最近事件对经济活动和通胀的影响需要一些时间。黄仁勋：AI引爆点已到来当地时间5月29日，COMPUTEX2023上，英伟达（NVDA）掌门人黄仁勋向传统CPU服务器集群发起“挑战”，“CPU扩展的时代已结 半导体行业周报5束，新计算时代引爆点已到来。”当日，黄仁勋在大会上宣布，“我们已到达生成式AI引爆点。从此，全世界的每个角落，都会有计算需求。”如今英伟达掌握着全球多家科技公司“算力命脉”，而在这场大会上，黄仁勋激情演讲2个小时，甩出了多项重磅新发布，包括算力“杀器”DGXGH200超级计算机、针对游戏的ACE代工服务、MGX服务器规范等内容。3.投资建议当前半导体板快正在经历周期性调整。美国债务上限谈判基本完成对市场产生影响，芝加哥期权交易所波动指数（VIX）下降16.38%，美国散户投资人看空指数(AAIIBearish)为36.8%，较上周下降2.9%。上周半导体股票整体平稳，AI概念热度拉动英伟达(NVDA.O)、超威半导体（AMD.O）领跑数据中心行业板块。英伟达的目前依靠CUDA软件系统深耕数据中心业务，打造AI行业龙头，同时游戏端的消费级GPU伴随AI概念需求有所提升，未来笔记本电脑具备中低端的AI功能已是大势所趋，游戏端营收增长的潜力巨大。超威半导体也在积极追赶，准备推出MI300芯片对标英伟达的H100。软件方面目前超威半导体还是要依赖CUDA系统，但也在积极布局自己的系统。建议关注：英伟达(NVDA.O)、超威半导体(AMD.O)、阿斯麦(ASML.O)、英特尔(INTC.O)、台积电(TSM.N)、德州仪器(TXN.O)、新思科技(SNPS.O)、拉姆研究(LRCX.O)。 半导体行业周报6表2：重点公司估值情况序号证券代码证券简称总市值(亿美元)PE(TTM)PB(MRQ)PSEV/EBITDA1TSM.N台积电5131.1015.635.076.849.672INTC.O英特尔1305.94-45.711.332.318.343AMD.O超威半导体1897.97480.503.478.2333.224AVGO.O博通3385.4224.9615.389.6619.225TXN.O德州仪器1590.4819.3610.438.1614.966QCOM.O高通1288.0112.226.543.148.437MU.O美光科技756.9946.991.603.284.668NVDA.O英伟达9713.77202.6739.6237.54170.859ON.O安森美半导体375.0016.495.824.2612.7410MCHP.O微芯科技421.0418.826.464.9911.7111NXPI.O恩智浦半导体471.6915.475.933.4311.7712STM.N意法半导体405.109.522.942.417.0213ADI.O亚德诺901.5524.872.507.0017.0814SNPS.O新思科技683.7474.2711.7212.9347.4115AMAT.O应用材料1130.5517.428.004.2413.8616LRCX.O拉姆研究824.41