家用电器行业报告：二季度白电数据增长亮眼

本周核心观点 1）建议关注光峰科技：激光显示行业降本助推规模拓张；进军车载显示领域，打开成长天花板；C端家用领域及上游核心器件初露端倪，低渗透优质赛道有望保持高成长；疫后影院租赁业务有望迎来强劲修复。2）建议关注C端家电市占率保持领先、制造力外拓B端业务的美的集团；全球化品牌矩阵布局完善，高端家电品牌卡萨帝业务增速领先于行业的海尔智家。3）建议关注品类战略升级、渠道变革直营占比提升、盈利能力持续提升的小熊电器。 市场表现 本周家电指数下降1.22%，同期沪深300指数上涨0.28%。本周涨幅前五名是创维数字、春兰股份、科力尔、安克创新、香农芯创； 本周跌幅前五名是富佳股份、德业股份、汉宇集团、久祺股份、倍轻松。 重点数据 原材料方面：部分商品价格环比小幅上涨；地产数据方面：30大中城市商品房销售面积环比上涨3%；出口链数据方面：美元兑人民币汇率达7.09，美西航线指数上涨26%。 风险提示： 原材料价格波动风险、中美贸易政策变动风险、汇率变动风险、房地产行业恢复不及预期风险。 重点公司盈利预测与投资评级 1本周核心观点：重点推荐光峰科技 1.1推荐应用场景科技式破圈，激光显示核心技术稳步迭代的光峰科技 1）激光显示行业降本助推规模拓张：政策支持、产业化规模化发展、国产替代以及技术升级等因素共同驱动激光显示行业降本；2）进军车载，未来可期：激光在车载领域立足三大方向：激光大灯、HUD以及车载显示，分别对应2025年435/165/32亿元的市场规模，公司积极切入车载领域，打开成长天花板，目前已通过车规认证并有相关车载产品储备；3）C端家用领域及上游核心器件初露端倪，低渗透优质赛道有望保持高成长：激光电视及激光投影渗透率均不足5%，为低渗透高成长的优质赛道；4）影院租赁业务有望迎来强劲修复：预计随着防控政策转变，公司影院租赁服务业务收入将迎来强劲修复，至2024年，有望达到6.45亿规模。 1.2推荐低估值主线下的白电龙头，原材料下行有望修复利润表 1）以铜、铝、钢为主的原材料价格下行趋势明显；2）海运费持续下滑，人民币低位震荡趋势带动海外业务盈利能力提升。综上，我们建议关注：C端家电市占率保持领先，制造力外拓，B端业务（中央空调、机器人、家电及新能源车零部件）全面发展的美的集团；全球化品牌矩阵局完善，高端家电品牌卡萨帝业务增速领先于行业的海尔智家。 1.3推荐行业正在出清末端的小家电行业，竞争格局正在优化 1）小家电品牌不断出清，竞争格局逐步优化；2）空气炸锅品类二次爆发，2022H1销量及销售额均实现翻倍以上增长。综上，我们建议关注：品类战略升级，专注年轻消费群体、渠道变革，直营占比提升，盈利能力持续提升的小熊电器； 空气炸锅/净水器/电饭煲品类品牌排名保持前列，品类延伸至集成灶及洗地机等高成长品类的苏泊尔。 2市场表现：本周家电指数较稳定，4月家电产销情况良好 2.1本周家电板块下滑1.22% 本周家电指数下滑1.22%，同期沪深300指数上涨0.28%，家电板块跑输沪深300指数1.5个百分点。今年以来，家电指数累计上涨4.19%，沪深300指数累计下降0.25%，家电板块跑赢沪深300指数4.45个百分点。 图表1：周内行业涨跌幅（%） 图表2：今年以来行业涨跌幅（%） 2.2二季度白电数据增长亮眼 本周家电指数下滑1.22%，个股涨跌幅来看，本周创维数字/春兰股份/科力尔/安克创新/香农芯创分别上涨27%/14%/13%/12%/9%。香农芯创自上周涨幅榜首位后持续上涨，涨势良好。 根据产业在线最新月度产销数据显示，二季度总体产业链市场开局良好，2023年4月多数产品实现了正增长，其中冰箱、洗衣机、家用空调销量及中央空调销额同比分别增长15%/26%/13%/30%。另外，据奥维云网数据显示，6月空调内销排产同比增长38%，出口排产同比增长30%。 本周美元汇率持续上升至7.09，30大中城市商品房销售面积环比依旧增长，地产竣工回暖带动空调需求提升，多地高温天气来临，4月中央空调销额同比增长30%，空调旺季正式启幕。 图表3：板块涨跌幅排行榜 3重点数据：原材料、地产链、出口链数据 3.1大宗原材料：部分商品价格环比小幅上涨 截至2023年5月19日，不锈钢板（冷轧304/2B）价为13843元/吨，同比下降21.86%，环比上涨1.04%；LME铜价为8337美元/吨，同比下降13.58%，环比上涨3.64%；LME铝价为2264美元/吨，同比下降19.01%，环比上涨2.01%； WTI原油价格为71.74美元/桶，同比下降38.87%，环比下降2.41%；中国塑料城价格指数为813.04，同比下降17.17%，环比下降0.17%。 图表4：不锈钢、铜、铝价格走势 图表5：原油、塑料价格走势 3.2地产链：30大中城市商品房销售面积环比上涨3.31% 2023年5月22日-5月28日，30大中城市商品房销售面积为327万平米，环比上涨3.31%，同比上升46.37%；2023年4月，住宅商品房竣工面积为3000万平米，同比下滑66%。 图表6：30大中城市商品房成交面积周度（万平米） 图表7：住宅商品房竣工面积月度（万平米）及同比 3.3出口链：美元兑人民币汇率达7.09 截至2023年6月2日，汇率方面：美元兑人民币汇率中间价报7.09，年初至今上涨2.11%。海运价格方面：宁波出口集装箱运价指数中，美西航线指数940.69，同比下降80.58%，环比上涨26.48%；欧洲航线指数534.48，同比下降87.51%，环比下降1.17%。 图表8：美元兑人民币中间价 图表9：集运价格指数走势 4行业动态 【奥维云网：发布文章《2023年1-4月中国厨卫市场下沉渠道分析》】 5月29日，奥维云网发布文章《2023年1-4月中国厨卫市场下沉渠道分析》，据奥维云网数据显示，2023年1-4月，厨卫大电下沉渠道销额规模24.3亿元，同比增长24.2%；烟、灶、厨电套餐、电热、燃热合计销额规模21.4亿元，同比增长26.9%。 【洛图科技：发布文章《全球液晶电视面板市场月度出货》】 5月29日，洛图科技发布文章《全球液晶电视面板市场月度出货》，据洛图科技数据显示，至今年4月，出货面积维度的表现优于出货量，主要原因在于平均尺寸的向上升级，全球液晶电视面板的平均尺寸已达48.5英寸，比3月增加0.5英寸，比去年同期增加了2.1英寸。 【奥维云网：发布文章《6月空调内销排产》】 5月30日，奥维云网发布文章《6月空调内销排产》，据奥维云网数据显示，6月空调内销排产同比增长38%，出口排产同比增长30%。地产竣工回暖带动空调需求提升，多地高温按时来临，空调旺季正式启幕，渠道网络及产品型号不断丰富，带动产销量增加。 【洛图科技：发布文章《LED显示屏市场一季度情况》】 5月30日，洛图科技发布文章《LED显示屏市场一季度情况》，根据洛图科技数据显示，23Q1中国大陆小间距LED显示屏出货主要集中在P2.5-2.1产品为主，面积市占为44%，较22年全年相比占比升高。此外，2022年，P1.4以下产品需求结构性增幅最大，市占上升至16.6%，今年一季度P1.4以上产品出货增长明显。 【洛图科技：发布文章《Q1中国大陆液晶数字标牌市场再跌10%，社区场景在户内外市场均表现突出》】 6月3日，洛图科技发布文章《Q1中国大陆液晶数字标牌市场再跌10%，社区场景在户内外市场均表现突出》，根据洛图科技数据显示，2023年第一季度，中国大陆户外液晶数字标牌出货为0.6万台，同比增长25.9%。从应用来看，社区、传媒、商业地产、政府（含公共场所）是主要应用领域，合计占比达到90.2%。 5公司公告 【爱玛科技】5月26日，公司发布关于2021年限制性股票激励计划首次授予部分第一个解除限售期解除限售暨上市的公告，公告表示，本次解除限售股票数量：415.80万股，约占目前公司总股本的0.48%；上市流通时间为2023年6月1日。 【比依股份】5月30日，公司发布关于向激励对象首次授予限制性股票的公告，公告表示，向激励对象首次授予限制性股票的授予日为2023年5月30日； 首次授予数量为224.00万股；首次授予人数为232人；首次授予价格为7.45元/股。 【科陆电子】5月30日，公司发布2022年度向特定对象发行A股股票上市公告书，公告表示，本次发行股票数量为252,467,541股；发行股票价格为3.28元/股；募集资金总额为人民币828,093,534.48元；募集资金净额为人民币812,759,283.89元。 【德业股份】5月30日，公司发布关于2022年度向特定对象发行A股股票的公告，公告表示，本次发行对象不超过35名；本次发行数量不超过7,168.0140万股；本次募集资金总额不超过人民币355,000.00万元。 【爱仕达】5月31日，公司发布关于控股股东股票解除质押的公告，公告表示，爱仕达股份有限公司于近日接到公司控股股东爱仕达集团有限公司关于无限售条件股份解除质押的通知，本次解除质押股份数量为9,000,000股，质押登记解除日期为2023年5月30日，占其持有本公司股份的7.16%，占公司总股本2.64%。 【三花控股】6月1日，公司发布关于回购公司股份进展的公告，公告表示，截至2023年5月31日，公司通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份1,395,400股，占公司总股本的0.0389%，最高成交价为21.97元/股，最低成交价为21.09元/股，成交总金额为29,993,731元。 【海尔智家】6月1日，公司发布关于以集中竞价交易方式回购A股股份进展的公告，公告表示，本次回购实施起始日（2023年5月16日）至2023年5月31日，公司已累计回购股份17,572,600股，占公司总股本的比例为0.19%，购买的最高价为22.50元/股、最低价为21.20元/股，支付的金额为387,687,199.98元。 【极米科技】6月1日，公司发布关于以集中竞价交易方式回购股份进展的公告，公告表示，截至2023年5月31日，公司已累计回购股份127,883股，占公司总股本的比例为0.18%，购买的最高价为234.00元/股、最低价为165.00元/股，已支付的总金额为23,322,588.01元。 【华凯易佰】6月1日，公司发布关于回购公司股份比例达到3%暨回购进展的公告，公告表示，截止2023年5月31日，公司通过回购股份专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份915万股，占公司总股本的3.1642%，最高成交价为27.134元/股，最低成交价为16.639元/股，成交总金额为181,413,602.38元。 【安克创新】6月1日，公司发布关于参股公司致欧科技首次公开发行股票并在创业板上市的公告，公告表示，公司参股的企业致欧家居科技股份有限公司今日在巨潮资讯网发布了《首次公开发行股票并在创业板上市提示公告》，首次公开发行4,015.00万股股票，证券简称“致欧科技”，证券代码301376。 6风险提示 原材料价格波动风险、中美贸易政策变动风险、汇率变动风险、房地产行业恢复不及预期风险。