2023年6月4日 聚酯周报 专业研究·创造价值 下游开工逐步回升，聚酯原料表现短期偏强 核心观点 PTA 短期油价宽幅震荡，但PX供应趋于宽松下或将使得PTA成本端支撑相对有限，而近期PTA自身供需结构表现良好，预计短期PTA价格或将呈现偏强震荡运行。 席位来看，本周PTA主力合约前20席位呈现净多持仓。 MEG 短期乙二醇供应端持续小幅回升，但供应压力依旧不大。需求端聚酯开工同步回升，同时终端织造开机率继续回暖，乙二醇供需结构维持偏强，预计未来乙二醇价格走势或将呈现偏强震荡运行。 席位来看，乙二醇主力合约前20席位呈现净空持仓。 PF 近期短纤供应有所回升，而需求表现整体依然受制于终端需求疲弱影响，因此难有显著改善，预计未来短纤绝对价格在跟随成本端波动同时表现或将弱于成本端。 席位来看，短纤主力合约前20席位呈现净多持仓。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 1 / 12 宝城期货研究所 姓名：闾振兴 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03104274 投资咨询证号：Z0018163 电话：0571-87633890 邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 聚酯 | 周报 专业研究·创造价值 2 / 16 请务必阅读文末免责条款 目录 1 市场回顾 .................................................................... 4 1.1周内期价整体上行 ......................................................... 4 2 成本端近期宽幅震荡，聚酯原料供需表现良好 ..................................... 5 2.1 原油价格下跌反弹，PX供应逐步宽松 ....................................... 5 2.2 PTA及乙二醇开工均小幅回升 .............................................. 7 2.3 PTA库存开始去化，乙二醇港口库存出现下降 ................................ 9 2.4 聚酯及终端开工持续回升 ................................................. 10 2.5 PTA及乙二醇月差维持震荡 ............................................... 13 3 本周行情点评 ............................................................... 14 聚酯 | 周报 专业研究·创造价值 3 / 16 请务必阅读文末免责条款 图表目录 图1 主力合约周度数据 ............................................................. 4 图2 PTA价格及基差走势图 ......................................................... 4 图3 MEG价格及基差走势图 ......................................................... 4 图 4 PTA主力合约持仓量 ........................................................... 5 图 5 乙二醇主力合约持仓量 ........................................................ 5 图6 石脑油裂解价差 ............................................................... 6 图7 PX裂解价差 .................................................................. 6 图8 乙烯裂解价差 ................................................................. 6 图9 PTA装置动态 ................................................................. 8 图10 聚酯产业链开工率 ............................................................ 8 图11 PTA加工费 .................................................................. 8 图 12 MEG综合开工率 .............................................................. 9 图 13 MEG煤制开工率 .............................................................. 9 图14 MEG各工艺利润 .............................................................. 9 图 15 PTA社会库存 ............................................................... 10 图 16 MEG华东港口库存 ........................................................... 10 图17涤纶长丝及短纤价格 ......................................................... 11 图18涤纶长丝及短纤库存 ......................................................... 11 图19 涤纶短纤工厂库存 ........................................................... 11 图20 POY利润 ................................................................... 11 图21 DTY利润 ................................................................... 11 图22 FDY利润 ................................................................... 12 图23 短纤利润 ................................................................... 12 图24 切片利润 ................................................................... 12 图25 瓶片利润 ................................................................... 12 图26 聚酯综合利润 ............................................................... 12 图27 聚酯产业链开工率 ........................................................... 12 图 28 PTA 9-1月差 ............................................................... 13 图 29 PTA 1-5月差 ............................................................... 13 图 30 乙二醇 9-1月差 ............................................................ 13 图 31 乙二醇 1-5月差 ............................................................ 13 聚酯 | 周报 专业研究·创造价值 4 / 16 请务必阅读文末免责条款 1 市场回顾 1.1周内期价整体上行 本周PTA主力合约TA2309最终收盘于5562元/吨，较上周五收盘价上涨172元/吨，整体变化幅度为3.19%。本周基差持续走弱，截至本周五，下周主港货源基差参考2309合约升水125-140自提。从持仓来看，截至本周五，PTA2309合约持仓量较上周增加95448手，当前总持仓量为1612366手。 MEG价格本周震荡，主力合约EG2309周五收盘价为4071元/吨，较上周五收盘价上涨21元/吨，整体上涨幅度为0.52%。基差方面，本周EG基差小幅走强，截至本周五，乙二醇基差参考贴水09合约65-70。持仓来看，截至本周五，EG2309合约持仓量较上周减少5612手，当前持仓总量为473466手。 PF价格本周上涨，周五主力合约PF2307收盘价为7234元/吨，较上周五收盘价上涨142元/吨，整体上涨幅度为2%。持仓来看，PF2307合约持仓量周内下降，截至本周五，PF2307合约持仓量较上周减少169535手，当前持仓总量为94595手。 图1 主力合约周度数据 合约本周收盘价上周收盘价涨跌涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓变化TA2309556253901723.19%2369969-78396161236695448EG230940714050210.52%301212-102989473466-5612PF2307723470921422.00%151082-15815494595-169535 数据来源：WIND、宝城期货 图2 PTA价格及基差走势图 -400-200020040060080010002500300035004000450050005500600065007000PTA价格及基差PTA基差PTA内盘价格PTA期货主力价格 数据来源：WIND、宝城期货 图3 MEG价格及基差走势图 聚酯 | 周报 专业研究·创造价值 5 / 16 请务必阅读文末免责条款 (600)(400)(200)02004006008001000120014002000300040005000600070008000MEG价格及基差MEG基差MEG内盘价格MEG期货主力价格 数