苹果市场5月行情回顾与6月市场展望：新季进入套袋兑现，期价预期高位震荡

请务必阅读最后重要事项第1页苹果期货月报AppleFuturesMonthlyReport作者：生鲜软商品研究中心侯芝芳执业编号：F3042058(从业)Z0014216(投资咨询)联系方式：010-68578922/houzhifang@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年6月4日星期日更多精彩内容请关注方正中期官方微信摘要：苹果期货主力10合约5月呈现高位震荡走势，月度运行重心略有上移。月初的时候，受部分产区遭遇霜冻灾害的消息提振，期价呈现小幅冲高的走势，刷新年内高点，不过由于此次霜冻影响涉及范围有限，市场情绪消化也比较快，主要支撑基本在五一节后首日就充分消化，随后天气影响程度呈现收敛预期，期价表现为高位回落，不过由于新季产量预期较前期有所收敛，期价在8400附近获得一定的支撑。中下旬苹果市场消息面较为平和，整体围绕宏观面变化、霜冻对产量的影响程度以及现货价格的波动情况这三个方面，宏观面对整体商品市场压制构成苹果期价的压力，各家机构对于霜冻影响程度的分使得苹果期价波动反复，现货价格稳中偏强构成期价的高估值预期支撑，中下旬苹果期价在8300-8800区间波动。展望6月份，苹果10合约继续以新季因素影响为主，旧季因素影响为辅。新季市场情况来看，第一阶段天气影响随着套袋的来临，进入最后兑现，考虑到市场前期已经反映了大部分期间的不利天气的影响，最终套袋调研兑现关注重点在于影响程度上，其对价格影响力度预期归于平缓。旧季市场情况来看，现货价格高位区间的延续性是市场关注重点，6月上游出货意愿与下游消费表现的博弈将加剧，下游消费表现依然是博弈核心，基于其他水果冲击逐步增加以及时间对于库存果估值越来越不利的预期，现货预期呈现先扬后抑的波动，对期价影响预期也是支撑逐步减弱的情况。6月对于苹果10合约维持8300-9000的区间预期，波动路径预期先扬后抑。操作方面，建议贸易企业保持观望或者关注超出运行区间的做空机会，投资者建议维持区间思路。苹果：新季进入套袋兑现期价预期高位震荡-苹果市场5月行情回顾与6月市场展望 请务必阅读最后重要事项第2页目录一、市场行情总结.....................................................................................................3（一）期货市场行情总结....................................................................................3（二）现货市场行情总结....................................................................................4二、苹果市场供应情况..............................................................................................4（一）旧季库存情况...........................................................................................5（二）新季市场情况...........................................................................................6三、苹果市场需求情况..............................................................................................7（一）走货及出口情况.......................................................................................8（二）其他水果情况...........................................................................................9四、苹果供需平衡表预测及解读............................................................................10五、季节性分析与展望............................................................................................11（一）苹果现货价格季节性分析......................................................................11（二）观点总结及操作建议..............................................................................12六、相关股票价格及涨跌幅统计表......................................................................14 请务必阅读最后重要事项第3页一、市场行情总结（一）期货市场行情总结图苹果10合约日K线图数据来源：同花顺方正中期研究院整理苹果期货主力10合约5月呈现高位震荡走势，月度运行重心略有上移。苹果10合约为新季合约，影响因素以新季因素为主，旧季因素为辅。月初的时候，受部分产区遭遇霜冻灾害的消息提振，期价呈现小幅冲高的走势，刷新年内高点，不过由于此次霜冻影响涉及范围有限，市场情绪消化也比较快，主要支撑基本在五一节后首日就充分消化，随后天气影响程度呈现收敛预期，期价表现为高位回落，不过由于新季产量预期较前期有所收敛，因此期价的回落空间也较为有限，在8400附近获得一定的支撑。中下旬苹果市场消息面较为平和，整体围绕宏观面变化、霜冻对产量的影响程度以及现货价格的波动情况这三个方面，宏观面对整体商品市场施压的同时，也给苹果期价带来压力；各家机构对于霜冻影响程度的分歧比较大，也构成价格反复波动的影响因子，前期普遍预期影响程度有限，对价格形成压力，后期调研反馈，影响程度略高于前期预期，对价格再度形成支撑；现货价格受到走货好于预期的支撑，稳中偏强继续支撑期价的高估值预期，中下旬苹果期价在8300-8800区间波动。 请务必阅读最后重要事项第4页（二）现货市场行情总结5月苹果现货价格整体表现为稳中偏强，山东地区涨幅较为明显，陕西地区以稳为主。当前阶段来看，西部地区交易已经不是主流，现货交易重心在山东地区，好货的采购积极性较高，价格维持偏强波动，差货表现一般，价格微幅偏弱。陕西地区剩余货源以客商货为主，成交量不大，山东地区客商数量较多，采购积极性也比较高，成交好于预期。卓创资讯的信息显示，山东地区5月份纸袋富士80#以上一二级货源交易加权平均价格4.15元/斤，较上月上涨0.16元/斤，环比涨幅4.01%，较去年5月均价高0.07元/斤，同比涨幅1.72%；陕西地区5月份纸袋富士70#以上半商品交易加权平均价格4.03元/斤，较上月涨0.10元/斤，涨幅2.54%，较去年5月份价格上涨0.56元/斤，同比涨幅16.14%。图山东栖霞80以上一二级纸袋富士图陕西洛川70以上纸袋富士数据来源：卓创资讯，方正中期期货研究院整理数据来源：卓创资讯，方正中期期货研究院整理二、苹果市场供应情况6月份苹果供应市场继续面临新旧季的共同影响，旧季的相对压力有所减轻，新季天气干扰预期逐步趋缓。旧季市场来看，整体库存同比偏高幅度有所收敛，相对压力有所减轻，地区间来看，陕西地区压力略高于山东地区，不过陕西地区主要是客商货，对市场的影响力度相对有限，市场焦点仍然是山东地区货源变化情况，考虑到当前时间对于货源价值进入不利影响阶段，6月上游出货意愿预期 请务必阅读最后重要事项第5页将进一步增加，相对压力延续。新季市场来看，5月下旬产区陆续进入套袋期，前期生长遭遇的不利天气主要是4月底的那一轮降温，5月份多数机构进行了进一步调研，对比调研结论来看，普遍认可此轮降温为局部影响，分歧主要在于幅度的差异以及质量的影响，6月份来看，市场分歧将随着套袋的结束告一段落，同时套袋期生长的开始也意味着天气对苹果产量预期的干扰力度回归平缓。整体来看，6月供应端的焦点主要围绕库存果的释放节奏以及新果套袋情况两个方面，库存果端面临时间窗口与价值空间的博弈，新果则主要面临不同机构之间的套袋调研结果的分歧，供应端以局部干扰为主，干扰力度维持平缓预期。（一）旧季库存情况当前全国苹果库存所处位置来看，绝对压力有限，不过基于时间博弈来看，上游出货意愿依然构成相对压力。卓创资讯的数据显示，6月初全国冷库库存量为259.18万吨，高于去年同期的224.21万吨，低于五年均值280.24万吨。分地区来看，6月初山东地区库存量为107.61万吨，低于去年同期的130.53万吨；6月初陕西地区库存量为65.46万吨，高于去年同期的34.52万吨。整体来看，当前库存的相对压力主要在于上游的出货意愿，包括西部剩余客商货源的出货情况以及山东地区果农及贸易商的出货意愿，上游出货意愿则主要取决于销售时间窗口以及对未来的价格预期，基于地区库存来看，陕西出货意愿在6月份将进一步增强，山东出货意愿前期可能会受到低库存的支撑，后期随着时间窗口的缩短，出货意愿将逐步增强。图全国苹果库存情况数据来源：卓创咨讯方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项第6页图山东苹果库存图陕西苹果库存数据来源：卓创资讯，方正中期期货研究院整理数据来源：卓创资讯，方正中期期货研究院整理（二）新季市场情况6月新季苹果将逐步完成套袋，天气影响也迎来阶段的切换。基于苹果生长与天气变化的季节性规律，对于天气影响的阶段划分，一般从花期开始，花期-坐果期-幼果期-套袋为第一阶段，套袋-果实膨大-成熟为第二阶段，收获期为第三阶段。一般来说，第一阶段天气影响力度最强，因为该阶段苹果生长对天气敏感度较强，同时该阶段天气变化较为不稳定，异常天气出现的概率较高，天气对于产量预期影响力度最大，今年花期天气较为稳定，市场对于新季产量预期较为乐观，4月底北部地区的降温，波及到了部分苹果主产区，对于部分地区形成了比较大的影响，市场对于新季产量预期有所收敛。5月份有些机构发布了调研信息，基于市场调研反馈来看，普遍认可甘肃地区减产幅度较大以及多数果子质量表现不及去年同期，市场分歧点主要在于全国产量预期幅度，同时今年的相对变化还有套袋时间晚于往年，6月份苹果产区将全面进入套袋期，初期天气影响也迎来兑现，市场关注重点依然是各个机构的套袋调研情况，考虑到市场对于前期的天气影响已经有所消化，因此6月套袋调研结果对市场的影响主要以修正为主，整体影响力度预期较为平缓。 请务必阅读最后重要事项第7页图陕西延安最低气温图甘肃天水最低气温数据来源：wind，方正中期期货研究院整理数据来源：wind，方正中期期货研究院整理图山东烟台降雨量图陕西延安降雨量数据来源：wind，方正中期期货研究院整理数据来源：wind，方正中期期货研究院整理三、苹果市场需求情况6月苹果消费端的关注重点为端午节消费情况以及其他水果的边际影响。5月份来看，整体水果价格偏高、销区气温低于往年同期、销区苹果价格同比略降，对销区消费形成比较的提振作用，整体消费表现好于预期，侧面也反映今年苹果消费市场的潜力，性比价对于当前苹果市场消费支撑比较明显。6月份来看，依然是苹果的消费时间窗口，市场关注重点为性价比支撑的延续时间，也就是说其他水果对于苹果消费冲击的传导作用，此外，端午节消费表现也是市场关注重点， 请务必阅读最后重要事项第8页尤其是对于预期的影响。整体来看