商品研究晨报-能源化工

期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 PTA：短期偏强，多PTA空PF ..................................................................................................................................................... 2 MEG：短期反弹，多PTA空乙二醇 ............................................................................................................................................ 2 橡胶：宽幅震荡 .................................................................................................................................................................................. 4 沥青：跟随成本重心上移 ............................................................................................................................................................... 5 LLDPE：趋势仍偏弱 .......................................................................................................................................................................... 7 PP: 反弹难延续 趋势仍偏弱 ......................................................................................................................................................... 9 纸浆：震荡运行 ................................................................................................................................................................................ 10 甲醇：反弹不是反转 ...................................................................................................................................................................... 12 尿素：农需集中释放，短期偏强震荡 ...................................................................................................................................... 14 苯乙烯：做缩利润 ........................................................................................................................................................................... 16 纯碱：短期震荡 趋势偏弱 ........................................................................................................................................................... 18 LPG：弱势震荡 ................................................................................................................................................................................. 19 短纤：偏多头寸止盈 ...................................................................................................................................................................... 20 PVC：反弹延续，上方压力仍然明显......................................................................................................................................... 21 燃料油：反弹继续，需求旺季正在兑现 .................................................................................................................................. 23 低硫燃料油：短期仍跟随原油定价，高低硫价差暂时企稳 ............................................................................................. 23 2023年06月05日 商品研究 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 PTA：短期偏强，多PTA空PF MEG：短期反弹，多PTA空乙二醇 贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709 hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 PTA、MEG基本面数据 资料来源：ifind，隆众，国泰君安期货 昨日收盘前日收盘涨跌涨跌幅55625520420.76%昨成交(万手）量增（万手）昨持仓（万手）增仓（万手）181.5-55.5161.22.5昨日收盘前日收盘涨跌涨跌幅40714031400.99%昨成交(万手）量增（万手）昨持仓（万手）增仓（万手）27.5-2.647.3-0.5变动值昨日价差前1日价差前2日价差TA2309-TA2401-12162174154EG2309-EG24010-66-66-66TA2309-EG23092149114891380TA2401-EG240114126312491160TA2309-PF2309-16-1516-1500-1496TA2401-PF240132-1562-1594-1590TA2308-LU2308-6174717531602TA2309-LU2309-28171017381602项目昨日价格前日价格美元兑人民币7.09397.0965石脑油（美元/吨）563.25563.25PX（美元/吨）954.83954.83PTA（元/吨）56705520MEG（元/吨）39643926瓶片（元/吨）69656975短纤（元/吨）73007220POY（元/吨）74007375FDY（元/吨）80758075DTY（元/吨）88508775PXN（美元/吨）391.6391.6PTA（元/吨）556.0404.2短纤（元/吨）1124.21185.2MEG油制利润（美金）-127.1-133.7MEG煤制利润（元）-1115.0-1222.57108现货加工费0152-61c现货价格PTA2309合约MEG2309合约075涨跌015038-10800-0.002625价差2023年6月5日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 【市场概览】 MEG：考虑成本下跌等因素，广西一套20万吨/年的合成气制乙二醇装置初步计划于6月底前后重启，后续本网进一步跟进。 嘉兴一套100万吨/年的乙二醇装置自投产以来运行稳定，近期装置负荷已达7成，后续仍有上升空间（100万吨产能计）。 聚酯：江浙涤丝产销整体较好，至下午3点半附近平均估算在90-100%，江浙几家工厂产销在100%、185%、90%、80%、100%、90%、50%、100%、85%、105%、80%、100%、120%、50%、45%、60%、100%、100%、0%。 直纺涤短产销分化，总体一般，平均55%，部分工厂产销：150%，80%，100%，60%，10%，50%，30%，50%。 【趋势强度】 PTA趋势强度：1 MEG趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PTA：修正观点，短期延续反弹行情。聚酯开工高达92.2%，6月份PTA供需平衡表再次修正，转为紧平衡。短期延续反弹行情，逢低参与01/05多单。操作上多PTA空PF，多PTA空MEG中期仍可继续持有。关注9-1正套。供需层面PTA近期处于去库格局。然而整体宏观环境并未发生实质性的变化，纺服消费仍然处于淡季阶段，因此阶段性补库带来的反弹空间预计有限，关注聚酯开工持续性。6月上旬供需紧平衡，关注正套。 MEG：修正观点，短期反弹行情对待，多PTA空乙二醇中期继续持有。聚酯开工超预期，乙二醇供需平衡表改善。前期乙二醇交易的核心在于供应端的收缩已经达到极限，随着后续装置检修和转产结束，6-7月份国产供应将重新回到135万吨规模，同时海外进口乙二醇陆续到港，6月份进口也将重回60万吨水平。然随着聚酯开工超预期提升，乙二醇突破4000元/吨的关口，趋势转为反弹，空单离场。 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 橡胶：宽幅震荡 高琳琳 投资咨询从业资格号：Z0002332 gaolinlin@gtjas.com 【基本面跟踪】 表1：基本面数据 资料来源：QinRex,国泰君安期货研究 【趋势强度】 橡胶趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 国内外产区处于新胶增量初期，原料价格短时波动不大，工厂利润不断受到挤压，胶价下行空间有限。目前供需结构暂未出现实质性改善，胶价低迷伴随需求不振，市场缺乏上行驱动，预计日内盘面宽幅震荡。 项目名称昨日数据前日数据变动幅度日盘收盘价（元/吨）12,00011,850150夜盘收盘价（元/吨）12,05011,855195成交量（手）381,000273,845107,155持仓量（手）221,431224,427-2,996仓单数量（吨）177,12