家电行业周报：家电”618”预售表现良好

本周核心观点： 全平台”618”时间线及”玩法”梳理： 抖音、快手等内容电商抢跑，各平台实行大额满减及百亿补贴。从”618”活动开始时间看，天猫大促周期最长，自5月26日14点起预售，5月31日开始支付尾款及抢购现货，6月20日24点结束；京东5月31日20点“开门红”开启活动，6月20日24点结束。抖音/小红书/快手自5月25/10/18日起预热，与传统电商平台抢占先发优势。从优惠力度看，天猫、京东、苏宁延续22年满300-50的大额优惠政策。 家电”618”预售表现良好： “618”预售情况较去年表现良好，天猫、京东及抖音渠道预售额同比增长接近40%。据浪潮卓数，23年5.23-5.31期间天猫、京东及抖音渠道”618”预售额达1184+亿元，同比增长接近40%。”618”预售阶段家电表现可圈可点，家用电器和音像器材预售额同比增长36.7%，据魔镜数据，23年”618”家电预售额达89.4亿元，同比+29.0%。 家电行业及家电品牌位列多个榜单前列。据浪潮卓数，家电及音像器材、日用品及化妆品分列23年”618”预售额排名前三位，分别录得647.2亿、149.4亿及140.8亿元；分品牌看，23年我国家电品牌占据品牌总榜单top5，海尔、老板、美的、方太、华帝位列前五名。 扫地机线下持续亮眼，”618”大促全渠道销售走高： 扫地机线下持续亮眼，”618”大促全渠道销售走高。本周扫地机呈现向上增长弹性，线上销额0.54亿元，同比+19.68%，销量2.15万台，同比+29.23%。线下销售延续近期同比正增长的趋势，销额0.01亿元，同比+67.64%，销量0.04万台，同比+88.48%。本周起各平台均已全面进入”618”预热阶段，全渠道销售较23W21同比大幅提升，线上销额/销量+37.31/46.46pct，线下销额/销量+44.49/61.45pct。 投资建议：从家电板块投资角度，建议从以下四条主线进行布局：1）稳增长背景下，保交楼、“三支箭”政策从竣工端、供给端带来的地产链相关投资机会，建议关注亿田智能、老板电器、火星人。2）行业产品结构性替代进入尾声+以价换量，量增逻辑逐步强化，建议关注石头科技、科沃斯。3）低估值、具备全球竞争力的白电龙头，原材料价格下行有望带来盈利端修复，建议关注海尔智家。4）细分需求市场增长、新兴渠道助推新品类发展的小家电行业，建议关注小熊电器。 风险提示：主要原材料价格波动的风险、疫后需求恢复不及预期、地产恢复不及预期。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周核心观点 1.1全平台”618”时间线及”玩法”梳理 抖音、快手等内容电商抢跑，各平台实行大额满减及百亿补贴。从”618”活动开始时间看，天猫大促周期最长，自5月26日14点起预售，5月31日开始支付尾款及抢购现货，6月20日24点结束；京东5月31日20点“开门红”开启活动，6月20日24点结束。抖音/小红书/快手自5月25/10/18日起预热，与传统电商平台抢占先发优势。从优惠力度看，天猫、京东、苏宁延续22年满300-50的大额优惠政策。此外，天猫首次推出聚划算直降场，所有商品直接8折降价且无需凑单；抖音优惠场景包括跨店满减、品牌混资新人礼金、好物直播间、”618”短视频搜索带货打榜赛、精选联盟”618”选品专场等；苏宁、拼多多均实施百亿补贴。 表1：2023年全平台”618”时间线及”玩法”梳理 1.2“618”预售数据良好，家电表现可圈可点 “618”预售情况较去年表现良好，天猫、京东及抖音渠道预售额同比增长接近40%。2023年”618”预售阶段结束，据浪潮卓数，23年5.23-5.31期间天猫、京东及抖音渠道”618”预售额达1184+亿元，同比增长接近40%，参与预售商品数43.4+万件，同比增长17.6%，参与预售店铺数2.9+万家，同比增长4.4%。其中通讯器材、体育娱乐用品、家具等行业增速较快，较去年同比增长一倍左右。”618”预售阶段家电表现可圈可点，据浪潮卓数，家用电器和音像器材预售额同比增长36.7%，据魔镜数据，23年”618”家电预售额达89.4亿元，同比+29.0%。 家电行业及家电品牌位列多个榜单前列。据浪潮卓数，家电及音像器材、日用品及化妆品分列23年”618”预售额排名前三位，分别录得647.2亿、149.4亿及140.8亿元；分品牌看，23年我国家电品牌占据总榜单top5，海尔、老板、美的、方太、华帝位列前五名，分别录得97.8亿、70.8亿、56.6亿、49.3亿、34.5亿元；国潮榜单前五名中，家电品牌占据三席，珀莱雅、科沃斯、添可、石头、喜临门位列前五，分别录得7.1亿、5.9亿、5.1亿、5.0亿、3.4亿元。 表2：2023年”618”预售阶段总结（单位：亿元）行业总榜预售额 1.3扫地机线下销售持续亮眼，石头科技表现优于行业 扫地机线下持续亮眼，”618”大促全渠道销售走高。本周扫地机呈现向上增长弹性，线上销额0.54亿元，同比+19.68%，销量2.15万台，同比+29.23%。 线下销售延续近期同比正增长的趋势，销额0.01亿元，同比+67.64%，销量0.04万台，同比+88.48%。本周起各平台均已全面进入”618”预热阶段，全渠道销售较23W21同比大幅提升，线上销额/销量增速环比+37.31/46.46pct，线下销额/销量增速环比+44.49/61.45pct。 图1：扫地机线上销售数据 图2：扫地机线下销售数据 扫地机线上增长动能较强，石头科技表现优于行业。扫地机品类在线上渠道中成长势头向好，本周销量/销额同比+29/20%，23年5月以来销量/销额同比+6/6%，23年以来销量/销额同比-12/11%。其中石头科技涨幅明显优于行业平均水平，本周销量/销额同比+69/54%，5月以来销量/销额同比+22/18%，23年以来销量/销额同比-5/5%。 表3：扫地机行业和头部企业线上销量、销额同比数据 2行业重点数据跟踪 2.1市场及板块行情回顾 本周沪深300指数+0.28%，申万家电指数-1.22%。个股中，涨幅前三名分别是创维数字（+27.08%）、春兰股份（+13.91%）、长虹华意（+6.86%）；本周跌幅前三名分别是富佳股份（-9.81%）、德业股份（-9.00%）、利仁科技（-7.53%）。 图3：申万一级行业涨跌幅（5/29-6/2） 图4：家电板块PE- TTM （21/1/1-23/6/2） 图5：本周涨幅前十名公司（5/29-6/2） 图6：本周跌幅前十名公司（5/29-6/2） 2.2北上资金动态 本周（5/29-6/2）北上资金持股占比环比增加TOP3：海容冷链（+0.99%）、华帝股份（+0.66%）、石头科技（+0.49%）；持股占比环比减少TOP3：海信家电（-0.19%）、格力电器（-0.19%）、老板电器（-0.09%）。 表4：陆股通家电持仓变动情况（5/29-6/2） 2.3原材料价格跟踪 本周（5/29-6/2）铜价指数+2.65%，铝价指数+1.50%，冷轧板卷指数+0.00%，中国塑料城价格指数-0.08%。本月（6/1-6/2）铜价指数+1.54%，铝价指数-0.77%，冷轧板卷指数+0.63%，中国塑料城价格指数-0.26%。23年以来，铜价指数-0.63%，铝价指数-3.17%，冷轧板卷指数-1.64%，中国塑料城价格指数-8.86%。 图7：LME铜价本周5/29-6/2上升2.65%（美元/吨） 图8：LME铝价本周5/29-6/2上升1.50%（美元/吨） 图9：冷轧板卷本周5/29-6/2上升0.00%（元/吨） 图10：塑料本周5/29-6/2下降0.08%（元/吨） 2.4汇率及海运价格跟踪 22年11月以来美元对人民币快速贬值，23年1月中旬美元兑人民币汇率在6.7左右筑底，2月以来在小幅波动中回弹。截至2023年6月2日，美元兑人民币汇率中间价报7.09，周涨幅+0.52%，年初至今+2.11%。本周出口集装箱运价综合指数-0.83%，近一年来呈现持续下跌趋势。 图11：美元兑人民币汇率：周涨幅+0.12% 图12：集装箱运价综合指数-0.83% 2.5房地产数据跟踪 4月重点九城二手房交易面积为783.0万平方米，在达到近两年的最高水平后小幅下滑，环比-17.4%，同比+33.7%。重点八城本周二手房交易面积为169.8万平方米，环比下降2.3%。 图13：重点九城4月二手房交易面积同比增幅33.7% 图14：重点八城本周二手房交易面积环比下降2.3% 2023年以来住宅竣工端、需求端恢复情况优于供给端，1-4月，住宅新开全国累计面积22899.9万平方米，同比-20.70%；住宅施工全国累计面积为542968.1万平米，同比-6.01%；住宅竣工全国累计面积17396.0万平方米，同比+18.65%；住宅销售全国累计面积为32965.9万平米，同比-2.24%。 图15：1-4月住宅新开全国累计面积同比-20.7% 图16：1-4月住宅施工全国累计面积同比-6.01% 图17：1-4月住宅竣工全国累计面积同比+18.65% 图18：1-4月住宅销售全国累计面积同比-2.24% 3重点公司公告及行业动态 3.1重点公司公告 【拾比佰】权益分派：5月29日，拾比佰发布2022年年度权益分派实施公告。本次权益分派基准日合并报表归属于母公司的未分配利润272,245,734.39元，母公司未分配利润193,403,845.78元，权益分派共计派发现金红利4,438,800.00元。 【新宝股份】分红派息：6月2日，新宝股份发布2022年年度分红派息实施公告。年度利润分配以公司现有总股本826,727,780股扣除公司回购专户所持3,734,800股之后的股本822,992,980股为基数，向全体股东每10股派发现金红利4.00元（含税），共派发现金股利329,197,192.00元，剩余未分配利润结转至以后使用。 【三花智控】权益分派：6月3日，三花智控发布2022年年度分红派息实施公告 。 年度利润分配以公司现有总股本剔除已回购股份6,009,460股后的3,584,862,552股为基数，向全体股东每10股派2.00元人民币现金，实际现金分红的总金额为716,972,510.40元。 【苏泊尔】首次回购股份：6月3日，苏泊尔发布关于首次回购股份的公告。公司于2023年6月2日进行首次回购股份，回购股份数量250,000股，占公司总股本的0.03%，最高成交价45.85元/股，最低成交价44.37元/股，支付的总金额为1,132.34万元（不含交易费用）。 3.2行业动态 【1-4月厨卫市场下沉渠道涨势强劲】近年来，下沉渠道的不断拓展已成为厨卫市场的新机会点。2023年1-4月，厨卫大家电下沉渠道销额规模达24.3亿元，同比+24.2%。分品类看，下沉市场消费者对刚需品类的需求较大，烟、灶、厨电套餐、电热、燃热合计销额规模21.4亿元，同比+26.9%；洗碗机/嵌入式微蒸烤网批均价5478/4716元，同比-16.1/21.5%，系下沉市场用户对新兴品类的价格敏感度更高。从竞争格局看，消费者更倾向于知名度高、产品力强、服务好的品牌，2023年1-4月电热、洗消嵌集的CR5超90%，且呈上涨态势。分区域看，下沉市场体量与人口数量、消费能力、产业地域性有关，江浙、广东、河南、山东等人口大省为核心市场。 资料来源：奥维云网，5月29日 【三大白6月排产保持高增趋势】6月空冰洗排产2933万台，同比+19.9%。 其中家用空调表现最为亮眼，排产1736万台，同比+33.6%；冰箱/洗衣机排产665/532万台，同比+6.1/2.3%；Q3起各品类排产均有回调。分品类看，空调内销排产1177万台，同比+23.8%，系各公司对未来天气的预测、”618”及旺季市场的预期较高，叠