本周，工业金属价格迎来反弹，美元指数支撑弱化，金属价格受益。国内4-5月PMI连续走低，显示经济内生动能偏弱，但随着美联储加息周期渐尽，国内政策空间逐步打开，对金属价格形成较强支撑。电解铝方面，低库存支撑铝价，但需关注后续供需格局演变。铜价压力缓解，美元指数支撑弱化，铜价受益。维持行业增持评级，推荐标的包括紫金矿业、西部矿业、天山铝业等。风险提示包括俄乌事件继续发酵、下游需求弱于预期、美联储加息缩表超预期等。
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