有色金属行业周报：国内政策持续发力，金属价格全面上涨

国内政策持续发力，金属价格全面上涨（20240923-20240927） 报告摘要 本周（9/23-9/27）行情表现：沪深300指数+15.70%，报3704点；上证指数+12.81%，报3088点；SW有色金属行业指数+12.91%，报4425点。在A股申万一级行业中，有色金属行业指数排名第24；在有色金属二级行业中，能源金属、金属新材料、小金属、工业金属、贵金属周涨幅分别为+22%/+13%/+13%/+12%/+8%。 基本金属：国内政策持续发力，基本金属价格全面上涨。铜：本周，宏观方面，9月24日中国人民银行行长潘功胜宣布下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元，年底前或再降0.25-0.5个百分点；降低存量房贷利率，并统一房贷的最低首付比例由当前的25%下调到15%；创设新的货币政策工具，支持股票市场稳定发展，国内经济预期大幅好转，基本金属价格全面上涨。供应端，本周铜精矿TC平均价为6.47美元/吨，较上周变动+1.79美元/吨，加拿大第一量子公司Kansanshi铜矿意外暂停运营，引发市场供应短缺的忧虑。需求端，随着消费旺季来临，铜现货消费端得到一定的增强，下游整体开工率呈现回升态势。铝：供应端，本周国内电解铝运行产能维持高位；需求端，政策对消费预期带来提振，随着消费旺季来临，需求呈现边际好转趋势。受益标的：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、金诚信、西部矿业、中国铝业、云铝股份、神火股份等。 相关研究报告 <<【太平洋有色】有色金属行业周报（20240916-20240920）：降息周期开启，金属价格普涨>>--2024-09-23<<【太平洋有色】紫金矿业深度报告：降本增量成果显著，高质量成长利于长远>>--2024-09-25<<【太平洋有色】有色金属行业周报（20240909-20240913）：预防式降息即将开启，看好金属价格上涨>>--2024-09-19 证券分析师：刘强 电话：E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com分析师登记编号：S1190522080001证券分析师：梁必果 贵金属：美元走弱推动金价上涨，看好黄金长牛趋势。本周，美元持续走弱背景下，黄金续创新高。9月24日，穆迪表示，若无实质性减债举措，美国将丧失在全球三大评级机构中唯一的AAA评级，当前美国未偿还的联邦债务高达约28万亿美元，财政赤字持续占超过GDP比例6%，联邦债务的净利息支出可能超过每年1万亿美元。从中长期看，受美元信用弱化及地缘政治频发影响，我们继续看好黄金价格长牛趋势。受益标的：中金黄金、山东黄金、湖南黄金、赤峰黄金、兴业银锡、盛达资源等。 电话：E-MAIL：liangbg@tpyzq.com分析师登记编号：S1190524010001 研究助理：钟欣材电话：E-MAIL：zhongxc@tpyzq.com一般证券业务登记编号：S1190122090007 研究助理：谭甘露 电话：E-MAIL：tangl@tpyzq.com一般证券业务登记编号：S1190122100017 能源金属：价格维持弱势震荡，行业处于周期底部。本周，电池级碳酸锂价格+1.89%至75600元/吨，电池级氢氧化锂价格-0.91%至 68702元/吨，电解钴价格+1.78%至172000元/吨，四氧化三钴+0.00%至121500元/吨。供应端仍较为过剩，当前价格触及部分高成本产能，企业挺价意愿较强，价格呈现弱势震荡，行业处于周期底部。受益标的：天齐锂业、赣锋锂业、西藏矿业等。 风险提示：需求不及预期；供给超预期释放；美联储紧缩超预期。 目录 一、有色金属板块行情回顾..........................................................6二、基本金属......................................................................8(一)铜.............................................................................9(二)铝............................................................................10(三)锌............................................................................11(四)铅............................................................................13(五)锡............................................................................14(六)镍............................................................................14三、贵金属.......................................................................15四、能源金属.....................................................................17(一)锂............................................................................17(二)钴............................................................................18五、风险提示.....................................................................19 图表目录 图表1：有色金属与A股综合指数行情回顾...............................................6图表2：申万一级行业周涨幅排名.......................................................6图表3：有色金属申万二级行业周涨幅排名...............................................7图表4：有色金属行业周涨幅前五.......................................................7图表5：有色金属行业周跌幅前五.......................................................7图表6：基本金属价格、库存变化表.....................................................8图表7：LME铜（美元/吨）............................................................9图表8：现货价：铜（元/吨）..........................................................9图表9：LME铜库存（吨）.............................................................9图表10：COMEX铜库存（吨）..........................................................9图表11：SHFE铜库存（吨）..........................................................10图表12：铜精矿TC平均价（美元/吨）.................................................10图表13：LME铝（美元/吨）..........................................................10图表14：现货价：铝（元/吨）........................................................10图表15：LME铝库存（吨）...........................................................11图表16：COMEX铝库存（吨）.........................................................11图表17：SHFE铝库存（吨）..........................................................11图表18：氧化铝均价（元/吨）........................................................11图表19：LME锌（美元/吨）..........................................................12图表20：现货价：锌（元/吨）........................................................12图表21：LME锌库存（吨）...........................................................12图表22：COMEX锌库存（吨）.........................................................12图表23：SHFE锌库存（吨）..........................................................12图表24：LME铅（美元/吨）..........................................................13图表25：现货价：铅（元/吨）........................................................13图表26：LME铅库存（吨）...........................................................13图表27：COMEX铅库存（吨）.........................................................13图表28：SHFE铅库存（吨）..........................................................13图表29：LME锡（美元/吨）..........................................................14图表30：现货价：锡（元/吨）........................................................14图表31：LME锡库存（吨）...........................................................14图表32：SHFE锡库存（吨）..........................................................14图表33：LME镍（美元/吨）..........................................................15图表34：现货价：