五矿期货 商品研究 有色金属早报2023/06/02铜：财新中国制造业PMI回到荣枯线以上，欧元区制造业PMI回升、美国制造业PMI下滑，昨日人民币汇率止跌，铜价回升，伦铜收涨1.5%至8231美元/吨，沪铜主力收至65760元/吨。产业层面，昨日LME库存增加375至99525吨，注销仓单占比降低，Cash/3M贴水3.5美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水涨至320元/吨，货源偏少持货商挺价为主，下游采买情绪一般。进出口方面，昨日国内现货进口处于盈亏平衡附近，洋山铜溢价提高。废铜方面，昨日国内精废价差扩至1430元/吨，废铜替代优势提高。价格层面，美国债务上限接近达成协议以及海外现货市场边际改善引起市场情绪回暖，铜价跌势暂缓。不过随着进口窗口开启和价格回升，国内供需预计边际走弱，铜价反弹动力趋于弱化，短期价格或偏震荡，外盘有望相对走强。同时关注海外地缘局势对供应的潜在干扰。今日沪铜主力运行区间参考：64800-66200元/吨。有色金属小组吴坤金 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 0755-23375135 wkj@wkqh.cn 王震宇 从业资格号：F3082524 交易咨询号：Z0018567 0755-23375132 wangzy@wkqh.cn 铝：2023年06月02日，沪铝主力合约报收18515元/吨（截止昨日下午三点），涨幅1.37%。SMM现货A00铝报均价18400元/吨。A00铝锭升贴水平均价40。铝期货仓单68902吨，较前一日减少2725吨。LME铝库存578825吨，下降700吨。2023年6月1日，SMM统计国内电解铝锭社会库存59.5万吨，较本周一库存下降2.6万吨，较上周四库存下降6.2万吨，较2022年6月历史同期库存下降28.7万吨。 海关总署最新数据显示，2023年4月，中国出口未锻轧铝及铝材46.17万吨，同比下降22.6%；1-4月累计出口183.96万吨，同比下降17.3%。4月中国氧化铝出口7万吨，同比下降56.4%；1-4月累计出口38万吨，同比增长100.7%。4月中国进口未锻轧铝及铝材22.28万吨，同比增长27.1%；1-4月累计进口79.76万吨，同比增长12.6%。4月中国进口铝矿砂及其精矿1200万吨，同比增长7.7%；1-4月累计进口铝矿砂及其精矿4764万吨，同比增长8.8%。后续预计铝价将维持震荡走势 ， 国内参考运行区间 ： 17800-18700 元 。 海外参考运行区间 ： 2100 美元 -2400美元 。钟靖 从业资格号：F3035267 0755-23375125 zhongj@wkqh.cn 锡：2023年06月02日，沪锡主力合约报收209200元/吨，涨幅1.33%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单上升6吨，现为8227吨。LME库存上升75吨，现为1970吨。长江有色锡1#的平均价为207750元/吨。上游云南40%锡精矿报收194250元/吨。据Mysteel调研国内20家锡冶炼厂(涉及精锡产能31万吨，总产能覆盖率97%)结果显示，2023年4月精锡产量为14435吨，环比减少0.8%，同比减少2.46%。2023年1-4月国内精锡产量累计54967吨，同比减少0.47%。短期内沪锡预计将呈现震荡走势。据最新海关总署数据显示，中国2023年4月锡矿砂及其精矿累计进口量为18671吨（折合5625金属吨）同比增加18.09%，环比减少14.85%。4月国内精锡进口量为2013吨，同比减少38.63%，环比增加7.26%。沪锡主力合约参考运行区间 ： 180000-220000 。 海外 LME-3M 锡参考运行区间 ： 23000 美元 -28000 美元 。 镍：周四，LME镍库存减96吨，Cash/3M贴水扩大。价格方面，LME镍三月合约涨3.88%，沪镍主力合约涨2.36%。国内基本面方面，周四现货价格报162500～171200元/吨，换月后俄镍现货对07合约升水回升至5250元/吨，金川镍现货升水12500元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口关闭，但长协进口量明显增加，短期下游补库持续性有待观察。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长，现实需求回升程度放缓过剩预期再度提升。综合来看，原生镍市场基本面逐渐触底但关注海外衰退和国内弱复苏对边际过剩预期的纯镍市场影响。不锈钢需求方面，本周无锡佛山社会库存小幅去库，现货和期货主力合约价格震荡，基差维持贴水。短期关注国内产业链需求增量对价格支撑和供应增量消化，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考150000～180000元/吨。 有色金属重要日常数据汇总表2023年6月1日日频数据2023年6月2日盘面数据LME库存库存增减注销仓单注销仓单/库存Cash-3mSHFE库存库存增减期货库存库存增减SHFE持仓持仓增减现货升贴水1-4m价差现货比值3月期比值进口比值进口盈亏铜99525 375 9450 9.50%(3.50)86177 (7899)42055 (349)452065 (12149)295 510 (84.29)#DIV/0!(133.63)(173)铝578825 (700)34200 5.91%31.75 154815 (7565)68902 (2725)578315 (15918)40 665 1.26 #DIV/0!46.97 (1451)锌87450 (50)8800 10.06%(16.75)47589 2845 3283 (200)251296 655 160 425 (9.55)#DIV/0!(73.58)(1072)铅36450 275 2850 7.82%(3.50)28362 5383 29120 959 89894 9268 (155)0 44.29 #DIV/0!(342.28)(1353)镍37686 (96)2172 5.76%(133.00)560 (1042)136 0 197457 (3502)2023年6月1日重要汇率利率美元兑人民币即期7.1179 USDCNY即期7.10421个月美元LIBOR5.19303个月美元LIBOR5.51672023年6月2日无风险套利监控多空沪铜沪锌沪铝近月连一(92)(241)(56)连一连二(205)(421)(62)连二连三(304)(398)(77)近月连二(255)(639)(100)连一连三(448)(788)(117)近月连三(498)(1007)(155)铜铝 锌铅镍 沪伦比价铜铝锌铅汇率利率