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维维持增。业绩不及预期,下调预测2023-2024年EPS至1.46/1.96(原1.80/2.45)元增35%/34%,预测2025年EPS2.50元增27%,受地产链板块整体估值下修影响,下调目标价至40元,对应2023年27倍PE。2022年净利增8%不及预期,2023Q1下降64.5%。发行可转债用于生产基地建设,股权激励提升营收增长确定性。