边界持续扩张，复苏弹性可期

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千味央厨是一家主要从事调味品研发、生产和销售的公司。根据报告，2023年第一季度，公司的营收和净利润均实现了较快的增长。营收同比增长了23.2%，净利润同比增长了5.5%。毛利率也有所提高，主要是由于大客户占比的增加和产品结构的优化。此外，公司的销售费用和管理费用也有所增加，主要是由于增设华东仓和收购子公司导致的仓储和管理费用增加。预计全年收入增长有望加速，盈利改善有望持续。公司计划通过定增建设新的产能，并收购百胜中国粉圆供应商的股权，以扩展供应链边界。此外，公司还成立了预制菜子公司，为大B客户、宴席场景和团餐需求提供定制化和个性化开发。考虑到餐饮场景复苏和公司持续扩展品类、渠道，暂不考虑定增摊薄影响，预测公司2023-2025年的EPS分别为1.71/2.37/3.05元。基于对公司未来业绩的预期，给予目标价73.36元，维持“增持”评级。